华尔街“幸福的烦恼”

　　投资者原本预期美联储的加息行动已经结束。但昨夜出乎意料强劲的零售销售数据，或许将考验这些押注……

美国国债收益率近几个交易日的持续剧烈波动，令众多华尔街投资者感到不安，并在周二进一步拖累了最近几周一直难以站稳的主要股指。

标普500指数下跌1.2%；道指下跌361点，跌幅1%。科技股集中的纳斯达克综合指数下跌1.1%——对于投资者而言，美股三大股指隔夜悉数皆跌逾1%，这种跌法在今年无疑很少见，主要股指也延续了8月以来震荡下跌的走势。

与此同时，在最新数据显示强劲的消费支出继续推动美国经济增长后，美国国债收益率则继续上涨。

10年期美国国债收益率周二早盘一度升至4.264%，为2008年以来的最高水平，收盘时报约4.220%，为去年10月以来最高水平。

“恐怖数据”好得“恐怖”

对于投资者而言，由于消费在美国经济中占据着无可争议的比重，美国零售销售数据向来有“恐怖数据”的称号。而周二的“恐怖数据”的恐怖之处似乎在于，数据表现得太好了——在美国7月零售销售增幅超过预期后，一切似乎都暗示美国经济在第三季度初正继续扩张，并有望避免经济衰退。

美国商务部公布的数据显示，7月零售销售环比增长0.7%。6月的数据也从0.2%上修至0.3%。

分析人士指出，美国零售销售可能受到上个月亚马逊黄金会员日促销活动的提振。尽管美联储大幅加息以抑制通胀，但由于劳动力市场吃紧导致工资强劲上涨，需求仍保持弹性。通胀的消退正在提高消费者的购买力，家庭也在举债消费。

外汇Forexlive就撰文称，美国7月零售销售月率连续4个月上升，突显出美国消费的持续强劲。这应该有助于提振美国第三季度的GDP预测。

事实上，这一幕的确正在出现——亚特兰大联储GDPNow模型最新就预计，受实际个人消费支出和实际国内私人投资总额增长的推动，美国第三季度实际GDP增长率有望达到5%，远远高于一周前预计的4.1%。

“鹰派”美联储将长存？

如此强劲的预测数据显然正令人们对经济衰退的担忧进一步被抛在脑后，同时也支撑了美联储有望在较长时间内维持较高利率的理由，这给股市和债市带来了压力。

根据FactSet的数据，虽然利率期货交易员目前仍认为美联储今年不太可能再次加息25个基点，但他们现在预计的明年降息幅度比一个月前要明显更小。

数据显示，交易员现在预计美联储在2024年底之前只会把利率降至4.3%。而一个月前，交易员曾预计届时利率将降至4%下方。

美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）周二也再度发表了鹰派言论。他表示，他怀疑美联储在降低通胀方面做得是否足够。

“通胀正在下降。我们取得了进展，而且进展良好。我对此感觉良好。但通胀率现在还是太高了，”卡什卡利在APi Group的全球管制员大会（Global Controllers Conference）的讨论中说道，“我的问题是，在让通胀率真正回到2%的目标方面我们是否已做了足够的工作，还是需要做得更多。”

对于加息周期是否已经结束，卡什卡利认为美联储还没准备好结束货币紧缩周期，不过有看到正面的迹象可能正在往这条路上前进，目前还需要花费一些时间来进一步观察，等待更多经济数据出炉后再行判断。

值得一提的是，卡什卡利是今年票委。在“鹰王”布拉德此前宣布辞职后，卡什卡利目前有望扮演美联储内最为鹰派官员的角色。