港股各大机构最新研报（2022114）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 美银证券：重申汇丰控股(00005)“买入”评级 目标价降至63.7港元

　　 美银证券发布研究报告称，重申汇丰控股(00005)“买入”评级，上调净利息收入预测，明年净利息收入或将取得377亿美元，主因预测22Q4和23Q1政策利率强劲上升，也部分反映英镑回升。另将权益资金成本预测由11%上调至12%，目标价由67港元降至63.7港元。

　　 富瑞：予中国联通(00762)“买入”评级 目标价7.79港元

　　 富瑞发布研究报告称，予中国联通(00762)“买入”评级，目标价7.79港元。公司股价日前因与腾讯控股(00700)设立合营公司而上涨5%，留意到后者早在2017年已投资联通，作为联通混改的一部分，惠及其2C移动计划。而新合营公司将专注投资于分发网络和边缘计算业务，为5G关键领域。鉴于腾讯本身已是联通的股东，该行对本次合组公司并不感到意外。

　　 报告中称，在中国只有3家电信公司拥有设物理光纤网络及提供公共服务的牌照。只有4家公司拥有5G移动频谱。这意味着私人公司将不被允许建立自己的传输网络来连接电信公司的网络。因此，随着低延迟在5G应用上愈发重要，电信企业将重新获得对内容提供商的定价权。此外，因为政府努力促进工业数字化和以国企为中心的生态系统，政府将优先选择电信公司提供的云服务。但该行认为，联通与腾讯的合营企业主要专注于消费者内容，而这正是腾讯优势所在。

　　 浙商证券：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价325.5港元

　　 浙商证券发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，预计2022-24年实现净利润(Non-GAAP)1174/1448/1692亿元，同比-5.2%/+23.3%/+16.8%，目标价325.5港元，较当前股价有41.2%空间，认为“号”将会驱动下一步利润超预期增长。该行认为，公司当前的估值已经较为充分地反映了短期的不利因素。公司在业务上仍有诸多亮点：1)号广告增长贡献确定性较强，2)金科业务持续受益于经济修复，3)降本增效盈利改善。因此在当前时间点布局具有较好的性价比。

　　 该行预计，公司Q3游戏业务将实现收入515亿，低于一致预期1.9%，主因：1)收入预期较为悲观，考虑到游戏消费的可选属性，付费渗透率和ARPU值仍处于历史低位;2)去年同期《和平精英》基数较高致使本季度同比增速承压。以上负面影响部分被收入递延因素抵消。3)此前获取的版号依然有限，未有亮眼新游上线。据测算，腾讯Q4游戏收入将达499亿，同比下降1.6%，环比下降3.2%，低于一致预期1.5%，环比下降是因为受到三季度递延收入等负面影响，但因同期无高基数压力，预计Q4同比降幅或收窄。

　　 中泰证券：维持中国生物制药(01177)“买入”评级 创新管线持续兑现

　　 中泰证券发布研究报告称，维持中国生物制药(01177)“买入”评级，考虑2022年利润端受新冠疫苗销售放缓，联营盈利降低影响，预计2022-24年收入为307.9/346.8/392.7亿元(同比+14.6%/+12.6%/+13.2%);归母净利润为33.8/37.1/43.9亿元(同比-76.9%/+9.8%/+18.4%)。公司仿制药根基深厚，创新基因逐步开始表达，未来有望成功实现仿制到创新的转型。另2022第三季实现收入约74.73亿元，同比+21.3%，呈快速恢复态势，2022年创新药收入占比有望持续提升。

　　 花旗：维持华晨中国(01114)“买入”评级 目标价7.1港元

　　 花旗发布研究报告称，维持华晨中国(01114)“买入”评级，目标价7.1港元，预计集团主席将在下星期举行的年度大会上，为派特别息指明方向，这会成为获重新评级契机。

　　 报告中称，集团第三季纯利将意外同比增长43%至103.3亿元人民币(下同)，毛利率高见16.7%，认为减少经销商回扣、赛马X5 SUV销量强劲，以及整体销量因芯片供应好转而复苏，均带动盈利表现强劲。

　　 该行预计，集团第三季收入将同比增长23%至620亿元，主要由于期内销量同比增长20%至超过18万辆，及平均售价同比提升1.8%。首9个月收入将恢复与去年同期持平大约1690亿元的水平，并实现该行全年预测69%。

　　 高盛：首予亚信科技(01675)“买入”评级 目标价12港元

　　 高盛发布研究报告称，首予亚信科技(01675)“买入”评级，目标价12港元。公司作为中国电信业的领先IT解决方案提供商，以销售额计算，预计其去年市占率约为35%。随着中国进入5G时代，大规模基建投资及电讯服务多元化，该行对公司进入新兴业务的能力及商业模式转型的可能性等作出分析。

　　 该行表示，看好亚信科技，因看到中国大规模5G网络建设刺激更智能的营运支撑系统(OSS)的需求，而在此领域上公司较同业有技术领先优势。另预计三个新业务部门将可带动2021-25年收入复合年均增长率达到15%，以及其营运效率稳定提升及盈利能力稳定，有助由服务商转型为解决方案商，而利润率有上行空间。