未来一周重点数据及事件展望（2022年12月4日）

　　周日：欧佩克+：

目前，市场对石油生产商集团是将保持生产目标稳定还是选择再次减产存在分歧。最新的消息倾向于12月的产出政策不变。彭博社在11月28日开始的一周内进行的一项民意调查显示，16名受访者中有10名预计减产，从25万BPD到200万BPD不等。消息人士称，12月的会议预计将以虚拟方式举行，这表明政策变化的可能性很小。鉴于未来的高度市场波动性和不确定性，一些人认为该集团可能会选择恢复月度会议。就上次会议而言，欧佩克+决定将产量目标从2022年8月所需的生产水平削减200万桶/日。该小组还将月度会议的频率调整为每两个月一次。该新闻稿还表明，JMMC有权举行额外会议或在必要时随时要求欧佩克和非欧佩克部长级会议，以解决市场发展问题，成员们重申“坚持完全合规的至关重要性”。从时间表来看，欧佩克+取消了联合技术委员会（JTC）会议。JTC审查石油市场的发展，并将调查结果转达给联合部长级监测委员会（JMMC）。在撰写时，JMMC和欧佩克+会议的时间尚未公布。该集团需要权衡的主要因素包括：1）近期油价下跌，2）中国零COVID政策的流动性，以及3）即将于12月5日星期一实施的欧盟俄罗斯石油禁运。市场情绪倾向于产量政策不变，因为欧佩克+正在等待中国新冠疫情立场和俄罗斯西部价格上限的明确化。办公桌表示，鉴于自10月份上次会议以来油价下跌，小幅降息也是可能的。

周一：美国ISM服务业采购经理人指数：

作为代理，标普全球11月美国服务业商业活动指数为46.1，低于47.8，为有记录以来第二快的跌幅。标准普尔表示，“小组成员经常表示，通货膨胀和利率对客户可支配收入的影响削弱了需求状况”，与需求疲软相一致，“11月新业务稳步下降”，这是连续第二个月下降，也是自2020年5月以来的最大降幅。与此同时，在价格方面，标准普尔指出，投入成本在第四季度中期放缓。“成本负担的增加是近两年来最软的，因为企业注意到一些关键投入的价格较低”，但它补充说，服务通胀率连续第七个月放缓至2020年10月以来的最低水平。“公司经常指出，价格上涨放缓与保持竞争力和推动新销售的努力有关。

周二：澳洲联储政策公告：

澳洲联储可能会在下周再次加息，货币市场已经定价央行将现金利率目标上调25个基点至3.10%的可能性为70%，央行将基准利率维持在目前的2.85%的可能性为30%。对央行加息的预期是在上次会议之后，该会议维持了25个基点的较慢加息步伐，这是普遍预期的，尽管鉴于澳大利亚通胀数据上升，外界呼吁恢复更激进的举措。央行在会议上的言论也没有任何重大的鹰派惊喜，因为它重申预计未来一段时间将进一步加息，未来加息的规模和时间将继续取决于即将公布的数据和董事会对通胀和劳动力市场前景的评估。此外，澳洲联储行长Lowe在会议后不久重申，利率并未处于预设的轨道上，并指出董事会认为以较低的幅度加息是合适的，但补充说，如果认为有必要，他们将恢复更大规模的加息，并将在情况需要时维持利率。副行长布洛克还表示，他们看到经济中的CPI压力更大，需要提高利率以影响需求，但单独评论说，他们越来越接近可能停下来看看的地步。最新数据发布时，就业变化好于预期，为32.2k，前值为15.0k（前值0.9k），失业率降至3.4%，前值为3.6%（前值为3.5%）。相反，零售销售在10月份出人意料地出现月度收缩，为-0.2%，而预期为0.5%（前值为0.6%），第三季度也令人失望，为0.2%，而第三季度的工资价格增长从预期的3.0%（前值2.6%）加速至3.1%，这增加了已经加剧的通胀压力，并支持利率将进一步上升的观点。然而，对于加息的程度存在不同的看法，CBA预计仅通过加息25个基点再加息一次，现金利率将达到3.10%的峰值，而高盛最近将其对现金利率的预测修正为4.1%的峰值，而此前的观点为3.6%。

