三立期货

　　螺纹钢：宏观数据利好，期螺出现回升
价格：受宏观数据利好影响，今天螺纹钢2305合约在连续回调四天后再次回升，日K收阳线。收盘价4216元/吨，收涨1.1%。上海中天现货价4260元/吨，环比增20元/吨。
供应端：如今继续处于复产周期，上周螺纹钢产量282.17万吨，环比增加18.82万吨。在最近成交小幅下滑的背景下，市场对未来供应增加存在隐忧。目前钢厂在低利润和烧结限产的影响下，预计复产节奏不会过快。但若需求端不及预期，仍需警惕供需矛盾积聚的风险。
需求端：建材成交量在上周周初放量后，并未站稳20万吨上方，之后出现回落。最近成交量在15万吨左右波动，昨日建材成交量14.57万吨。需求回暖持续性有限一定程度影响市场情绪，市场对未来旺季需求是否能达预期担忧又起。
宏观方面：中国2月官方制造业PMI52.6，前值50.1。PMI数据连续两个月高于荣枯线，处于扩张区间，制造业景气程度继续上升。疫情高峰过后，经济开始进入后疫情时代修复阶段。宏观环境偏暖，市场对未来经济恢复信心增强，对大宗商品存在明显提振。观点与建议：今日螺纹钢在宏观数据提振下再次回升。但需要注意的是，最近需求回暖持续性一般，成交表现平平，市场对旺季需求仍存担忧。在需求端未再有亮眼表现下，螺纹钢难言趋势行情。短期回升依旧以震荡看待。

原油：国内利好数据公布，原油震荡走强
期货市场，布油目前偏强震荡，关注20日均线的支撑情况。国内SC2304合约小幅收涨，收盘价557.6。
宏观方面：统计局公布了2月份PMI数据。制造业PMI为52.6%，大幅好于预期的50.6%，以及上月的50.1%。非制造业PMI为56.3%，也大幅好于预期的54.9%，以及上月的54.4%。
美国1月核心资本财订单增长0.8%，创五个月来最大增幅，这类核心资本财的出货量也反弹，表明在第一季度开始时，企业的设备支出有所回升。
供应：市场有消息称：欧佩克2月石油日产量较1月增加15万桶，至2897万桶/日，尼日利亚领涨，OPEC减产执行率走低也在盘中对油价形成冲击。
需求：美欧目前的经济数据显示向好，国内需求也在进一步市场，美联储加息担忧再起，美国国债收益率大幅上行，市场担忧2%通胀目标或引起严重衰退。
库存端：美国2月24日当周API原油库存增加620.3万桶，预期增加44.0万桶，前值增加990万桶。EIA原油库存猛增1630万桶，达到4.714亿桶，是2021年6月以来的最高水平，刷新了5年来同期的最高值。观点及建议：今日公布国内的PMI数据，数据超预期，而且近期有很多机构自强化中国经济恢复的预期，短期原油需求向好。API库存数据显示原油累库，但是汽油库存下降，侧面也说明美国需求在转好，短期我们认为原油上涨的概率比较大。

甲醇:原油带动下明显上涨乏力，甲醇震荡为主
期货市场，甲醇2305合约小幅收涨，收盘价2634。张家港地区参考价格2730-2740元/吨附近现汇出罐。
供应端:本周中国甲醇产量为152.73万吨，较上周减少2.46万吨，装置产能利用率为75.60%，环比-1.59%。下周没有检修装置，预计有两套装置重启，关注内地甲醇的价格压力。
需求端：甲醇制烯烃本周行业产能利用率80.59%，环比+0.24%；周内虽中安联合与宁波富德装置负荷微幅下降，但内蒙古久泰装置负荷稍有提升，其他装置均维持前期水平生产。甲醛装置开工率提升，其余需求维稳。
库存：截至2月15日，港口总库存量75.52万吨，涨4.01万吨，环比涨6.61%。内地库存小幅收跌，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量下跌。
估值：成本端，煤炭价格有所走弱，关注3月需求的启动；在弱成本的带动下，甲醇今日小幅收跌；观点及建议:今日在原油的带动下，能化板块普涨，在上涨中，甲醇明显上涨乏力。成本端的弱势加之供应端压力重现，短期我们认为甲醇震荡为主，观望不建议操作。

棕榈油：马来降雨冲击产量，棕油价格稳定
棕榈油2305合约日内涨0.56%，收盘8268元/吨，广州市场棕榈油8230元/吨。
最新消息：
1.据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1131939吨，较上月同期出口的1113292吨增加1.67%。
2.官方媒体报道称，马来西亚气象局对彭亨、森美兰、马六甲和柔佛州发布了危险级别的持续降雨警告，并警告该国其他地区将持续降雨。
供应：马来西亚棕榈油在3月前仍处于季节性减产季中，另一个主产国印尼政府表示将暂停三分之二的棕榈油出口许可，这意味着未来三个月内将有40—80万吨的印尼棕榈油无法进入全球市场，棕榈油供应收紧，或利于马棕出口。
国内情况：棕榈油进口利润不佳，国内买船较少，库存虽有下降但仍处于高位。不过今年餐饮需求有回升预期，后续油脂需求或逐渐好转，且随着天气的变暖，棕油需求也有恢复可能；不过油脂供应后续趋于增加，易压制油脂价格。
总结：棕榈油供应压力逐渐减弱，需求好转的前提下有望向上调整。观点及建议：短期宽幅震荡走势看待。

豆粕：豆粕开启价格缓慢下行之路
豆粕2305合约日内跌1.42%，收盘价3745元/吨，张家港市场豆粕4235元/吨。
最新消息：美豆昨日夜盘跌下1500美分，进口成本下降。近期即将到港的巴西大豆供应及国内清淡的需求将使得豆粕降价成为主旋律，不过也要关注南美产区会否出现什么重大的炒作出现一定幅度的反弹，但整体易跌难涨趋势难改。
产地原料端：阿根廷天气恶劣，大豆产量受其威胁或再度下调450万吨，但巴西大豆上市，冲击美豆需求，进口大豆成本下行。
国内供应：美国及巴西大豆排船或装船进度较慢，一季度到港量不多；近期部分油厂因胀库减少压榨，接下来仍有部分停机计划，国内市场存在对豆粕供应担忧的情绪，支撑盘面。
需求端：生猪产能端供应压力较大，猪肉价格回落，对豆粕需求暂无提振；且节后补货逐渐完成后，豆粕进入消费淡季，需求逐渐走弱。
总结：豆粕依旧维持近紧远松的供应格局，供应宽松的格局或随着巴西大豆上市逐渐兑现。观点及建议：豆粕价格重心或逐渐下调，逢高看空即可。