科技巨头纷纷加速布局，C端市场放量可期，这个产业链爆发在即—

　　进而加强虚实结合的实时视觉效果与沉浸式互动体验感。

　　国内外企业巨头都有AR产品的技术布局。

　　AR产业链VR产业链相似度较高，可分为硬件、软件、内容和应用四个部分。当前阶段最值得关注的仍然是上游的硬件部分。

　　硬件部分，光学方案是AR产品的核心，也是AR设备的主要成本项。目前光学方案仍在演进中，产业处于以硬件技术发展驱动为主的阶段。

　　信达证券指出，有许多科技公司，可能在未来1-3年，在设备端和技术端推出一些有所突破的技术。

　　2021年全球AR眼镜出货量为57万台，因形态和价格尚未达到消费级的水平，目前AR仍主要应用于B端场景，根据Strategy Analytics数据，2020年AR 81%的出货量来自于B端。

　　AR目前主要有三种产品形态：头戴式、手持式、空间展示。在物理形态上，分为眼镜/头盔/手机，相比VR，AR拥有更广泛的应用。

　　目前消费端产品相对统一，主要包括两种，其一为Birdbath方案主打观影场景的产品，如雷鸟Air、Rokid Air；其二以信息提示类为主，以光波导方案为主，如OPPO Air、影目Air等。

　　随着AR眼镜在光学、感知交互等领域实现技术突破，中泰证券预计，2024年AR将打开C端市场，根据VR陀螺预测，2025年AR全球出货量将达到4800万台。

　　根据华为，预计随着时间的推移，消费级AR设备价格还将进一步降低，平均售价将从2020年的800多美元下降到2026年的500美元以下。届时，市场上将存在各个价位的AR头显设备，从超过1000美元的旗舰级产品到低于500美元的入门级产品。

　　随着AR头显向大众市场普及，500美元以下的产品预计将占据市场主导地位。假设AR头显到2025年价格逐渐下降到540美元，结合VR陀螺的出货量预测数据，中泰证券测算到2025年全球AR设备市场将达到约259亿美元。

　　2021年，随着产业链上游核心零部件光波导和MicroLED微显示量产技术取得突破，类普通眼镜的AR眼镜开始出现，小米发布单目光波导AR探索版、影目发布了首款消费级INMO Air、雷鸟发布智能眼镜先锋版等，外观与普通眼镜接近，拥有独立计算单元，具备一体化、独立化形态。虽然尚未量产上市，但已指明消费级AR进化方向。

　　中泰证券认为，品牌厂商加快布局，驱动AR向消费级产品突破，加上本土终端品牌崛起，将带动国内VR/AR供应链发展。

　　风险提示：1、新技术发展不及预期；2、内容生态建设缓慢；3、宏观经济下行预期影响VR/AR消费需求；4、监管政策变化；5、早期产品盈利能力具有不确定性。