港股各大机构最新研报（2022818）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 中泰证券：维持药明生物(02269)“买入”评级 产能扩张加速 商业化项目放量有望持续

　　 中泰证券发布研究报告称，维持药明生物(02269)“买入”评级，因在手订单饱满，后端CDMO业务有望迎来商业化加速放量期，预计2022-24年收入为147/200.4/270.6亿元(同比增42.8%/36.3%/35.1%)，归母净利润预测为48.8/68.5/93.2亿元(同比增44.1%/40.4%/36%)。作为全球生物药外包服务行业稀缺标的，所处行业高景气、公司优势凸显，后续随着现有项目进入商业化，以及XDC、疫苗、双抗等加速兑现，长期空间广阔，未来可期。

　　 事件：公司发布2022年上半年业绩，实现营业收入72.1亿元(同比增63.5%);归母净利润25.4亿元(同比增37.6%);经调整归母净利润28.4亿元(同比增60.3%)。

　　 国信证券：维持中芯国际(00981)“买入”评级 增加长期合作应对下行风险

　　 国信证券发布研究报告称，维持中芯国际(00981)“买入”评级，全球晶圆代工高景气周期延续下，该行看好公司通过扩产及产品组合优化带来逐步向好的发展前景，预计2022-24年营收75.7/85.2/101.5亿美元，BPS为2.5/2.84/3.21美元，对应2022-24年0.9/0.8/0.7倍PB。

　　 报告中称，公司认为本轮半导体调整至少要持续到明年上半年，但仍看好集成电路行业需求增长以及本土制造长期逻辑不变。2Q22合同负债20.76亿元(YoY 165%QoQ 32.1%)主要为公司和龙头客户及有潜力发展为龙头的客户签署的LTA(采购协议)预交款，与重要客户形成长期合作，有利于公司应对市场下行风险。

　　 申万宏源：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 啤酒业高端化趋势远未走完

　　 申万宏源发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“买入”评级，上调2022-2024年归母净利润预测至41.41/55.45/68.79亿元(同比-9.7%/+33.9%/+24.1%);同期核心归母净利润为44.01/58.48/71.76亿元(同比+23%/+33%/+23%)。啤酒行业高端化趋势远未走完，华润是行业内高端化最坚决、战略执行力最强的龙头。

　　 该行认为，公司将持续提高主流及以上产品占比，毛利率将持续提升，同时随着经营效率的不断优化，减值和安置费用将逐步减少，未来业绩快速释放可期。当前时点估值已在近5年相对低位，核心业务对应的PE水平极具吸引力。

　　 大摩：予嘉里建设(00683)“增持”评级 目标价29港元

　　 大摩发布研究报告称，予嘉里建设(00683)“增持”评级，目标价29港元。公司受惠于资产处置收益，中期基础溢利增长18%，好过该行预期;中期派息持平，意味全年股息收益率7.2%。该行指出，嘉里建设有数个下行风险，包括香港笔架山豪宅项目的售价下跌、内地商场零售业绩下滑、以及内地和香港项目的毛利率下降。

　　 花旗：维持银河娱乐(00027)“买入”评级 目标价57港元

　　 花旗发布研究报告称，维持银河娱乐(00027)“买入”评级，目标价57港元。公司今年第二季净收入为24.24亿元，按季下跌41%;经调整EBITDA亏损3.84亿元，表现好过该行/市场预期的亏损5.11/5.09亿元，主因在艰难的季度中有效削减营运支出。该行表示其资产负债表仍然强劲，现金及流动投资达290亿元，于6月底的净现金结余为203亿元，核心债务仍然很少。

　　 中金：维持腾讯控股(00700)“中性”评级 目标价410港元

　　 中金发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“中性”评级，小幅下调2022/23年收入预测2.5%/1.5%至5567/6258亿元，考虑到号等新产品即将进入收获周期，以及降本增效策略的推进，经调整净利润预测不变，目标价410港元，较现价有35%的上行空间。公司2022Q2收入同比降3%至1340亿元，基本符合该行预期;经调整净利润同比下滑17%至281亿元，高于该行/市场预期2.9%/15.4%。