59天涨54%！ 港股领跑全球股市，谁是推涨主力？

　　联合成立高腾国际资产管理公司，回国后的李宇出任高腾国际权益首席投资官。21年的投资生涯，其长期业绩突出，而在2008年的大熊市、2018年的大调整、2021年春节以后的市场变化，李宇的成功驾驭都值得更多的思考。

　　控股延续上攻，收于415港元，涨幅2.02%，成交76.85亿港元。至此，腾讯控股股价已完成六连涨，总市值达3.97万亿港元，直逼4万亿港元关口。数据显示，自2022年11月1日至2013年1月27日，腾讯控股股价从200元附近起步涨幅近102%，已然翻倍。1月30日、31日，腾讯控股连涨势头终止，股价在两个交易日均出现下跌。

　　科技行业。二是疫情放开后的医疗保健需求令医药行业回暖。三是疫情后的消费复苏确定性高，消费行业也受到了外资青睐。四是内地房地产市场政策明显转暖，优质房企融资需求得到满足，带动港股地产板块上扬。五是银行保险板块。”

　　拿到了很多新的游戏版号，蚂蚁消费金融迎来增资，前两年我们更多是看到红灯，但是未来可能我们更多是看到绿灯；房地产政策的显著放松。

　　而在外部方面，外部关系的改善包括中美关系，以及过去一段时间中国、日本和澳洲关键领导人的会晤。毋庸置疑的是，伴随国家对经济的重视、政策的催化，加上中国股市偏低的估值，今年对投资者而言，是风险收益比很优良的时机。“所以这种情况下你去做投资，做多中国，是一个很好的时机。”

　　博时基金境外投资部基金经理赵宪成指出，外资对港股整体是看好的；一种观点是认为中国经济开始修复，即便增速可能不会特别快，但依然好过美国与欧洲，所以将逐渐增配港股和A股；另一种是，不怀疑中国经济修复，但认为全球经济还有一定的不确定性，待全球经济表现更明确后，再加仓股票。

　　中欧基金罗佳明认为，中国经济复苏的预期和美元流动性宽松的双重作用之下，叠加港股市场估值仍然处于长期低位，外资对港股乐观情绪仍在持续提升。后续需要观察经济复苏的速度和幅度，以及相应上市公司盈利转好的节奏。同时，美联储政策也会影响外资在新兴市场投资的决策。

　　毋庸置疑的是，港股这一波快速上涨确实也引起一部分投资者担忧，担心过快上涨可能会带来调整。

　　“港股这轮反弹属估值修复、经济复苏和人民币升值共振，涨幅快接近50%了，短期确实涨得太快了，不知道什么时候可能调整就会来。”沪上某港股投资方向的基金经理告诉

　　对此，杨德龙告诉

　　罗佳明认为，目前港股指数的位置大概回到了去年年中水平，并不算高。随着疫情防控政策优化，一系列经济刺激政策出台，当前经济基本面相较去年的基本面状态显著更好一些。

　　不过，罗佳明强调，研判港股走势同时也需要关注美联储的货币政策，目前大概率接近这轮加息的尾声，这与去年美联储超预期加息、美元快速升值的货币状态也是不一样的。另外，港股目前位置如果放在过去十年来看，依然处于较低水平。展望未来，依然有空间。

　　博时基金境外投资部基金经理赵宪成表示，港股经历了接近两年的下跌，产生这种担忧是可以理解的。

　　“这种担忧主要有几个方面：短期上涨幅度过快，港股基本面逐步改善跟不上近期股价涨幅，可能引发止盈动作；观察美国通胀短期的不确定性，虽然美国通胀长期下行，但短期原油价格守在70元，短期通胀若无法快速下行将影响美联储的加息转趋鹰派；美国在2023年衰退阶段、业绩下修，担心股票市场会有探底的风险；市场担心中国经济恢复速度的不确定性而导致企业盈利改善的幅度和速度并不显著；美国、欧盟对华政策的变数。”

　　“但是政策的转好、疫情的放开，业绩恢复是大概率事件，且港股目前仅是修复较快，但估值还是在历史分位数50%以下。市场大涨之后的震荡存在一定概率，但港股市场下跌了1年10个月，近期反弹两个月的时间相对1年10个月来说并不算长。”赵宪成认为不用太过担忧。

　　东吴证券全球首席投资官陈李则是告诉

　　2023年魅力之战：A股VS港股

　　那么在2023年，A股和港股，谁将更有魅力？

　　杨德龙认为，2023年港股的趋势已经从2022年的下行变成上行，并且由于港股的弹性较大，所以反弹力度上有可能会优于A股市场。

　　“我管理的前海开源沪港深聚瑞基金重点布局了港股互联网巨头，以期抓住互联网被错杀之后的大幅反弹的机会。”杨德龙坦言。数据显示，该基金在去年11月以来的反弹中，净值涨幅超过30%。

　　赵宪成分析指出，A股与港股从投资标的来看是互补的市场，近年来A股与港股的联动性持续提高，主要是因为港股七八成的挂牌公司利润来自内地，且南下资金持续加仓港股；而港股中的互联网、医药、消费有个共性，在产业链的位置都属于下游需求，而A股的制造业属于中游，由于需求的传导总要从下游向中游传导，因此在疫情放开之后，下游是更早受益的，确定性也更强一些；再从资金存量的角度分析，外资在持续卖出港股1年10个月的时间后，整体的港股持仓水平都降到相对低位，若2023年内地经济因为疫情放松而回升，欧美经济受到加息周期而衰退，海外资金有机会流入港股，那前两年港股的减量资金将变为未来的增量资金，因此港股的表现可能会优于A股。

　　此外，罗佳明也更青睐港股。“我们认为A股和港股市场今年都有机会，相对来说，港股在上一轮市场下行中跌得更透一些。因此，当市场逆转的时候，港股的弹性也会更大一些。随着年后经济持续复苏，我们认为A股的机会也会逐渐演绎出来。”

　　谈到具体的港股投资方向，罗佳明主要看好三条主线，一是偏上游类资产，如能源，有色；二是经济复苏相关，如地产，物业和消费；三是科技相关，如互联网，电子和生物创新药等。

　　融通基金张婷则是更为乐观，言谈之中更是信心满怀：“回顾过往行情，自从2019年来，港股经历了多年的调整，大幅落后A股这几年的表现。2023年，我认为港股或将迎来十年一见的历史大机遇。”