今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 美元/日元在早盘交易中突破135.20。日本在上周的周三、周四和周五假期后重新开放。今天会议纪要政策没有改变。会议记录喜忧参半，对通胀上升的迹象持谨慎态度，但再次保证政策将保持宽松。会议纪要公布后，美元/日元下跌，不那么鸽派的日元占据优势。澳大利亚获得了4月第二季度第一个月的澳大利亚国家银行业务调查结果。商业信心指数为零，高于-4，不算强劲。尽管商业状况从3月份的+16降至+14，但仍保持稳定，但远低于2022年年中+24左右的高点。调查中的价格压力指标（通货膨胀）有所降温，但仍高于预期水平。澳元/美元上涨了几个点。截至目前，美元报价101.12。

　　
外汇市场基本面综述

美国非农数据超预期，（1）美国4月季调后非农就业人口增加25.3万人，增幅超过预期的18万人，前值从23.6万人下修为16.5万人，为2022年12月以来最小增幅。

（2）美国4月失业率录得3.4%，低于预期3.6%和前值3.5%，为今年1月以来新低。

（3） 美国4月平均每小时工资年率录得4.49%， 超过预期4.2%和前值4.2%;月率录得0.5%，超过预期0.3%和前值0.3%。

美联储官员放鹰，（1）圣路易斯联储主席布拉德表示，支持上周加息25个基点的决定，因为通胀率仍很高。他认为美联储仍然可以实现经济软着陆，有关经济即将崩溃的传言被过分夸大了……

（2）此外，布拉德淡化了近期有关银行业压力的影响，并称这种压力是可控的。他还表示，委员会“多数人”都希望将利率提高至5%上方。

（3）在决定支持6月份采取何种措施之前，他将持开放的态度，愿意对经济数据进行评估，但需要看到“通胀有意义的下降”，才能确信没有必要进一步加息。

美联储鸽派、芝加哥联储主席古尔斯比则称现在预计六月加息还为时过早美国的银行业状况必须让人三思。

美国财长耶伦表示，总统拜登愿意就支出优先事项单独进行谈判；美国可能早在6月1日就会违约。

欧洲央行官员表态，（1）欧洲央行管委诺特表示，仍不确定欧洲利率需要上涨到什么水平；如果政府不帮忙，央行将更多依赖利率政策。（2）欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，支持较小幅度的加息，可能还会有几次加息，但欧洲央行已经完成了必要的工作，将在2025年甚至可能在2024年底前将通胀率恢复到2%。

澳洲联储：可能需要进一步的货币政策紧缩。委员会的“首要任务”是将通胀率恢复到2-3%的目标。

韩国与日本恢复“穿梭外交”，双方同意就芯片、国家安全等方面加深合作。

世界卫生组织：新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”。

苏丹快速支援部队宣布自5日起延长停火72小时，其领导人证实参加吉达会谈，希望会谈能够“达到预期目标”，为平民提供安全通道。

机构观点汇总

美价金融公司首席市场策略师Anthony Saglimbene

本月非农报告无疑表示，美国就业市场仍然火热。以及有点令人担忧的是，平均时薪，即报告中会影响通胀的数据有所上升。对我来说，它传达了两个重要信息，即美联储仍有一些工作要做，以及美国就业市场仍然保持紧张。因此，美联储上周加息25个基点是合理的，因为他们知道这不会对劳动力市场产生真正的重大不利影响，但可以冷却经济其他领域的一些通胀压力。

美联储利率决议后，市场很兴奋，因为他们认为美联储可能已经结束了加息，且可能会在今年晚些时候降息。但我不认为美联储会在今年晚些时候降息，除非通胀迅速下降，而这将意味着经济增长也会迅速下降。在这种环境下，这对就业，人数的增长来说不太可能是积极的。市场对美联储年底政策走向的解读与我们得到的数据或美联储一直想要传达的信 息不相符。

