专家称A股估值已处低位 长期配置价值逐步显现

　　 接受中国证券报

　　 整体估值处于较低水平

　　 “当前A股市场整体估值已经处于较低水平。”中信证券首席策略分析师秦培景认为，以动态市盈率(P/E)来衡量，目前上证50、沪深300、中证800、创业板指估值分别处于2010年以来20%、21%、4%和7%的分位数水平。同时，机构重仓股的估值已低于今年4月26日的低点。

　　 “以持仓市值加权计算，10月28日公募基金前100大重仓股动态市盈率为14.9倍(4月低点为18.1倍)，处于2010年以来25%的分位数水平；北向资金前100大重仓股动态市盈率为12.0倍(4月低点为13.5倍)，更是处于20%的低分位数水平。”秦培景说。

　　 兴业证券首席策略分析师张启尧同样称，当前市场已处于具备高性价比的底部区域。从估值来看，截至10月28日，上证指数11.38倍的市盈率已逼近今年4月最低值，创业板指36.89倍的市盈率更创了今年以来的新低。

　　 中期修复基础逐步夯实

　　 随着市场估值下降，再结合基本面、资金面、政策面等综合分析，专家认为，A股市场正逐步显现长期配置价值。

　　 “看好A股市场未来几个月的修复行情。”秦培景分析，近期A股市场情绪化交易特征较为突出，波动有所加大，但预计随着国内经济恢复趋势和政策预期趋于明朗，以及美联储11月加息“靴子”落地，人民币汇率快速贬值压力的顶点已过，将夯实市场中期修复基础。

　　 在秦培景看来，近期市场波动带来了月度级别行情的更好买点，应坚持均衡配置，围绕明年有估值切换空间和政策确定性强的品种展开布局。

　　 在资产配置方面，张启尧认为，结构上，可关注“信、军、医”、“新、半、军”、“新基建”三条修复主线。中长期，持续重点关注“专精特新”六大方向：新能源、新一代信息通信技术、高端制造、生物医药、军工、粮食安全。