红杉中国成2021年IPO企业投资冠军 硬科技仍是核心赛道

　　9月27日，第十六届沙利文全球增长、科创与领导力（GIL）峰会在上海举行。“面对大环境的不确定性，中国企业如何保持高质量发展，增强创新动力，把握战略机遇？培育壮大以新技术、新产业、新业态、新模式为代表的新动能，离不开产业资本赋能，科技创新驱动。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕在会上指出。 2021年，全球IPO市场跌宕起伏。随着注册制持续推进，科创板和创业板成了企业上市“主阵地”。同时，北交所的建立为“专精特新”企业拓宽融资渠道，IPO数量也一举创下2000年以来历史新高。 但新股上市后的市场表现也不尽如人意。捷利交易宝数据显示，今年上半年，新上市港股出现大面积破发，截至目前，46家企业中有34家处于破发状态。 “新世代投资展现三大特征，即黑天鹅与灰犀牛是常态；投资逻辑在破碎中寻找新规律；全球化正在被板块化替代。”云科技董事长万勇指出，医药行业利润被集采挤压，房地产行业降温，教育、金融、互联网行业风云突变。目前，国内多家科技公司在海外产业链受阻，引发的结果是国产化替代进程加速，而趋势是转向硬科技。 投资外冷内热 清科研究数据显示，2021年中国企业在境内外上市数量达645家，同比增长11.8%，首发募资金额达8562.10亿元，数量和金额创历史新高。2021年下半年，受中美监管政策影响，中国赴美上市企业数量、金额呈现断崖式下跌。 绿专资本统计数据显示，2021年赴美上市企业41家，募资金额约142.79亿美元，但近93%的新股在上半年登陆美股市场。 境内市场方面，弗若斯特沙利文发布的数据显示，2021年上市企业522家，同比增长19.7%，首发融资额达5244.64亿元，同比上升15.6%。值得关注的是，科创板和创业板成为企业上市“主阵地”，分别是199家和162家，首发融资金额占总金额的65%。 企业IPO是VC或PE投资能力的重要体现。弗若斯特沙利文发布的《中国私募股权基金2021年度IPO冠军成绩单》显示，红杉中国是2021年度IPO企业冠军投资机构，投资上市企业总市值达27838亿元，其次是华兴新经济基金，投资企业IPO市值共为21604亿元。 硬科技仍是投资趋势 “疫情对市场细分行业分化起到了催化作用，国际国内环境的变化使科技创新成为全民共识，硬科技成为核心赛道，美元基金纷纷设立相关团队加大布局。而且，以‘双碳’为核心的庞大产业链逐步清晰，将成为未来投资布局的核心主题。”元禾辰坤高级合伙人李怀杰表示。 硬科技是以人工智能、新材料、新能源、智能制造等为代表的高精尖科技。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提出，瞄准人工智能、集成电路、生命健康、脑科学等前沿领域，实施一批前瞻性、战略性的国家重大科技项目。 当前，中国在硬科技领域有发展基础。“我国每年理工科毕业生数量超过300万人，是美国的五倍，人口红利已升级为‘工程师红利’。”海松资本创始人、CEO陈立光指出，“2000至2019年度，中国科研支出占比逐年上升，由0.89%增长至2.23%，不论在占比还是绝对值上都与美国的差距逐渐缩小。” 据悉，中国在多个细分科技领域已取得一定成绩。公开资料显示，2021年，全球新能源汽车销量为650万辆，中国占比49.2%；2020年，全球5G基站建成237.5万座，中国占比73.7%；2020年，全球光伏装机存量760.4GW，中国占比33.4%。 “中国在硬科技领域已涌现出多个全球领导者，宁德时代在动力电池领域已连续五年保持龙头领先地位；华为连续七年在通信设备领域市占率全球第一；比亚迪是全球唯一同时掌握三电核心技术的公司。”陈立光告诉。 但是在半导体、新能源、云计算等诸多硬科技领域仍面临“卡脖子”问题。中芯国际、东方证券研究院数据显示，中国对半导体的需求量占全球49%，但在供给端仅占全球的5%。 陈立光认为，中国在半导体设计和制造链条中起步较晚，积累相对薄弱，但值得一提的是，在部分芯片的设计及封测环节，中国代表性企业正在加码追赶。 “以芯片为代表的需要长期积累的渐进式技术，有较明确的技术路线，目前主要问题是时间积累不够，未来无论是政府还是企业都会投入较多资金。”清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵公开表示。 面对“双碳”战略目标，能源生产端起到绝对的支撑作用。国家统计局公布的数据显示，当前，我国能源消费仍以化石能源为主，水核风光等非化石能源消费占比不足20%。若2060年完成“碳中和”，非化石能源消费占比将增加至80%以上。 “包括新能源电池、光伏、风电、氢能等在内的多个新能源产业发展空间广阔。”陈立光指出，以新能源汽车为例，未来5年其销量及渗透率还将不断提升，主流动力电池厂商的产能占比也将不断提升。 中汽协数据显示，2022年1-6月，新能源汽车产销分别为266.1万辆和260万辆，同比增长1.2倍，市场渗透率为21.6%。从车型来看，纯电动汽车产销分别完成210.8万辆和206.2万辆，同比增长1.1倍和1.0倍。中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长、首席专家张永伟预计，2025年新能源汽车渗透率将突破30%。 与此同时，在硬科技领域，云计算市场持续增长，2021年市场规模达到3.29亿元，较2020年增长54.4%。其中，公有云市场高歌猛进，规模达2181亿元，同比增长70.8%；私有云市场突破千亿大关，同比增长28.7%。