机构

　　 2022Q3沪深港通新发基金数量环比提升36.0%至189只，占全部新发基金比重小幅上升至54.3%，基金新发景气略有回升。板块层面，Q3受内外部多重因素压制，市场情绪十分低迷，尤其成长板块如科技、医药、可选消费等普遍遭机构减持。而受益油价维持高位的能源、具备高股息及防御性的通信、受益疫情管控政策优化预期的疫后修复相关板块，如社服（**及$新东方在线$）、运输（航空、海运）、啤酒等在此背景下仍获机构增配。QDII基金管理规模环比下滑10.6%至2766.4亿元。软件与服务、电信业务、消费者服务等板块在Q3获得QDII资金青睐，$集团-SW(09888.HK)$及$网易-S(09999.HK)$获得增配。

　　 2022Q3沪深港通新发基金数量小幅回升，同时占全部新发基金比重提升。

　　 2022Q3内地发行沪深港通类基金189只，环比提升36.0%，同比下滑40.0%。尽管三季度国内基本面修复进程不及预期，尤其地产修复迟缓，「停贷」问题也再度压制市场情绪；海外美联储频发鹰派表态、拜登「台湾政策法」签署担忧、人民币汇率承压等因素均显著拖累港股表现。但沪深港通新发基金景气小幅回升，其占全部新发基金比重回升至54.3%，接近2021年一季度水平。

　　 基金管理规模下滑，投资者情绪回落背景下股票类资产配置比例下降。

　　 Q3沪深港通类基金管理规模有所下滑，录得30792亿元，环比下降13.3%。Q3头部管理人排名与Q2一致，但管理规模均有所下滑。易方达基金、广发基金、汇添富基金、富国基金和中欧基金管理规模环比分别下降12.3%/ 12.2%/ 12.8% /12.8%/14.7%至2656.4/ 1825.4/ 1577.6/ 1520.5/ 1436.5亿元。股债配置比例方面，Q3沪深港通基金股票配置比例下降2.08PCTs至67.5%，债券和现金配置比例则对应上升1.20和0.52PCTs至18.7%/8.4%。

　　 Q3沪深港通基金持续增持能源、通信、疫后复苏板块。

　　 Q3沪深港通类基金对香港股票整体重仓持股市值大幅下滑20.5%至1906.09亿元。尽管多重风险持续压制港股投资者情绪，但受益油价维持高位的能源板块仍获显著增持，重仓持股金额提升18.7%至169.2亿元。基本面持续改善且具备高股息及防御性的通信板块亦受沪深港通基金增配，三大运营商重仓持股金额均提升超过5%。另外，疫情管控政策优化预期亦带动疫后修复相关板块持续获得增配，如社服（**及新东方在线）、运输（航空、海运）、啤酒板块个股均获大幅增配。

　　 成长及大金融板块普遍遭减配。

　　 三季度中美关系担忧、美联储货币紧缩预期等显著压制市场情绪，成长板块受此影响较强。如信息技术、医疗保健、可选消费板块重仓持股市值分别大幅下滑40.6%/30.8%/25.1%至 71.0/ 127.6/ 589.1亿元。尤其受中美关系影响较强的互联网、医药龙头，如$腾讯控股(00700.HK)$、$美团-W(03690.HK)$、$药明生物(02269.HK)$等普遍遭减配。另外，三季度地产修复进程迟缓，「停贷」问题等再度拖累大金融板块表现。金融、地产板块重仓持股市值分别下滑28.5%/8.5%至148.9/110.1亿元。

　　 QDII基金：管理规模下降10.6%，网易、获增持。

　　 截止2022Q3，QDII基金管理规模约2766.4亿元，环比下降10.6%。头部管理人结构基本保持稳定，其中天弘基金首次进入前五。易方达基金、华夏基金资产管理规模环比分别下降16.7%/15.3%至798.3/592.8亿元；广发基金、博时基金、天弘基金资产管理规模环比分别上升4.2%/3.7%/1.1%至310.9/203.4 /106.1亿元，天弘基金首次进入前五。

　　 分投资区域看，三季度多重风险冲击港股表现，QDII基金港股配置比例自2021Q4以来首次下滑，而美股配置比例则对应上升。中国香港/美国/其他地区的配置比例环比2022Q2分别变化-5.2/+5.0/+0.2PCTs。

　　 从行业角度看，软件与服务、电信业务、消费者服务等板块在Q3获得QDII资金青睐，网易、获增持。环比视角下，2022Q3 QDII重仓持股在零售业/媒体与娱乐/技术硬件与设备板块减持金额分别达到90.4/44.6/39.6亿元；同时软件与服务/电信业务Ⅱ/消费者服务配置资金分别增加7.2/6.3/5.0亿元。三季度互联网龙头企业普遍遭QDII基金减持，仅、网易重仓持股市值环比增长46.3%/3.3%至38.1/50.2亿元。建设银行重仓持股市值小幅下滑5.5%至13.7亿元，重回前十大重仓股。