国信期货20230619日报

　　原油：预计供应收紧油价震荡反弹
??周一国内原油价格小幅震荡反弹。国际能源署（IEA）将2023年的石油供应预测上调了20万桶，至1.013亿桶/日，并预计2024年的供应量将进一步增加100万桶/日。尽管如此，IEA预计，至少在短期内，供应将难以跟上需求的步伐，这种情况将令石油市场大幅收紧，并可能推高油价。受到需求前景改善迹象支撑，欧佩克和美国原油产量可能减少，国际油价震荡反弹。随着天气变暖，季节性消费模式通常会导致全球石油需求上升，中国复苏将在今年下半年加速，欧佩克及其减产同盟国持续供应限制可能会在未来几个月收紧市场。美国活跃油气钻井数量连续第七周下降，为2020年7月以来首见，意味着未来美国原油产量可能放缓。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月16日的一周，美国在线钻探油井数量552座，为2022年4月以来最少，比前周减少4座；比去年同期减少32座。技术面，国内INE油价短期维持震荡偏强。操作建议：震荡偏多思路操作。甲醇：基本面变化不大甲醇震荡整理
??周一甲醇主力合约2309较前一交易日持平，减仓0.6万手，持仓180万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格在2060-2070元/吨，太仓甲醇市场挺价惜售。山东中北部市场部分意向商谈在1920-1940元/吨，价格偏强震荡。进口船货卸货相对稳定，而太仓整体周度提货量略有提升，本周沿海可流通货源暂且压力不大。需求端MTO开工小幅回升，且小长假前夕下游存在部分备货需求，现货市场有部分支撑。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：原油走弱燃油震荡
??周一，国际原油持续在75美元附近波动，燃油震荡，燃油短期交易策略仍为高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月14日当周，新加坡地区燃料油库存约为2125万桶，近期新加坡地区燃料油库存水平持续上涨，近7周以来的高位水平，后市在中东和东亚进入夏季，发电量增加是，新加坡地区燃料油库存可能出现一定下降。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主，交易区间在2800-3100之间。操作建议：逢高沽空

沥青：油价震荡换位旺季
??周一，国际油价震荡走弱，沥青小幅上涨，主力合约换位10月，旺季预期相对较好。根据卓创资讯数据，截至6月15日，山东沥青炼厂理论利润为19.14元/吨，本周利润出现小幅回升。截至6月14日，全国沥青炼厂开工率回升至43.98%，西北、山东、东北产量上升，但是华东以及华北开工率下降，导致整体水平下降，炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在46%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。操作建议:逢低做多

PTA：装置重启PTA盘面承压
??周一TA2309收跌1.89%。卓创数据，本周货报盘参考期货2309升水100-110元/吨自提，递盘参考期货2309升水90-95元/吨自提，参考商谈5580-5615元/吨自提，买卖气氛一般。
??PTA检修装置重启，下游聚酯需求暂稳，市场供需边际走弱，PX因意外降负走强，但PXN估值偏高，后续有收敛压力。短期或延续区间震荡，关注PX及检修情况，建议震荡思路。

聚烯烃：短期或偏暖震荡
??周一塑料2309收涨0.20%。现货部分上调，下游接货较为谨慎，随用随采为主，卓创数据，华北报价7830-7990元/吨，华东报价7930-8300元/吨，华南报价7950-8250元/吨。
??周一PP2309收涨0.33%。现货偏暖整理，下游逢低刚需采购，交投氛围平平，卓创数据，拉丝华北报价6830-7050元/吨，华东报价7050-7200元/吨，华南报价7070-7180元/吨。
??近期装置检修增加，标品供应缩减，下游工厂维持刚需，鉴于绝对价格较低，且有政策预期提振，短期或延续偏暖震荡，关注油价及宏观政策，建议逢低可轻仓试多，L/P价差高位波动。

纯碱：现货价格小幅上涨盘面震荡运行
??周一纯碱主力09合约报收1692，下跌0.59%。
??现货方面，今日华北地区重碱报价为2150元/吨，较前一工作日上涨25元/吨。基本面上，供给端，目前纯碱厂商仍有可观利润，开工负荷率维持较高位，纯碱市场货源供给量充足。纯碱厂商轻碱订单充足，部分厂家适当调整轻重碱生产比例；需求端，重碱方面，浮法玻璃和光伏玻璃日融量持稳。天然碱产能释放在即，下游拿货仍然较为谨慎，多数厂商仍以刚需补库为主；轻碱方面，下游行业盈利能力增强，开工率提升，轻碱需求有所好转。目前纯碱厂商在手订单充足，库存较低，涨价意愿较强，短期纯碱现货市场或稳中略涨。
??展望后市，大规模产能投放背景下纯碱仍应以偏空思路看待。目前氨碱法厂商完全生产成本为1660元/吨，09合约上方压力明显，同时目前07和09合约价差超过200元/吨，制约盘面进一步大幅下跌，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。需关注碱厂实际夏季检修情况及远兴能源产能投放进度。
??操作建议：观望

