长安期货5月10日贵金属早评

　　一、行情回顾
隔夜COMEX黄金期货收跌1.24%报1960.3美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.99%报23.66美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.52%，报446.72元/克；白银期货主力合约收跌0.28%，报5390元/千克。


二、基本面数据
上一交易日上期所黄金库存2742千克，较前一交易日-12千克；上期所白银库存1691吨，较前一交易日-8吨。

上一交易日COMEX黄金库存2259万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存27412万金衡盎司，较前一交易日+221万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓936.96吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14572.91吨，较前一交易日持平。

5月9日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为195814张，较此前一周+247张；COMEX白银非商业净多头持仓为32360张，较此前一周+408张。

隔夜美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨9.1个基点报4.26%，3年期美债收益率涨10个基点报3.92%，10年期美债收益率涨8.1个基点报3.648%；美元指数涨0.65%报103.5529。隔夜美国三大股指集体收涨。投资者继续关注美国债务上限谈判进展。道指涨0.34%报33535.91点，标普500指数涨0.94%报4198.05点，纳指涨1.51%报12688.84点。

上一交易日WIND光伏指数报4352.17，跌1.38%；电子元件指数报6820.59。涨1.53%。

三、综合分析
美国财政部长耶伦周四在银行政策研究所召开的高管会议上强调，国会必须紧急解决债务上限问题。耶伦强调，若不能提高或暂停债务上限，冲击“对金融体系将是灾难性的”。但她也表示，美国的银行体系资本充足、流动性强劲。耶伦称，财政部继续密切关注整个银行业的状况。美联储理事杰斐逊警告称，抗击通胀的进展可能正在放缓，但现在就判断美联储政策行动的全面影响还为时过早。他预计美国经济今年将大幅放缓，但不会衰退。2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根认为，目前的经济数据不足以证明美联储在6月份的下次会议上暂停加息是合理的。美国面临严重的债务危机，但美联储官员仍然释放鹰派信号。

美国4月CPI同比增长4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低。此前，美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，为去年3月以来连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点。决议删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。美联储主席鲍威尔表示，原则上无需加息至太高的水平。

总体来看，虽然美联储本轮加息周期已为或已近尾声，且不排除若通胀后续仍继续回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储会在年底前开始降息。因而，美元指数面临显著下行压力，且随着美联储降息预期的逐步抬升，美国实际利率将存在回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价仍存续持历史新高的可能。然而，美国4月CPI环比仍在增长且核心CPI仍处高位，应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储官员仍释放鹰派信号，美联储或至少在今年四季度之前会将利率维持在目前高位，且英欧央行仍或持续加息，短期贵金属期价上行或面临压力。

综上并结合技术面，贵金属期价或上行承压，建议逢高沽空思路对待，或可参与08-12合约反套操作，注意止盈止损。


投资咨询部马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！


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