周三：印度储备银行政策公告：

印度储备银行可能会再次将回购利率从目前的5.90%水平上调，路透社调查的52位经济学家中有33位呼吁将回购利率上调35个基点至6.25%，11位预计上调50个基点，而28名受访者中有20位认为央行将重点从通胀转向增长还为时过早。提醒一下，央行在上次货币政策委员会会议上以5-1的投票结果将其关键利率上调了50个基点，这是连续第三次加息50个基点，也是5月份开始的当前周期中的第四次加息。 印度储备银行行长达斯在9月下旬的最后一次政策决定中也表示，货币政策委员会将继续专注于取消住宿，基于消费者价格的通货膨胀仍然居高不下， 同时他补充说，高通胀的持续需要进一步调整货币宽松的撤出，流动性仍处于盈余状态，整体货币和流动性状况仍然宽松。加息预期的主要原因是由于10月份通胀率保持在6.77%的高位，而前值为6.73%（前值为7.41%），货币政策委员会甚至在上个月召开了一次特别会议，准备向政府提交的关于未能实现通胀目标的报告，其中没有按预期讨论和采取行动。 尽管外界呼吁25个基点-50个基点。除了通胀压力外，另一个被视为影响央行近期加息的因素是货币走软，因为卢比兑美元持续贬值，尽管此后已从历史低点恢复，但仍处于低迷水平。

周三：加拿大央行政策公告：

由于本周期已经累计加息350个基点，市场普遍预计加拿大央行将在12月的仅会议上将隔夜利率上调50个基点，达到4.25%。然而，这是一个很好的决定，路透社调查的分析师中只有不到一半的人希望小幅上涨25个基点。与此同时，货币市场定价倾向于较小的加息。交易员还将关注有关央行距离结束其加息周期有多近的任何指导。路透社的调查指出，尽管对利率将在哪里达到顶峰没有明确的共识，但29个受访者中有26个认为终端利率为4.25%或更高，这表明加拿大央行可能准备结束或接近结束其利率收紧；10月，州长麦克勒姆暗示，周期即将结束，但“我们还没有到达那里，”他说。注：加拿大央行副行长Sharon Kozicki将在央行发布其经济进展报告时发表讲话。

周三：中国贸易差额：

以美元计算的11月贸易差额预计将从10月份的851.5亿美元顺差小幅收窄至790.5亿美元，而出口预计为-3.6%（前值-0.3%），进口预计为-5.0%（前值为-0.7%）。11月是受到中国各种COVID封锁困扰的月份，病例激增，反过来又引发了中国几个大城市的社会动荡。由于中国是第二大经济体，这些数据将提供国内和海外市场健康状况的一瞥。回顾上个月的数据，中国的进出口出人意料地下降了两年多来的首次，经济衰退的担忧打击了出口，而零疫情政策和房地产的下滑影响了进口——中国从澳大利亚、美国、日本、韩国和台湾的采购量都在下降。

周五：中国居民消费物价指数：

目前市场对中国CPI和PPI没有预期，而本月财新服务业和综合PMI也尚未发布，因此对CPI发布的暗示有限。尽管如此，就PPI指标而言，从财新制造业采购经理人指数来看，分项指数的细节表明，11月制造业恶化得更快。“就业分项指数是自2020年3月以来的最低水平。相比之下，由于原油和金属价格高企，过去两个月输入价格分类指数一直高于50。尽管这两个分项指数存在分歧，但它们指出，小型制造商的销售增长放缓，利润率较低，这是一个比标题数字所暗示的更悲观的故事“，ING总结道。与此同时，中国人民银行行长易纲周五表示，对中国2023年通胀的预测处于温和区间，他指出，目前的重点是增长，货币政策相当宽松。此外，据路透社报道，中国财政部长刘昆表示，他们将把经济保持在合理范围内，努力取得更好的结果，而刘补充说，中国经济将以合理的速度保持增长，就业和物价稳定。

周五：美国密歇根大学情绪：

在11月下跌之后，瑞士信贷分析师预计，密歇根州12月消费者信心指数初值将从56.8反弹至58.0。“汽油价格下跌和股市反弹将提振信心，消费者也可能对通胀数据放缓做出积极反应，”瑞士信贷写道。在消费者的1年期和5-10年期通胀预期上个月分别回升十分之一个百分点至5.1%和3.0%之后，通胀指标也将受到关注。“尽管通胀已经见顶，但我们预计美联储将对任何预期走高的迹象保持高度警惕，”CS写道。