黄金市场今日分析

　　上周市场回顾

 

　　 现货黄金在非农公布后一度上破1950美元关口，随后大幅回落近20美元，收跌0.02%，报1939.9美元/盎司。 截至目前，黄金报价。

　　
黄金市场基本面综述

美国8月季调后非农就业人口录得18.7万人;失业率录得3.8%，创去年2月以来新高。两项数据均高于预期。数据公布后，市场定价美联储今年再次加息的可能性较低。互换市场充分定价美联储降息25个基点的时间从明年6月提前至5月。

美联储梅斯特表示，尽管有迹象表明美国劳动力市场正在趋于更好的平衡，但美国劳动力市场依然强劲，同时她还指出，通胀仍然过高，未来的利率决定将基于即将公布的数据。

机构观点汇总

道明证券资深大宗商品策略师Daniel Ghali

黄金没有足够的动力进入看涨区间。由于北美市场下周- -因劳动节长周末休市,短期内金价不太可能出现突破。就目前而言，全球市场上最简单的交易就是挤压债券市场上看空经济的人。债券收益率和美元走高将继续压制金价。虽然对黄金的近期看法相对中性，但投资者不应忽视黄金意外坚挺表现，尽管金价在债券收益率.上升和美元走强的情况下站稳脚跟，表明黄金有需求支撑，然而,(黄金.上涨)需要看到明确的迹象，表明美联储准备降息，而经济还没有到那个地步。

荷兰国际银行

美联储政策的未来走向仍是未来几个月金价的中心。我们认为，随着美联储紧缩周期接近结束，金价的下行空间仍有限。鉴于近期通胀和劳动力成本方面出现令人鼓舞的信号，美联储似乎将在9月暂停加息，但强劲的经济数据意味着进一步加息的可能性仍未完全被排除。市场认为最终加息的可能性为50%，而我们认为美联储利率很可能已经见顶。

鉴于美联储应在明年一季度开始降息，我们预计金价将在年底前走高，而地缘政治紧张局势和宏观经济不确定性也将为金价未来走势带来阻力。预计三季度黄金均价为1900美元，四季度为1950美元。如果美联储真的在明年一季度降息，届时金价将再次走高，均价达到2000美元。

凯投宏观美国副首席经济学家Andrew Hunter

8月非农报告的所有内容均指向，劳动力市场正接近新冠疫情前的水平，这意味着美联储不太可能进一步收紧政策。这也强化了我们的观点，即美联储的下-步行动将是明年.上半年降息。我们仍然预计，疲软的劳动力市场状况将导致核心通胀迅速下降，从而说服美联储明年降息幅度超市场预期。

凯投宏观

由于今年白银价格走势大致为中性，预计银价有可能会回落至支撑22.50美元/盎司，当前影响白银价格的最重要因素仍然是美元，我们预计美元还将继续走强。

预计在今年剩余时间里，美国利差优势或将使得美元近期涨势进-步扩大，从而打压银价。同时全球经济前景低迷可能会削弱银饰需求，而且电子产品销售疲软将抑制这种贵金属的工业需求。在全球趋势方面，经济增速放缓也为白银工业市场蒙.上了阴影。全球电子产品PMI指数表明该行业再次陷入低迷，而且考虑到发达经济体的经济活动将放缓，预计电子行业表现将在未来几个月继续恶化。

不过，展望明年，我们认为白银的运势将在新的一年有所改善，预计明年银价可能会升至25美元/盎司。因为届时随着经济衰退风险加剧，美联储货币政策将发生转变，预计其将在2024年初开始降息，并且比其他大多数主要央行都要早，这将使得美债收益率下降从而降低投资白银的机会成本，并提振白银投资需求。

同时，太阳能发电行业，以及对光伏太阳能电池板不断增长的需求，将在新的一年推动白银的工业需求。

金融咨询公司Continuum Economics

美国8月非农就业人数与上两个月的数据非常相似。然而，7月份的数据被修正为15.7万人，6月份的数据则被修正为10.5万人，导致就业人数连续三个月低于20万人，这表明劳动力市场失去了部分动力。但8月数据的每周工时出现三个月来的高点，这仍证明经济活动仍在以健康的速度扩张。而失业率意外上升是因劳动力激增，所以这并不是经济疲软的结果。家庭调查显示，就业人数增加了22.2万人，实际上超过了非农就业人数。劳动力增长可能不稳定，但平均时薪数据显示通胀压力有所缓解。不过这与2%通胀目标相比仍有点过高。