国信期货20230908日报

　　原油：利好消化 油价遇阻回调
周五国内原油期货价格冲高回落，遇阻回调。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至9月1日的一周，美国在线钻探油井数量512座，与前周持平，比去年同期减少84座。美国继续补充战略原油储备，美国炼油厂加工量略有增加，开工率略有下降，原油净进口减少175万桶，美国商业原油库存连续第四周下降，汽油库存减少而馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止2023年9月1日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.66977亿桶，比前一周下降550.9万桶；美国商业原油库存量4.16637亿桶，比前一周下降630.7万桶；美国汽油库存总量2.14746亿桶，比前一周下降266.6万桶；馏分油库存量为1.18602亿桶，比前一周增长67.9万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2741.5万桶，减少175万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.5034亿桶，增加了80万桶。截止9月1日当周，美国原油日均产量1280万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加70万桶。技术面，油价虽然仍处于上涨趋势，但是需要关注上方压力情况。操作建议：前期多单可适当止盈减仓。铜：关注宏观面影响 铜预计高位震荡
周五，沪铜下跌。现货方面，9月8日上海地区电解铜价格下跌370至69170元/吨。宏观方面，美元走强，铜价承压，关注即将公布的中国通胀数据对市场情绪的影响。现货价格下行，市场买兴有所回升，废铜市场降温。铜库存近期累库，但整体库存仍处于较低位，关注旺季需求的兑现情况及政策的落地效果。预计沪铜延续震荡，建议以震荡思路对待。

工业硅：短线震荡，长线做空
周五工业硅主力合约较前一交易日上行0.49%，收盘于14240元/吨。今日现货报价持稳，成交一般。基本面，供给端，周度产量继续上行；西北地区大厂产能稳定释放，中小硅企开炉数增加；西南地区硅企业开工率明显上行。需求端，多晶硅价格继续上行，下游采购需求转好，供需形势转好，多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格低位震荡，有机硅企业大幅亏损，有机硅对工业硅需求将维持在低位；整体来看工业硅下游需求短期持稳，基本面未有太大改善。库存仍然在从硅厂转移至交易所。昨日仓单数量有所下降，有期现商正套平仓，当前近月无风险套利窗口已经关闭，12月份套利空间仍存，不少硅企已经将近9/10月份产能锁给期现商，硅企业短期无库存压力。近日大厂连续提价，支撑盘面，硅价短线继续震荡。远期仓单压力较大，长线保持空头思路。

油脂：避险情绪增加 连棕油止跌反弹
周五油脂期货延续下跌势头，菜油领跌油脂。临近收盘棕榈油、豆油止跌反弹收复部分跌幅。汇易网报价显示，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价8790元/吨-8890元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7520元/吨-7620元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价9230元/吨-9330元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨。
周五BMD毛棕榈油期货小幅下挫。8月报告偏空预期依然对马棕油有所打压。国内方面，菜油因供给未来增加而承压领跌油脂，连棕油、连豆油因下周MPOB报告、USDA报告出台，市场避险情绪增加，短空平仓，期价触底反弹。目前国内油脂库存稳中有增，节日需求开始放缓，市场等待报告给予明显方向。短线、波段操作为宜。

豆类：多头集中离场 连粕高位回落
周五连粕大幅下挫，多头集中平仓，前期看涨情绪开始转变。近月合约减持尤为明显。国际方面，CBOT大豆继续走低，美元的走高给美豆带来压力，近期随着美豆运费走高，美豆升贴水高企，价格优势减弱，巴西大豆出口优势凸显，美豆出口再度面临压力。市场正在等待下周USDA报告给予方向指引。国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货报价下跌，部分品牌较昨日跌幅40-70元/吨，目前国内沿海地区豆粕现货价格已经跌破4900元/吨，豆粕M2309合约期现理性回归。美豆的回落拖累连粕走势，在USDA报告出台前市场避险情绪增加，多头离场踊跃，不过受到人民币拉动进口成本趋增，连粕下跌幅度明显不及美豆，市场高位震荡加剧，等待下周报告指引。短线、波段、操作。

白糖：郑糖冲高回落 短线交易为主
周五，郑糖受到外盘回升，早盘快速上升，但价格随后有所回调，成交量变化不大，持仓量小幅增加。郑糖突破7000元/吨一线后，目前多头坚守这一线，保持上行趋势。据云南糖网，广西现货价格继续上调。基本面低库存高基差支撑，进口补充有限，糖价下方空间有限。操作上建议多单持有。

花生：板块拖累 花生下挫明显
周五，花生期货大幅下跌。主力合约PK2311震荡下行，较上一交易日跌1%左右，增仓0.4万手，持仓18万手。下游采购心态谨慎，贸易商心态受影响。据卓创资讯，河南南阳产区新花生8个筛上白沙精米价格约12000元/吨，较昨日下滑400元/吨，价格偏弱运行，成交不多。油脂油料板块普遍下跌，拖累花生下行。操作建议震荡思路对待。

