港股下午茶

　　 大摩：予华润置地(01109)“增持”评级 目标价降至35.4港元

　　 大摩发布研究报告称，予华润置地(01109)“增持”评级，预测2022年申报盈利为313亿元人民币(下同)，核心盈利为272.5亿元，目标价由38.98港元下调至35.4港元，主要反映2022年资产净值预测由64.96港元/股下调至59.03港元/股。

　　 报告中称，公司10月合同销售同比升37%，年初至10月同比跌势收窄至跌8%，预计合同销售能在今年达2890亿元，相信其高质量土储能进一步提升市占率及带动2023年有同比10%的销售升幅。另今年租金收入正朝该行预测180亿元靠近，认为将于2023-24年新开的购物中心，能令2023年租金收入同比上升40%至超过250亿元，这或令中期派息比率比同业高。

　　 花旗：维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级 目标价58.1港元

　　 花旗发布研究报告称，维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级，看好中国乳业股第四季防守性表现，目标价58.1港元。公司CEO出席投资者交流活动时透露，在市场份额及经营溢利率提升的带动下，今年第三季收入同比增幅达到高单位数，其中液体奶业务销售额增幅达中至高单位数，较上半年同比增长1%有所改善。

　　 该行预计，蒙牛第三季纯利将同比增长超过20%，明显跑赢主要竞争对手。由于其今年4-5月基本处理渠道库存，令第三季库存水平处于健康状态，期内高端品牌特仑苏及基础白奶产品均取得双位数增长，令人惊喜，常温奶饮料及鲜奶品牌每日鲜语也同样实现双位数增长。

　　 高盛：维持海天国际(01882)“沽售”评级 目标价下调至16.4港元

　　 高盛发布研究报告称，维持海天国际(01882)“沽售”评级，基于目前市场趋势疲弱，以及华南地区产能建设进度较预期慢，下调2022-25年每股盈利预测2%至4%，目标价由16.8港元下调2.4%至16.4港元。

　　 报告中称，该行与海天国际投资者关系团队进行了会议，其注塑机订单趋势反映了整体工业资本开支周期，原本预计疫情将见复苏，但并未出现，且至今未有明显向上趋势迹象，管理层对今年下半年的指引略低于今年上半年。

　　 该行表示，集团将加大力度拓展国际市场，其在国内市场处于领先位置多年，要再取得额外5%至10%市占率需要花费很多功夫，而地域基础多元化有助于抵销周期。到今年底，其产能将同比增10%，主要来自中国华南地区厂房建设，以及无锡和墨西哥的新厂。另随着塞尔维亚产能增加，2023-24年产能将再增10%至15%。

　　 信达证券：首予时代天使(06699)“买入”评级 收购巴西Aditek加速推进国际化

　　 信达证券发布研究报告称，首予时代天使(06699)“买入”评级，主要考虑隐形矫治行业渗透率低，市场处于快速增长阶段。另预计2022-24年营业收入为12.02/14.31/17.18亿元(同比-5.7%/+19.1%/+20%)，归母净利润为2.03/2.7/3.63亿元(同比-29.1%/+33.1%/+34.7%)。公司22H1主营业务收入约5.7亿元，同比基本持平，归母净利润0.7亿元;期内销售费用率、行政费用率、研发费用率同比-5.5pct/4.8pct/-2.8pct。

　　 公司方面，公告收购巴西领先的正畸企业Aditek51%的股权，Aditek产品远销40多个国家，且为本土隐形矫治器品牌中的领先者。巴西的正畸市场是全球规模最大、发展最快的新兴市场之一，市场渗透率低，为正畸治疗产品的供应商提供了重要增长机会。公司将借助其丰富的销售网络，顺利进入巴西正畸市场及潜在南美其他市场。

　　 华西证券：首予九毛九(09922)“买入”评级 目标价18.23港元

　　 华西证券发布研究报告称，首予九毛九(09922)“买入”评级，预计2022-24年将实现总营收为44.35/64.69/84.13亿元，归母净利润预测为2.55/5.61/8.04亿元，摊薄EPS则为0.18/0.39/0.55元， 目标价18.23港元。随着疫情逐步减弱，各地提振消费政策举措陆续出台，餐饮行业呈复苏趋势，公司各大品牌建设有条不紊，供应链优化、单店模型打磨、人才培养、IT战略等工作持续推进，门店扩张节奏平稳，业绩有望继续催化。

　　 报告中称，分品牌看，公司旗下太二：营收利润表现良好，是公司品牌矩阵中当之无愧的领头羊。九毛九：受品牌老化、疫情等因素影响，暂时进入战略调整期。赖美丽烤鱼、那未大叔是大厨：处于发展探索期，未来将持续支持营收增长。怂火锅：借鉴太二成功经验，打磨高效单店模型，品牌势能突出，顾客口碑优异。10月19日，九毛九发布公告收购重庆涪陵地块，兴建火锅底料及复合调味料生产基地，同时设立中央厨房，提供采购、加工、仓储、物流等功能，为门店在西南地区扩张奠定基础。综合来看，未来怂火锅发展空间广阔、潜力十足，将进入开店轨道，2022年积极上调开店计划。

　　 中信证券：首予万物云(02602)“买入”评级 目标价60港元

　　 中信证券发布研究报告称，首予万物云(02602)“买入”评级，预计2022-24年核心EPS为1.9/2.62/3.88元，目标价60港元。相比民企，公司在关联方信用和公司治理上显著占优，而相比国企，在激励机制、在管规模、品牌能力方面占据优势。公司全业态管理面积8.4亿平米，一二线城市收入占比92%。不仅规模领先行业，且扎根业务成长性更好的核心都市圈。关联方万科企业的交付面积占比已经低于一半。

　　 该行认为，公司是当前中国住宅和非住业态能力建设和品牌布局最为均衡公司之一。2021年公司依托品牌，全口径第三方外拓面积7300万平米，位居行业第一。第三方住宅和非住宅合同留存率达到97%。万物梁行品牌是中国本土物业管理公司唯一和境外五大行合资的专业商企空间服务品牌。以企业客户为中心，从PM到FM，该行预计公司商企服务的营收和毛利2021-2024年CAGR可分别达到38%和42%。公司也是最早进入城市空间服务的物业管理公司之一。