港股各大机构最新研报（20221028）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 野村：维持中国人寿(02628)“买入”评级 目标价降至14.57港元

　　 野村发布研究报告称，维持中国人寿(02628)“买入”评级，将2022年净利润预测下调8%，同时预计全年NBV将同比跌15%，目标价由16.41港元下调至14.57港元。公司上季度纯利及新业务价值逊于预期，由于总投资回报疲弱，首九个月纯利同比下跌36%，较预期低出5%。

　　 报告中称，中国人寿今年首三季NBV增长领先同业，但9月份取得约15%同比跌幅，鉴于期内首年保费(FYP)增长6%至1710亿元，预计NBV下降主因疫情影响下公司业务组合转变，令整体NBV利润率下降。此外，首三季年化股本回报率(RoE)同比跌5.1个百分点至9%，该行指出，公司资本实力出现转弱情况，但目前仍然保持强劲;但综合偿债能力及核心偿付能力仍均远高于监管要求水平。

　　 招商证券：维持中国财险(02328)“强烈推荐”评级 目标价11港元

　　 招商证券发布研究报告称，维持中国财险(02328)“强烈推荐”评级，当前位置股价具有较大的修复空间，目标价11港元。公司三季报业绩继续超预期，车险及非车险业务均实现量增质优，Q4保费(看到明年依旧可延续)和盈利有望持续高增，进而支撑全年业绩持续向好。该行反复强调，公司当前处于车险和非车险发展趋势反转向好，市占率稳定但业务结构持续改善，潜在业绩储备较好的状态，全年ROE有望达13%、股息率7%。

　　 报告引述公司2022年三季报，实现净利润259.48亿元，同比增长29.8%，好于预期。车险及非车险COR均超预期推动业绩持续向好，“量价齐升”逻辑将延续全年，继续推荐。公司Q3单季度净利润为69.07亿元，同比大幅增长97.6%，主要得益于承保利润显著改善，该行预计全年承保利润有望继续高增，进而推动业绩持续超预期。整体而言前三季度的业绩表现大超预期，利润顶格预告上限彰显其业绩增长决心和业务持续向好态势，该行预计22Q4公司COR将环比有所改善，全年整体COR有望收窄至97%左右，其中车险96%、非车险99%，全年净利润或同比增长40%左右。

　　 国海证券：首予维珍妮(02199)“增持”评级 目标价3.93港元

　　 国海证券发布研究报告称，首予维珍妮(02199)“增持”评级，预计2023-25财年将实现收入85.67/94.42/103.92亿港元(同比增2.64%/10.22%/10.06%);净利润6.01/7.03/8.22亿港元(同比增15.44%/16.96%/16.86%)，目标价3.93港元，看好后续品牌客户扩张与海内外产能布局，以及产品结构优化升级带来盈利能力提升。

　　 报告中称，公司的四大核心优势包括：①“电脑模具设计与制作、热压成型、无缝包边”三大技术为核心的多元技术矩阵构建深厚技术壁垒，助力跨行业跨品类扩张。②优质合作客户，传统内衣客户维多利亚的秘密困境反转，合作成立合资企业，强强联手把握中国内衣市场，头部运动休闲客户如优衣库、耐克、阿迪达斯营收稳健增长。③海内外工厂全面布局，越南六厂产能爬坡正常进行，积极扩张产能保障公司不断增长的订单量。④营运端质效双双提升，自动化叠加数字化助力产品生产效率提高，生产控制系统及供应链管理系统助力产品生产质量提高。

　　 大摩：予中国海洋石油(00883)“增持”评级 目标价14港元

　　 大摩发布研究报告称，予中国海洋石油(00883)“增持”评级，预测当前股息率约为13%，目标价14港元。公司第三季业绩胜于预期，主因产量强劲增长及优秀的成本控制等。

　　 该行提到，公司管理层有信心全年产油量将跑赢原有目标，并重申2025年产量目标。此外还称2022年资本开支或达1000亿元，即同比增长约13%，并将持续回购。

　　 花旗：维持中信银行(00998)“买入”评级 目标价5.13港元

　　 花旗发布研究报告称，维持中信银行(00998)“买入”评级，目标价5.13港元。该银行今年首九个月税后纯利达471亿元人民币(同比+12.8%)，占市场今年全年预测82%。单计第三季，拨备前盈利同比+2.3%，主要由具韧性的贷款增长，及交易收益增加所推动；同时纯利同比+14.6%，主因信贷成本下降，季绩优于该行预期。

　　 中信证券：维持泡泡玛特(09992)“买入”评级 目标价15港元

　　 中信证券发布研究报告称，维持泡泡玛特(09992)“买入”评级，结合前三季业务表现，下调2022E-24E收入预测至50.06/59.88/68.54亿元，净利润预测降至6.98/9.61/11.20亿元，目标价15港元。考虑到目前疫情影响，该行谨慎预计公司线下流量及消费者对于潮流消费购买意愿恢复高增长仍需时。

　　 报告中称，泡泡玛特22Q3实现营收(未经审核，下同)同比-5%至-10%，其中零售店渠道收入同比小幅下滑，机器人商店及各线上渠道收入下滑较为明显。疫情短期对于消费者购买意愿产生影响，期待好转趋势下，需求回暖带来公司业绩提振，看好其潮玩龙头的竞争力及进化能力。