新旧能源大PK，A股中报最“吸金”赛道！

　　 8月，能源类ETF涨幅居全市场ETF排名首位，能源ETF8月累计涨幅9.28％，智能汽车类ETF居跌幅前列。

　　 新旧能源大PK，A股中报最“吸金”赛道！

　　 期间，新旧能源“你方唱罢我登场”，展开了一次次激烈的角逐。

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　　 多家车企宣布停售燃油车

　　 近期，长安汽车以及长城汽车旗下最大的整车板块哈弗品牌宣布全面向新能源转型。长安汽车董事长朱华荣直言，“中国汽车产业已经初步具备了停售燃油车的条件”。

　　 中国汽车品牌宣布停售燃油车时间节点尚不多见，但国际上已经屡见不鲜。今年6月，欧洲议会在其通过的一份关于“在2035年于欧盟境内停止销售新的燃油车”的议案中提出，“从2035年开始在欧盟境内停止销售新的燃油车。”

　　 从当前来看，市场对“电动化是未来大势所趋”已经形成了一致的预期。

　　 今年3月，比亚迪宣布，停止燃油汽车的整车生产，聚焦新能源汽车业务。砍掉燃油车业务，比亚迪日子过得很“红火”。

　　 比亚迪2022年上半年财报显示，上半年比亚迪实现营收1506.07亿元，同比增长65.71％；实现净利润35.95亿元，同比增长206.35％，超过2021年全年净利润（30.45亿元）。

　　 销量方面，今年1~6月，比亚迪凭借纯电（BEV）、混合动力汽车（HEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）三个支点撬动了64.14万辆销量，同比大增314.90％，超过2021年全年60.38万辆的销量。

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　　 我国的新能源汽车产业，已经从原来的技术尝鲜、政策引导迈入了大众普及阶段。从新能源的渗透率表现来看，现在整个市场已经从原来政策拉动性变成了消费者主动去选择。归根究底，是消费者心态在变化。

　　 无论是比亚迪的销量猛增，亦或是市场与消费者在变化，都直接导致了长城、长安、红旗等自主品牌对电动化转型更加坚定。

　　 此外，近期巴菲特对比亚迪多次减持，市场有部分声音认为有中美博弈的因素在。

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　　 几年前，老美对华为的所作所为我们束手无策，只因为在手机这个领域，我们还是处于追赶者的角色。

　　 然而新能源汽车不同，在开放透明公平的市场环境中，中国极有可能成为优势巨大规模超前的引领者。在工业制造领域，我们第一次看到了超越西方欧美的机会和曙光，近在咫尺触手可得。

　　 作为持有比亚迪将近十四个春秋的价值投资者，巴老此番或许提前嗅到了些许风险。

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　　 A股中报最“吸金”赛道

　　 近期，A股上市公司半年报披露，31个申万一级行业中，煤炭、有色金属、通信等12个行业中报利润同比增长，占比近四成；其余行业同比下行，涉及社会服务、房地产、钢铁等。

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　　 整体来看，在全球能源危机背景下，能源相关板块表现亮眼，而受成本需求双重压制，中下游板块普遍承压。

　　 高景气板块主要分布在新老能源中，包括新能源相关的光伏、电池、电网设备和锂矿，上游资源相关的煤炭、石油石化和金属新材料，以及通信设备，医疗服务和交运中的航运板块。

　　 此前，本公众号发表过（欧盟禁令今日正式生效！煤炭板块或迎戴维斯双击？），煤炭板块迎来了一波上升行情，煤炭ETF自8月10日截止到8月25日最高点，累计涨幅16.34％。

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　　 而就在中报披露完毕之际，8月30日、8月31日煤炭指数暴跌，累计跌幅7.62％。原因也不难理解，业绩大好，兑现预期，利好落地即利空。

　　 2022年以来，俄乌冲突带来的全球能源危机的背景下，诸如煤炭、天然气等能源价格飙升，一众能源类企业自然赚得盆满钵满。

　　 除了俄乌冲突带来的影响，本轮上游资源品的涨价，很大程度是由于供给缺乏弹性导致，并非短期内可以缓解。

　　 以煤炭为例，全球在过去十年对于煤炭的矿业资本开支持续缩减，导致煤炭有效产能增长缓慢，而煤炭消费需求稳步增长，2020年开始煤炭供需格局出现从供大于求到供不应求的转变，全球煤炭供需开始进入供不应求的上行周期。从目前阶段乃至未来较长时间来看，现有能源基础设施尚无法消纳大规模新能源上网带来的负荷冲击，对煤炭的需求仍将具备很强的刚性。

　　 上半年包揽主动偏股型基金前三名的万家基金经理黄海，便在上半年重仓煤炭板块。

　　 根据最新披露的基金半年报，截至二季度末，黄海所管理的万家宏观择时多策略混合前十大重仓股中有七只煤炭股，而在第11位至第20位重仓股中，还有中国神华、电投能源和山煤国际三只重仓股。

　　 公募基金8月份涨幅榜TOP10中，排名居前的万家新利、万家宏观择时多策略、万家精选均是其管理的基金产品。

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　　 展望未来，黄海认为，通胀依然是当下全球经济最重要的主题，能源等上游资源品的估值仍有提升的空间。

　　 万家基金旗下另一位基金经理叶勇所管理万家双引擎灵活配置，同样持有多只煤炭股。

　　 他表示，在有序推动能源革命上，我国需要进一步加大对光伏、风电、氢能、储能等行业的投资，通过新能源革命帮助实现能源转型。基金今年三季度的投资主线以煤炭、油气、油运行业为主，同时关注具备较强性价比的新能源细分行业投资机会。