【财经分析】需求向好预期提振猪价 产能压力或限制反弹空间

　　经过多日的低迷之后，生猪期货24日终于迎来“小爆发”。24日盘中，生猪主力合约终盘收涨超4%，最高触及16000元/吨整数关口，刷新月内新高。 综合分析认为，对下半年生猪消费季节性好转的预期，带动了生猪市场氛围企稳回升。但在产能和供应压力下，消费预期带动的短期猪价上涨空间或受限。 生猪期货主力连续合约年内走势图 年内猪价区间徘徊养殖业压力明显 受产能维持高位、但需求持续偏弱拖累，生猪期价今年以来一直维持在14000-16000元/吨区间震荡，且震荡区间逐步收窄。 农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华日前援引国家统计局数据称，上半年生猪出栏3.8亿头，同比增长2.6%，猪肉产量3032万吨，同比增长3.2%，市场供应处于近年来的高位；而春节后猪肉消费处于淡季，消费增速低于市场预期，价格支撑乏力。不过，陈光华同时表示，“但也要看到，随着秋冬季节消费旺季的到来，价格有望逐步回升，养殖收益将有所改善。” 猪价长时间低迷徘徊，给养殖企业的盈利状况带来较大压力。国家发展改革委价格监测中心的数据显示，截至7月19日当周，全国猪料比价为3.99，环比下降0.25%，按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为249.22元。仅从6月份数据看，生猪养殖企业增量不增利的迹象明显。统计数据显示，2023年6月生猪养殖企业合计实现生猪销量1091.49万头（未包括傲农生物），同比增长14.45%，但生猪养殖企业6月合计实现收入173.98亿元，同比增幅仅为8.51%。而在截至7月20日已经披露业绩预报的16家A股上市猪企中，有15家业绩预亏，其中有4家预亏幅度在10亿元以上。 针对生猪养殖行业面临的困难，国家有关部门也在采取诸多举措积极应对。除了国家发展改革委会同有关部门已经在年内启动两轮中央储备冻猪肉收储以外，农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华日前也表示，下一步农业农村部将重点采取“强预警、降成本和防疫病”三方面举措。 需求季节性改善预期带动猪价反弹但高度仍承压 不过，猪价的变动仍旧有赖供需关系的变化。在生猪产能暂时变化不大的背景下，需求的季节性改善就成为短期猪价的主要支撑。 华泰期货分析认为，考虑到暑期的旅游消费带动餐饮消费的增加，生猪现货短期内会有一定的支撑。 国家发展改革委价格监测中心的数据显示，截至7月19日，全国生猪出场价格为14.12元/公斤，比7月12日上涨0.07%。农业农村部最新数据显示，截至24日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.08元/公斤，比上周五上升1.6%。 不过，从长远来看，产能压力依旧压制猪价上行空间。这意味着，猪价的反转或仍有赖价格因素带动产能的调整。 华泰期货分析称，目前生猪产能端的规模仍处于过剩状态，并且该状态将持续较长时间。从能繁数量来看未来个月的出栏数量仍将处于上涨状态，由短期消费造成的价格反弹恐难以持续，长期来看生猪仍将维持产能端逻辑，未来生猪或将维持价格弱势。 光大期货也表示，年底旺季需求将对猪价形成提振，养殖端对下半年猪价仍抱有乐观预期，行业预期下半年生猪现货价格将出现季节性反弹。但由于目前国内生猪产能淘汰进度较为缓慢，消费偏弱及冻肉高库存的压力一直压制猪价上行。技术上，本周生猪主力合约延续反弹，但从目前基本面情况来看，短期并不具备趋势性上涨动能，预计猪价延续弱势反弹表现。 东方证券则进一步指出，育肥猪价已经连续半年处于盈亏线下，猪价低迷带来产能去化，但上半年在养殖户乐观的一致预期下，本轮周期行业去产能速度偏慢。看下半年，增产难以逆转，供强需弱的格局或仍将维持，预计养殖亏损幅度仍将处于高位。伴随亏损周期拉长，养户心理防线或在亏损累计中被击溃。6月以来仔猪价格的大幅下跌就已验证市场信心和预期的扭转，伴随仔猪价格跌破成本线，产能去化速度或将进一步加快，猪周期预期有反转机会。