豆类：美豆休市连粕高位震荡
??周一连粕市场高位震荡，早盘短多平仓期价一度回落，低位多空博弈展开，期价区间震荡。国际方面，CBOT大豆因六月节休市一天。未来一周中西部东部地区依然少雨，伊利诺伊、印第安纳、密歇根等州仍未出现有效降雨，旱情仍在持续这对美豆有所提振，短期美豆天气炒作情绪高涨，反弹仍在持续中。未来一周降雨成为关键。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货大幅上涨，部分品牌较昨日涨幅100-160元/吨。华北地区豆粕现货价格已经回升到3900元/吨以上。油厂开工率仍在不断提高，买涨不买的的情绪提振，下游采购有所增加。后期仍需关注港口大豆通关的进展情况。当下连粕交易的更多的是美豆天气的溢价，其自身供求影响减弱，连粕反弹仍在，警惕高位多头集中风险带来的调整。短线操作，快进快出。

油脂：等待美国能源法案油脂高位震荡
??周一油脂期货高位震荡，价格重心抬高。早盘随着短多离场期价从上周五高位有所回落，但随后买盘入场拉动价格。江苏豆油价格小幅走强，当地市场主流豆油报价8210元/吨-8310元/吨，较上一交易日上午盘面上涨160元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上扬，当地市场主流棕榈油报价7640元/吨-7740元/吨，较上一交易日上午盘面上涨210元/吨；江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价8630元/吨-8730元/吨，较上一交易日上午盘面上涨170元/吨
??周一BMD毛棕榈油期货连续第五日上涨，盘中震荡加剧。由于缺乏外盘指引，市场上冲能量略显乏力。当前国际油脂市场除了美国、加拿大、马来部分地区出现旱情外，周三EPA即将公布生物燃料法案，市场预期利多美豆油。此外黑海协议的前景不明朗，也让市场存在看涨情绪。近期国际油脂更多等待周三利多现实的兑现。国内油脂似乎走势趋同于外盘，其自身供求影响减弱。由于法案的公布是中国端午小长假期间，市场存在避险情绪，尽管反弹尤在，警惕高位多头集中风险带来的调整。短线操作，快进快出。

棉花：郑棉大幅走低多头撤退
??周一，郑棉早盘弱势震荡，午后持续走弱，成交低迷，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格下跌，3128B指数较昨日下调30元/吨，报17510元/吨。郑棉在持续受阻于17000元/吨后，配合库存数据落地，降幅不及预期，棉价开启跌势。消费偏弱，纺织企业观望心态增强，预计短期调整走势延续。操作上建议短线交易为主，中线多头等待调整到位。

白糖：郑糖偏弱运行商品弱势拖累
??周一，郑糖早盘小幅上冲，但随后持续震荡下挫，成交维持低位，持仓减少。国际市场巴西降雨增加，印度主产区偏干，糖价再度获得支撑。国内来看，国产糖库存持续消耗。轮储情况并未公开。消费方面，高价替代忧虑增加。糖价上攻7000元/吨一线失败，商品颓势有所拖累。但中期仍有上行动力。操作上建议短线交易为主，中线维持多头思路。

玉米:美产区干旱持续玉米走势偏强
??周一，大连玉米2309上涨0.64%，暂报2674元，现货方面，北方玉米集港价格2650-2750元/吨，较昨日提价20元，广东蛇口新粮散船2830-2850元/吨，较昨日上调20元，集装箱一级玉米报价2850-2870元/吨，东北部分酒精加工企业开始收购华北芽麦，定价2400-2450元/吨之间，收购量有限，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨。国际方面，美国玉米有84%的玉米产区处于或多或少的处于某种干旱威胁下，天气预报显示未来一周主产区伊利诺伊、爱荷华州降水仍不理想难以有效缓解干旱，预计下周公布的优良率将或继续下降。巴西二季玉米进入收割期，但目前上市进度偏慢，后期关注对华出口情况。国内方面，旧作玉米余粮不多，贸易商有挺价心态，下游饲料企业及深加工企业库存偏低，但养殖及深加工利润欠佳，加之有芽麦冲击，限制补库力度；中间流通环节来看，显性库存亦不高，整体流通货源偏紧。综合来看，国内玉米供应偏紧，但需求亦受压制，整体表现僵持，但美国玉米产区干旱较变严重，外盘天气市炒作开始，预计对国内盘面形成提振。操作上，观望。

