今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 澳元和新西兰元在周二下跌后收复了一些失地。澳元/美元表现较好，而新西兰元/美元在0.6200之前受阻，欧元/美元几乎没有变动。美元/日元反弹至132.75左右，随后回落至盘中净变动不大。英镑/美元上涨了几个点。截至目前，美元报价103.21。

　　
外汇市场基本面综述

由于市场避险需求退潮，加上美联储利率决议在即，美债收益率跳升，2年期美债收益率一度上升26个基点至4.19%，截至美股收盘，交投于4.17%附近；10年期美债收益率盘中涨超13个基点至3.6%上方，日内从3.49％升至3.61%。另外，德国10年期国债收益率上涨18个基点至2.278%，有望创下自2020年3月以来的最大单日涨幅。

华尔街巨头们和美国官员正在探讨第一共和银行获得美国政府支持的可能性。

美国参议院银行委员会将于3月28日就硅谷银行破产事件举行听证会；财政部、美联储和联邦存款保险公司官员将于当地时间周三向参议院小组作汇报。

美国二手房销量结束创纪录的持续下滑，创出2020年以来最大增幅。

美国财长耶伦表示，尽管最近受到压力，但银行系统依然稳健。如果银行危机恶化，政府准备提供进一步的存款。

瑞典最大养老金Alecta已经出售了第一共和银行的全部股份，投资的损失为75亿瑞典克朗（约合7.28亿美元）。

瑞信1500亿美元债务图谱浮出水面彭博终端数据显示，截止至3月20日，瑞信（母公司与子公司并表口径）的总债务余额逾1500亿美元。其债务图谱里，公司债占据绝对比重（贷款、优先债、国债很少甚至没有），存续公司债超3800只，持有人超1200户。其中，AT1债券在瑞信整个公司债占比大概约11%。穆迪将瑞信从负面观察名单移入正面观察名单，确认瑞银的无债务评级为A3，前景展望由稳定下调至负面。惠誉将瑞信的额外一级资本债券（AT1）债务评级已从“BB-”下调至“C”。另外，欧洲央行扩大了对银行对瑞信风险敞口的调查。

美国银行的3月份基金经理调查显示，全球经济前景有所恶化，更多投资者预计未来一年将出现衰退。

机构观点汇总

摩根士丹利：预计美联储将继续加息，但对这一点很敏感

对于3月份的美联储利率决议，我们仍然认为美联储将选择加息25个基点。如果新举措能够安抚金融市场，美联储就可以继续按计划加息。不然，美联储将不得不评估这种波动将在多大程度上抑制实体经济。例如，融资成本上升和风险偏好降低会导致银行贷款减少吗？在银行业问题出现之前，加息和经济增长放缓已经是人们的预期，所以当前的问题是，经济放缓程度会有多大。如果货币市场流动性在很长一段时间内仍然收缩，缩表进程将不得不被重新考虑。此前美联储已经宣布将在某个时候放缓缩表，并最终结束缩表。我们认为这两种情况都不会马上发生，但如果货币市场恶化，美联储就会做出反应。就目前而言，如果美联储新推出的贷款活动能够解决金融稳定问题，那么收紧政策将一如预期地继续下去。但如果在某种程度上，金融状况比以前更紧，经济增长放缓超预期，那么美联储的政策将不得不做出改变。

荷兰国际：无论美联储加息与否，市场都充满不确定性

目前我们仍然预期美联储将加息25个基点，这可能会被市场解读为对金融部门的信心，以及对关注通胀问题的重申。但这也不是绝对的，市场也可能把这个解读为美联储对银行业问题的错误政策判断。另一方面，暂停加息来维持利率不变，既可能安抚市场，也可能被解读为对银行问题可能加剧的警告。毫无疑问，这周的美联储利率决议将是一个巨大的风险事件，市场定价显示加息的可能性只有60%。从外汇走势的角度来看，昨日美元由于风险情绪反弹而出现下跌，但我们不会惊讶于美元将从本周的政策中找到一些支撑，因为目前市场变得更加防御性，并且可能考虑到了鹰派情景存在更大风险。

美国银行

我们认为目前的争论在于3月份是加息25个基点，还是不加息。我们的预期是，美联储将加息25个基点并维持目前的缩表速度。此外，我们还预计点阵图所反映的2023年终端利率为5.4%。再者，鲍威尔可能会在评估金融稳定问题时保持平衡，同时也表达美联储拥有工具并承诺使用它们来维护金融稳定的信心。在没有实质性证据支持金融稳定担忧的情况下，鲍威尔可能会强调，美联储仍将通胀视为主要担忧，适度收紧货币政策立场将有必要。也就是说，在本月会议之后，我们预计美联储将放弃经济预测摘要中明确的预测。毕竟，不确定性已经上升，这将使鲍威尔很难在对数据依赖的总体承诺之外预先承诺任何行动方案。由于我们对美联储加息25个基点的预期没有完全被市场计价，若预期实现，且其他条件不变，我们预计美元会在此背景下升值。而美联储能否传达金融稳定风险可以通过更有针对性的措施来解决，从而让货币政策继续解决通胀问题的信息，将成为美元反弹的重要因素。最后，我们认为，任何对2%通胀目标承诺的动摇的迹象都会导致美元贬值。虽然这不是我们的基准，但如果美联储暂停加息，或者根据金融/信贷状况的收紧发布强硬的鸽派信息，我们预计美元的短期下行趋势将再次出现。