中邮科技回复科创板问询

　　 近日，上海证券交易所科创板披露的信息显示，中邮科技股份有限公司（下称“中邮科技”）回复了首轮问询。据贝多财经了解，上海证券交易所对中邮科技提出了16类问题，涉及核心技术、科创属性、同业竞争等。

　　 公开信息显示，中邮科技于2022年6月30日在科创板递交上市申请材料并获得受理。本次冲刺科创板上市，中邮科技拟募资10亿元，用于中邮信源研发及智能制造基地项目、邮科技研发中心项目、智能物流设备前沿技术研发项目和信息化建设项目等。

　　 根据介绍，中邮科技是国内智能物流系统领域领先的综合解决方案提供商，主要从事智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务，产品主要包括智能分拣系统、智能传输系统等。

　　 2019年、2020年和2021年，中邮科技的营收分别为12.25亿元、14.25亿元和20.58亿元；净利润分别为5049.12万元、4375.13万元和9369.06万元，扣非后净利润分别为4604.42万元、3068.91万元和8632.10万元。

　　 一、核心技术和科创属性获关注

　　 根据招股书，中邮科技的主要产品包括智能物流系统（含智能分拣系统、智能传输系统）以及智能专用车等，其中智能物流系统约90%。报告期内，中邮科技的智能物流系统收入分别为10.30亿元、11.58亿元和18.39亿元，占比分别为87.17%、84.40%和91.91%。

　　 报告期内，中邮科技的各类物料采购金额分别为8.88亿元、13.41亿元和15.44亿元，发行人（即“中邮科技”）主营业务成本中直接材料占比分别为80.75%、84.06%和85.85%，采购内容主要为机械五金类、电气类、结构类、金属材料类、底盘类等。

　　 关于核心技术和科创属性，上海证券交易所要求中邮科技说明智能分拣系统、智能传输系统的主要性能要求，需要的主要技术，以及发行人拥有的技术情况；各核心技术解决的技术问题，属于硬件相关技术或软件相关技术，并分析核心技术在产品中的体现形式等。

　　 同时，对于自产零部件，中邮科技在产品生产过程主要的工作、使用的机器设备情况；结合材料采购占营业收入比例较高，核心零部件的自产率及从事的生产工作，分析发行人是否主要从事组装调试工作等。

　　 中邮科技回复称，发行人自主决定零部件的材料、形状、结构及技术参数，形成设计图纸，基于零部件的采购成本、公司产能等因素，根据图纸自产或外购对应机械硬件，并嵌入自主开发的电控系统、软件系统，最终使产品具备输送、分拣等核心功能。

　　 同时，中邮科技解释称，材料成本占营业收入情况较高系行业特点决定；具有核心部件的组装集成能力，同时具有部分机械零件的自产能力；生产运营的主要业务环节包括方案及系统产品设计、物料采购、组装调试、交付使用及售后服务，组装调试系其中一个环节。

　　 中邮科技认为，该公司可以为客户提供智能物流系统整体解决方案，业务环节包括方案及系统产品设计、物料采购、组装调试、交付使用及售后服务等，组装调试系发行人从事的业务环节之一，发行人的核心能力在关键业务环节均有体现。

　　 中邮科技还称，发行人与同行业主要竞争对手的核心技术均取决于公司积累的研发创新能力，最终体现在产品的核心技术指标上，发行人的核心技术指标在同行业主要竞争对手中处于领先地位。

　　 二、市场占有率不足10%

　　 关于市场格局及市场空间，上海证券交易所要求中邮科技说明按照下游市场分析主要领域对分拣系统、传输系统的需求和市场空间；快递物流、电子商务领域，分拣系统和传输系统的竞争格局，主要供应商及其市场占有率；

　　 同时，说明目前快递物流、电子商务中哪些场景（如大型中转站、小型分拣中心等）会选择发行人的产品；结合目前快递物流、电子商务吞吐量增速、仓储布局和新增需求、系统更新周期等，分析发行人产品对应的细分领域的市场空间等；