高盛

美国联邦公开市场委员会（FOMC） 对其做出了“有意义的改变”，不再预期进一步加息。话虽如此，美联储主席鲍威尔再次承认，这一决定要求委员会在更温和的前瞻性指引和无法控制通胀的风险之间找到适当的平衡。在我们看来，这一决定表明，至少委员会中有些成员反对发出更明确的暂停加息信号。

新的前瞻性指引与美联储2006年最后-次加息的语言非常相似，只不过，当时的指引中提到了额外加息的“程度和时间”，而本周的指引省略了对时间的提及，这表明美联储努力让6月的决定更具开放性。这- -决定，加上我行经济学家对近期相对稳定的数据的预期（可能使我们更为温和的软着陆观点成为现实），美元在未来几个月将有走高的空间。

但我们必须承认，尽管数据有弹性，美联储的暂停加息也不太明确，近期美元的承压表明市场情绪显然更加消极，而且更加关注持续的银行业压力，这些压力预计将在短期内对活动和政策产生影响，因此外汇投资者对当前经济状况的数据不以为然。不过，在我们看来，考虑到53年来最低的失业率和大约两倍于政策目标的通胀率，美联储要降息，条件必须相当严重地恶化。很明显，在信贷冲击的严重程度得到更充分的了解之前，美元将处于不确定的基础上。

独立经济研究机构TS Lombard

欧洲央行将加息幅度降至25个基点并不会让欧洲央行更接近于暂停加息。事实上，正如我们所说，“从风险管理的角度来看 ，这样做将使欧洲央行在应对经济增长和通胀的。上行和下行风险方面具有灵活性”，从而有可能使最终利率高于定价水平，或者使利率在更长时间内保持在高位。毕竟，欧洲央行很清楚，“通胀前景在很长一 段时间内仍然过高”，而且“还有更多的理由需要考虑”。因此，问题仍然是欧洲央行将在何处止步。现在，我们还是坚持3.75%的终端利率预期。不过，也有可能出现欧洲央行终端利率走高的情况。

最大的风险来自2023年下半年年全球增长前景的不确定性，尤其是美国年中出现衰退及其对欧元区的溢出效应的可能性。欧洲央行在其自身的增长风险评估中对全球前景只字未提。我行分析师的核心观点仍然是，科技与金融之间的联系将在年中引发美国经济衰退，但美国经济的其他领域仍然强劲，因此衰退有可能进一步推迟。虽然这不是我们的基线情境，但在后-种情况下，欧元区增长将得到提振，在仍然紧张的就业市场中，更高的工资增长可以更好地缓冲货币紧缩对实体经济的影响，推动欧洲央行在7月之后加息。另外，欧洲央行提前宣布了在7月份停止资产购买计划再投资的意图，将量化紧缩的速度从每月150亿欧元提高到每月250亿至300亿欧元。正如我们所写的那样，在市场允许的情况下，减少过剩流动性是欧洲央行的首要“目标”，欧洲央行将继续追求这- -目标。总之，欧洲央行尚未转向“鸽派”。

高盛

-段时间以来，我们一直认为英镑的基本面有所改善，但市场并没有充分认识到这一点。今年2月，我们建议在英镑空头。上获利了结，然后认为英镑在交叉盘。上的表现不应再弱于其他货币。

现在我们对英镑的观点转为完全正面。从本质上讲，我们认为在2022年对英镑不利的因素（主要是天然气价格和英国央行的相对立场）已经转变为有利因素。自去年8月以来，英国的贸易条件已出现反弹，相应地，实际收入可能受到挤压的程度已明显减弱。与此同时，房地产市场出现了初步的稳定迹象。

这不仅为英国央行的政策立场转变创造了空间，也缓解了政府财政的压力。而且，即使英国央行仍在“不愿意加息”阵营中，其他多数G20央行现在也加入了这一阵营，因此出现政策分歧的理由就不那么明确了。相对光明的（或者至少不那么阴云密布）欧洲经济增长前景也会支撑英镑。因此，我们将欧元兑英镑3个月、6个月和12个月的预测修正至0.86、0.87和0.87 （之前的预测为0.89、0.88和0.88） 。建议做空欧元兑英镑，目标为0.86， 止损为0.88。