爱奇艺（

　　11月22日，爱奇艺发布截至9月30日未经审计的第三季度财报。财报显示，期内爱奇艺总收入75亿元（单位：人民币，下同），基于非美国通用会计准则财务指标（non-GAAP）的运营利润5.24亿元，环比大增53%。值得关注的是，爱奇艺已经连续三个季度实现运营盈利。在看来，爱奇艺持续供给优质内容，驱动业绩高弹性兑现。

　　作为爱奇艺最重要的业务板块，会员业务三季度收入42亿元。进一步拆分来看，会员数与月度平均单会员收入（ARM）均实现稳步上升。截至9月30日，爱奇艺会员规模达到1.06亿，相较6月末的9560万净增长超1000万。三季度日均订阅会员数为1.01亿，相较二季度增长270万。四年来首次出现会员规模在暑期结束后依然持续增长，这使得今年9月的日均订阅会员数达到历史同期最高值。而当季ARM为13.90元，同比增长2%。

　　除了会员业务之外，公司其他业务均实现环比增长。在线广告、内容发行和其他收入分别为12亿元、7.30亿元和13亿元，环比分别增长4 %、52%和84%。

　　驱动爱奇艺会员当季净增会员数超千万的因素，在于其以提升整体内容质量为重点，持续保持优质作品迭代，搭建内容生态体系。期内，爱奇艺优质剧集热度可观，云合数据显示，9月份爱奇艺独播戏剧有效播放市场份额稳居第一，超过第二三名的总和。

　　爱奇艺持续追求高质量内容，更体现在其强大的自制内容，持续打造爆款，从而抬高用户付费意愿。本季度上线的剧集中65%为爱奇艺剧集，达到历史最高水平。

　　优质头部内容也带动了财务业绩持续大幅改善。三季度，剧集《苍兰诀》《罚罪》《天才基本法》分别位列当季会员收入贡献Top3。内容热播和产品优化显著提升了用户的互动意愿，日均弹幕互动次数同比提升50%。

　　作品质量的好坏是决定会员数以及会员提价的核心要点。爱奇艺若能持续输出优质内容，将进一步夯实用户群体基础，带动用户付费意愿的提升，从而驱动收入长效增长。

　　认为，爱奇艺已经形成了以内容质量为核心的发展逻辑，飞轮效应明显。具体而言，优质的内容将吸引更多的用户使用，对用户流量和时长拉动具有重要价值。在输出内容的同时，提高用户的付费意愿，订阅服务渗透率得以提升，持续不断的产出高质量的内容或将提升用户和会员忠诚度，会员留存率及会员收入业务取得增长，新增盈利将反哺于内容制作与IP发掘中，进一步增加爆款产生的可能性，形成良性循环，最终形成“用户-营收-内容-用户”正向增长飞轮。

　　同理，公司在线广告业务亦以优质内容为基础，广告多以贴片、软广、植入等形式出现在中，优质的内容将确保用户观看时长，提高广告曝光能力，提升广告主的投放意愿；同时根据用户观看内容分析，精准投放相应的广告，从而带动广告板块收入提高，驱动公司经营及现金流持续向好，亦将反哺于内容制作中。期内，爱奇艺在线广告、内容发行等业务均环比增长，亦证实了这一逻辑。

　　龚宇亦表示：“在内容这一核心竞争力上，爱奇艺已经探索出了一套可的内容生产和运营方法论，使未来具备持续产出爆款的能力。这为健康增长奠定了坚实基础。”随着四季度一系列优质内容陆续上线，爱奇艺的飞轮效应有望持续凸显，预计将延续三季度的强劲增长势头。?