黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周一，现货黄金自亚盘开盘便自1800附近一路走低，美盘前最低跌至1773美元后企稳小幅反弹，最终收跌1.25%，报1779.87美元/盎司现货白银随黄金下跌，收跌2.65%，报20.27美元/盎司。借助目前，黄金报价1781.32

　　
黄金市场基本面综述

美国经济数据令衰退预期重新升温美国8月纽约联储制造业指数录得-31.3，为2020年5月以来新低，预期值为5.5，前值为11.1，创有记录以来第二大跌幅。金融博客零对冲评论称，这些数据强烈暗示硬着陆衰退是不可避免的。此外，美国8月NAHB房产市场指数下降6个点至49，创2007年美国楼市崩塌以来最大降幅，为连续第八个月下滑。

美国财政部公布的数据显示，中国连续七个月减持美债，6月持仓降至9678亿美元，为2010年5月触及8437亿美元以来最低日本6月所持美债则增加126亿美元，至1.2万亿美元。

中国国家统计局周一发布的数据显示，7月份全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，较上月回落0.1个百分点，且明显低于市场预期。分析认为，7月国内经济延续恢复态势，但受制于市场需求偏弱、疫情散发等因素，恢复势头有所减缓，当月工业增加值和服务业生产指数同比增速均回落。

机构观点汇总

道明证券：黄金涨势可能逆转

在美国7月CPI数据公布前，市场普遍预计美国通胀最糟糕的时期已经过去，这驱使基金经理们大举回补黄金空头头寸。但美联储官员的发言暗示，在看到强有力的证据证明通胀压力正在减弱之前，美联储不太可能转向更加温和的政策立场。因此，投机者料将不愿承担新的大额长期风险敞口，黄金价格持续上涨缺乏必要支撑。事实上，只要有迹象显示联邦基金利率将高于当前市场预期，黄金的涨势就有可能被逆转。
此外，在很大程度上，黄金的走势将取决于美债收益率的走势。近来，10年期美债收益率持续攀升，对空头而言，这无疑是又一大利好。

“末日博士”鲁比尼：美国经济只有硬着陆和通胀失控这两条路可选

鉴于美联储采取的数十年来最激进的货币紧缩行动，美国经济只有两条出路经济硬着陆或通胀持续高企。联邦基金利率应该要远高于4%才能将通胀率推向2%，我认为基准利率可能需达到4.5%-5%，如果不这样做，控制不了通胀预期，但如果这样做，经济将硬着陆。所以就是二选一，要么是硬着陆，要么通胀失控。
即使利率已经升到3.8%，我们的通胀率仍将处于8%左右这个远高于目标的水平，而且下降速度缓慢，在我看来，市场对于美联储明年将转为降息的想法是白日做梦。而在美国，只要通胀率高于5%且失业率低于5%，美联储的紧缩政策就会导致硬着陆，所以我的基线预期是硬着陆。

OADNA市场分析师：金价下跌可能是技术回调，关注1800阻力

虽然黄金在上周曾短暂持稳于1800美元，但是这周的走势再次表明金价并未能成功突破1800大关。目前黄金已经自1800的高点跌超1%，在美元走强的背景下黄金再次回到了1785之下交投。这次走势可能只是一次技术性调整，美元从高点回落4%之后获得了一定支撑，这也给黄金带来了下行压力。现在看来，1800阻力对黄金来说愈发重要。

凯投宏观：美债收益率将进一步令金价承压

上周，通胀见顶的迹象令投资者降低了对美联储激进加息的预期，金价得益于此实现反弹。而我们的观点是，整体通胀已经见顶，美联储将在9月会议上加息50个基点而非75个基点。但我们仍认为，年底前美国10年期国债收益率还会进一步小幅抬升，这可能在未来几个月给大宗商品，尤其是黄金价格带来下行压力。我们预计金价会在年底到达1650美元。

瑞银：现在看涨金银还太早

金银仍然与欧美经济增长前景、央行前瞻指引，以及美元走势和实际利率预期密切相关。我们认为，尽管美国整体通胀可能见顶，但美联储还需要一些时间才能真正转向鸽派立场。因此，我们预计美国利率走高（主要受实际利率驱动）和美元走强可能会抑制投资者在第四季度对于金银的兴趣。近期美国就业数据出人意料的强劲表现也印证了这一观点。
白银可能会继续跟随黄金的走势。我们预计白银年底的表现将逊于黄金，但随着黄金企稳，这一趋势将在23年上半年逆转。
 

　　 我们将今年下半年的银价预期下调2美元至18 美元/盎司。因为金价的下行，以及工业应用需求的减弱，应该会给银价带来下跌压力。至于明年上半年，我行依然维持19美元的预测价格不变，届时美联储政策转向可能会帮助贵金属价格企稳。