生猪:消费疲软猪价偏弱
??周一生猪期货下跌，主力LH2309跌逾3%。现货方面，据汇易网，河南报价14.2元/公斤-14.7元/公斤，较昨日小跌0.1元/公斤；山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日持平。基本面来看，根据能繁母猪存栏推算，三季度国内生猪理论出栏量维持增加状态，冬季猪病影响使得6、7月阶段性出栏有所下滑，导致样本屠宰量环比亦有所减少，考虑后宰后均重的小幅回落，猪肉供应阶段性收缩，但降幅有限。需求端来看，5月餐饮零售数据表现较好，但在微观感知上，猪肉消费仍较疲软，对猪价拉动有限。从较远的预期来看，近期仔猪价格回落明显，预计将加快产能去化的节奏，关注其对远端的利多发酵。综合来看，生猪现货继续磨底，整体表现受供需宽松的基本面压制，但现货持续亏损近六个月，进一步下跌阻力较大，期货盘面隐含利润水平不高，关注远端逢低买入机会。

镍：震荡下跌，预计短期震荡下行
??周一沪镍主力合约下跌2.45%，收盘于168560元/吨。基本面，镍矿进口价格持稳，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格下跌，现货升水下调；镍铁价格下跌；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格企稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月销量较上月环比有所增长。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。短线低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡下行，操作上建议逢高空短线思路为主。
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铜铝、氧化铝：铜铝维持震荡运行氧化铝震荡偏强
??周一，沪铜主力合约2307暂上涨0.07%，暂报68470元/吨，沪铝主力合约2307暂下跌0.49%，暂报18460元/吨，氧化铝主力合约2311暂上涨2.18%，暂报2723元/吨。现货方面，6月19日上海地区电解铜价格上涨170至69090元/吨，钢联A00铝锭现货价格18780，跌40；华南18700，跌60；中原18670，跌50（单位：元/吨）。6月19日，中国国产氧化铝价格暂稳，市场日均价为2804.30元/吨，与上一交易日持平。宏观方面，近期国内政策预期增强，宏观情绪稍有转好。铜方面，现货价格维持高位，畏高情绪较重，市场交投氛围较差，宏观预期转好以及低库存对铜价有一定支撑。铝方面，有消息称云南复产进程有加快趋势，复产预期进一步加强，整体呈现供增需减，基本面偏弱。氧化铝方面，电解铝复产预期增强，带动氧化铝的需求预期也有增强；另一方面，据Mysteel数据，5月全国氧化铝完全成本2744元/吨，较4月增加119元/吨，氧化铝期货的挂盘基准价为2665元/吨，低于成本线以及现货市场成交价，预计有一定上涨空间。但氧化铝供给过剩的局面短期内难以改变，短期内价格上方反弹空间相对受限，上方阻力位在2800元/吨及更上方的3000元/吨大关。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议以震荡思路对待。氧化铝预计在2700-2850元/吨区间震荡偏强运行，可布局多单短线操作。

工业硅：消息影响，硅价大涨
??周一工业硅主力合约较前一交易日上行6%，收盘于13240元/吨，减仓6524手。今日市场现货报价多以守稳为主，下游需求没有改善，硅厂少量出货。供给端，西北地区供应充足，生产较为稳定。东北地区中小企业陆续停产，华北地区存在复产企业。西南地区已经执行丰水期电价，外加还原剂价格下行，工业硅生产成本下行，硅企减产动力偏弱。短期产量高位且持续上行。需求端，多晶硅价格已经下行至7.8万/吨，逐步接近中小型硅料企业成本线，但新投产能持续放量，供过于求局面加剧，行业持续累库，硅料企业压力大增，后期或继续对上游磨粉企业压价。有机硅终端需求低迷，虽然因为成本下行，生产亏损问题有所缓解，但在终端需求无起色的情况下，有机硅企业复产谨慎。出口价格持续走低，需求偏弱。铝合金终端需求汽车行业略有起色，但仍然面临库存过高的问题。整体来看工业硅下游需求仍然较差，且短期大幅改善的可能性较低。库存持续累积，高库存施压盘面。今日市场有传大厂大幅减产，但已确认为假消息。节前有空头资金获利平仓，盘面震荡走势为主。

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