　　 快递物流、电子商务领域之外，分拣系统和传输系统的主要供应商；公司产品在不同下游领域应用中是否存在技术障碍或其他壁垒；发行人在物流、电商领域之外的业务拓展情况，并分析公司产品在相关领域的未来空间。

　　 中邮科技回复称，公司智能物流系统产品客户分布在快递物流、电商、烟草、机场等领域，下游主要行业对智能分拣系统、智能传输系统需求情况较好，预计未来市场空间将保持稳步持续增长。

　　 根据中邮科技介绍，该公司2021年对快递物流、电子商务领域营业收入为18.02亿元，市场占有率为8.0%；中科微至（688211.SH）为22.10亿元，市场占有率为9.8%；科捷智能为10.10亿元，市场占有率为4.5%；欣巴科技为10.49亿元，市场占有率为4.7%。

　　 中邮科技在回复时表示，快递物流、电商行业未来预计仍将保持持续增长，主要企业智能物流系统投入规划明确，且存在持续的存量设备定期更新及升级换代等需求，公司产品对应领域未来具有良好的发展空间。

　　 关于客户集中度高，中邮科技报告期各期前五大客户销售收入占比分别为86.54%、92.56%和92.56%，发行人客户集中系国内下游物流行业集中度较高所致。对此，上海证券交易所要求中邮科技说明与同行业可比公司客户集中度是否存在显著差异。

　　 中邮科技解释称，该公司主要客户顺丰、邮政集团营业收入合计分别为8.27亿元、1184亿元和16.17亿元，占该公司同期营业收入的比例分别为67.53%、83.04%和78.60%，该等客户均属于快递物流行业。

　　 中邮科技称，同行业可比公司中，中科微至、科捷智能、欣巴科技的下游客户主要属于快递物流行业，昆船智能、兰剑智能及今天国际的下游客户主要属于快递物流、烟草等市场集中度较高的行业，与该公司较为相似，客户集中度均较高，不存在显著差异。

　　 三、毛利率持续下滑

　　 值得一提的是，中邮科技的毛利率持续下滑。报告期内，中邮科技的主营业务毛利率分别为22.35%、19.36%和15.07%，报告期内持续下降，低于同行业可比公司平均水平，毛利率低的原因之一为发行人用工成本较高。

　　 其中，智能物流系统的毛利率分别为22.51%、20.12%和14.34%。对此，上海证券交易所要求中邮科技分析毛利率较低的具体原因。同时，智能物流系统毛利率的分布情况，是否存在极高、极低或者负毛利的情形，毛利率呈逐年下降的原因等。

　　 中邮科技解释称，2020年和2021年，该公司智能物流系统业务毛利率水平分别较上年同期下降2.39%和5.78%，2021年度下降幅度相对较大，但与同行业可比公司之间不存在显著差异，且均主要受行业竞争日趋激烈和原材料价格上涨所致。

　　 关于研发费用，中邮科技在报告期内的研发费用分别为5862.70万元、7604.00万元和8422.95万元，占营业收入的比例分别为4.79%、5.34%和4.09%，低于同行业可比公司平均水平。

　　 上海证券交易所要求中邮科技说明，研发费用率低于可比公司平均水平的原因，发行人的自主研发能力和核心竞争力如何体现，发行人是否具有持续创新能力；研发费用中其他核算的内容，相关费用是否应当在研发费用中核算等。

　　 中邮科技认为，该公司研发投入的绝对数额与行业平均水平不存在显著差异。而研发费用率略低于可比公司，主要系营业收入规模较大所致。中邮科技称，报告期内发行人业务规模持续扩张，规模效应逐步凸显，收入基数较大导致研发费用率偏低。

　　 截至报告期末，中邮科技拥有专利249项，其中发明专利67项、实用新型专利177项、外观设计专利5项。截至报告期末，该公司的研发人员合计为176人，占公司全体员工人数的13.45%。

　　 据智慧芽数据显示，中邮科技共有245项专利申请信息，其中发明专利142项，占比57.96%。通过算法分析，中邮科技的专利布局主要专注在分拣机、分拣小车、分拣系统、皮带机、输送机等技术领域。