美联储考虑在12月放缓加息步伐？

　　美联储官员预计将在11月1日至2日的议息会议上再次加息0.75个百分点，届时可能会讨论是否以及如何发出允许12月小幅加息的信号。

美联储理事沃勒本月早些时候在一次讲话中表示：“我们将在下次会议上就收紧步伐进行非常深思熟虑的讨论。”

一些官员已经开始暗示，他们既希望尽快放慢加息步伐，也希望明年初停止加息，以观察今年的举措对经济放缓的影响。他们希望降低导致经济不必要的急剧放缓的风险。其他人则表示，现在讨论这些问题还为时过早，因为事实证明，高通胀将更加持久和广泛。

美联储在过去三次会议上每次都将基准联邦基金利率上调0.75个百分点，最近一次是在9月份，将利率提高到3%-3.25%的区间。美联储正在以上世纪80年代初以来最激进的速度加息。在今年6月之前，美联储自1994年以来从未加息75个基点。

美联储官员希望提高借贷成本和降低资产价格，通过抑制支出、招聘和投资来放缓经济活动。他们预计，随着时间的推移，这将减少需求，降低通胀。

美联储政策制定者面临一系列决定。首先，他们是否会在12月小幅加息50个基点？如果如此做，他们如何向公众解释，他们在阻止通胀变得根深蒂固的斗争中没有退缩？

市场在7月和8月反弹，因预期美联储可能放缓加息。这与央行的目标相冲突，因为更宽松的金融环境会刺激支出和经济增长。这一反弹促使美联储主席鲍威尔在8月底重新起草了一份重要讲话，以消除投资者对他抗击通胀承诺的误解。

如果美联储考虑在12月加息50个基点，他们会希望在11月1日至2日会议后的几周内，让投资者为这一决定做好准备，以免引发市场新一轮持续上涨。

一个可能的解决方案是，美联储将同意在12月加息50个基点，但同时利用他们新的经济预测，向市场表明他们可能在2023年将利率提高到比9月预测的稍高的水平。

美联储的政策通过金融市场发挥作用。利率路径预期发生变化都能影响更广泛的金融状况，而不仅仅是美联储在任何一次会议上的行动才会造成影响。

2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特已经暗示，她倾向于在美联储未来两次会议上每次加息75个基点，因为通胀问题尚未取得进展。“我们不能让一厢情愿的想法左右我们的政策决定，”她在10月6日日如此表示。

一些官员曾表示，在放缓加息步伐之前，他们希望看到通胀正在下降的证据。费城联储主席哈克周四在新泽西州维恩兰发表讲话说，“鉴于我们在抑制通胀方面毫无进展，坦白说令人失望，我预计到今年年底，美国的利率将远高于4%。”

与此同时，美联储副主席布雷纳德和其他一些官员最近暗示，他们对下个月会议之后加息75个基点感到不安。在10月10日的一次讲话中，布雷纳德提出了在某个时候暂停加息的理由，指出了加息会对经济产生的长期影响。

其他官员则担心加息过高带来的风险。芝加哥联储主席埃文斯10月10日对表示，他担心美联储如果认为利率过高就会直接降息的假设。他表示，迅速降息在理论上总是比在实践中容易。

埃文斯说，他更希望找到一个利率水平，能够足够限制经济增长，从而降低通胀，并将利率维持在这个水平上，即使美联储面临“一些不太好的通胀报告”。

他说：“我担心，如果市场的判断方式是，‘哦，又一个糟糕的通胀报告——那美联储肯定需要更多的（加息），’那就会使美联储在某种程度上面临加息过于激进的更大风险。”

2022年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治上周也表示，她倾向于稳健而缓慢地加息。她在10月14日的一次网络研讨会上表示：“一系列非常大规模的加息可能会导致转向过度，而看不到转折点的来临。”

最终结果可能取决于鲍威尔，其正在寻求达成共识。

在12月议息会议之前，美联储还有两个多月的时间来观察几个受到广泛关注的经济指标，包括就业和通胀指标。他们密切关注雇佣成本指数，以及美国劳工部将于10月28日公布的第三季度劳工就业工资季率等报告。