黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 尽管美元和美债收益率下跌，现货黄金并未真正受益，盘中逼近1750美元关口后回落至1736美元附近，收盘勉强上涨0.1%,报1740美元/盎司；现货白银再次上破21美元关口，收涨1.1%，报21.08美元/盎司。截至目前，黄金报价1739.54。

　　
黄金市场基本面综述

美债收益率集体回落10年期美债收益率跌至3.75％，2年期美债收益率小幅走高到4.52%，30年期长债收益率跌近9个基点至3.82%。2年期与10年期美债收益率曲线倒挂加深，一度刷新逾-76个基点的历史新低，突显市场对衰退将至的担忧。

克利夫兰联储主席梅斯特：降低通胀仍然是美联储的首要任务，她和同僚们正完全专注于解决高通胀问题，并将利用他们的工具来完成这项工作。美联储官员乔治：储蓄水平的情况将是经济前景的关键因素，工资增长对跟踪通胀至关重要。

经合组织预测2023年全球经济增长将放缓至2.2%，此前为3.1%；预计美国2022年经济增长1.8%，2023年增长0.5%，2024年增长1.0%；预计经合组织国家2023年2024年的通货膨胀率分别为6.6%和5.1%。

美国联邦最高法院拒绝了特朗普要求下令阻止财政部向民主党控制的众议院筹款委员会提供特朗普及其部分企业六年的纳税申报表的请求。这意味着委员会有可能在明年1月共和党接管众议院之前获取相关税务文件。

机构观点汇总

道明证券

市场对亚洲防疫政策放松和央行的鹰派预期见顶，引发了美元汇率的大规模逆转，CTA积极回补空头头寸，引发了黄金市场的大幅上涨。不过，美元汇率的反弹现在已经足够强劲，促使CTA启动新的黄金抛售计划。此外，基金经理多头头寸的增加，而非必需品黄金多头头寸的出清可能会导致金价走软。然而，CTA趋势追随者黄金仓位风险仍偏向上行，因为下一个可能加强下行势头信号的阈值仍低于1675美元。

Metals Focus

出于对高通胀、俄乌冲突、经济衰退的担忧、以及逢低买入的动机，白银的多数关键需求领域都将创下高峰，实物需求预计比去年增长18%。尽管如此，投资者却对交易所的产品兴趣寥寥，ETF的年度资金流出量达到有史以来的最大规模。影响白银价格的主要因素还是美联储的货币政策，机构投资者将保持看跌立场，因为实际利率的走强将增强白银的抛压。明年白银的表现可能也会逊于黄金，因为对经济衰退的担忧会影响白银的工业需求。

澳新银行

美联储暗示利率可能在接下来的会议上继续上升，打消了人们对结束加息周期的希望。但黄金仍有可能跑赢实际利率。济衰退和地缘政治风险的加剧将成为持续性的问题，央行的购买量正处于创纪录高点，新兴市场的实物采购也保持强劲。从技术上讲，在美元最近的抛售之后，黄金的下行趋势已经打破，但未能突破1800美元的阻力位。我们预计金价将恢复下跌趋势，并在短期内跌破1700美元/盎司。金价仍有可能试探1620美元的下行关囗，这是近期的关键支撑位。

美国银行

央行的购买量一直很稳定，但投资者缺乏兴趣意味着近几个月金价一直处于压力之下。非商业买需疲弱是由10年期实际利率和美元驱动的。因此，美联储激进的紧缩政策一直是金价的主要阻力。尽管美联储十有八九会继续收紧货币政策，但加息的步伐应该会开始放缓。这一转向可能会为市场带来新的投资者。此外，由于部分地区的实物需求已经强劲，我们认为金价应该会反弹到23年下半年。