苹果：销区降雨 窄盘震荡
周五，苹果期货小幅下跌，主力合约AP2401窄盘震荡，较上一交易日跌0.1%左右，减仓0.1万手，持仓11万手。山东早熟苹果收购点货量增加，行情维持稳定。批发市场方面，据中央气象台，华南部分地区出现暴雨或大暴雨，局地特大暴雨，采购人员较少，出货速度放缓。操作建议震荡思路对待。

棉花：郑棉延续弱势 短线交易为主
周五，郑棉早盘后略有回升，但是午盘开始震荡下行，盘中最低至17005元/吨。成交量大幅缩减，持仓量减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格大幅回落，3128B指数较昨日下调164元/吨，报18242元/吨。政策方面继续保持供应，郑棉弱势消化利空。但刚需以及新棉成本抬升预期支撑，下方空间不过分看大。操作上建议16600-18000元/吨之间，波段交易为主。

焦煤焦炭：市场情绪回落 双焦高位回调
周五，焦煤2401低位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，前期部分停产煤矿逐步开始复产，但目前煤矿安全生产检查仍较为严峻，预计煤矿复产进度缓慢。进口方面，海运煤价格优势依然不足，蒙古通关短暂下滑后逐步恢复，口岸成交氛围尚可。需求端，焦企回归盈亏平衡，但开工积极性不减，开工整体保持平稳，下游库存低位，刚需采购支撑存在。期货盘面受到市场情绪影响，高位出现回落，供需支撑存在，短线观望为主。
周五，焦炭2401低位开盘，震荡偏弱运行。焦企盈利有所下滑，但尚未出现亏损，整体开工积极性保持，焦化产能宽松，焦炭供应保持稳定。需求方面，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量248.24万吨，周环比增加1.32万吨。焦炭日耗高位，钢厂按需采购下，焦企出货顺畅，无累库压力。期货盘面受到市场情绪影响高位回落，建议短线操作为主。

铁合金：锰硅强于硅铁 但供需过剩
锰硅：周五锰硅价格冲高回落。上周锰硅明显上涨的主因是加蓬政变，康密劳在暂停锰矿开采运输后一天后又宣布恢复，但锰矿供应仍然让市场担忧；次要原因在于钢厂产量高位，钢厂略有补库，锰硅现货市场情绪较好。但从供需来看，Mysteel统计锰硅8月产量1019604吨，环比7月增加2.54%，增加25254吨，锰硅供需仍然偏向过剩。目前偏高的产量对锰硅价格形成过剩压力，但锰矿供应端仍然存在不确定性，叠加市场期待收储，钢厂补库，建议观望为主。
硅铁：周五锰硅价格冲高回落。硅铁产量增加市场重新开始过剩，Mysteel统计 8月硅铁产区136家生产企业，开工情况如下：8月全国综合产能利用率为：56.67%，较之7月产能利用率增4.33%。全国8月硅铁产量470313吨，环比增加8.26%，增加35875吨。硅铁产量增加，市场面临过剩，建议观望或轻仓沽空为主。

螺纹钢：需求不济成本走低 期螺偏弱震荡
周五期螺价格大幅回落。政策面刺激地产但传导至螺纹钢需求仍需时日。原料低库存略有回升，钢厂铁矿可用库存、双焦库存可用天数略有回升迹象。螺纹钢周度产量253万吨，较上周下降5.1万吨，厂内库存环比下降11.3万吨。厂库去化，表需回升至281万吨。宏观偏暖但转为实际需求尚需时日，螺纹钢供需中性略偏空为主，但原料补库，观望为主。

玻璃：乐观情绪退潮 玻璃大幅回落
周五玻璃弱势下跌，随着乐观情绪退潮，市场普遍弱势回调，原料价格回落也拖累玻璃走势。供需情况看，供应方面，玻璃生产利润较高的情况下，玻璃产能持续回升，厂内库存上周小幅回落，需求端仍偏强。地产竣工端维持高位增速，玻璃远期需求预期仍强。操作建议：短线参与。

铁矿石：情绪转弱 盘面弱势回调
周五铁矿石震荡回调，盘面走势较弱。政策面对地产刺激后，利好兑现出现政策真空期，市场情绪转弱。供需情况看，钢联数据显示铁水产量维持高位，铁矿石需求强势，库存偏低，现实较为紧张，但钢厂利润亏损，叠加粗钢压减政策，铁水产量未来可能出现下滑。操作建议：短线参与。

沥青：油价震荡 沥青下挫
周五，国际油价小幅下挫带动沥青小幅走空。根据卓创资讯数据，9月7日，江苏主营炼厂利润70.4元/吨，环比下跌64.53元/吨。截至9月6日，全国沥青炼厂开工率下降至59.17%，供应相对稳定。炼厂库存水平27%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为41%，本周社会库存小幅度上涨。近期市场频繁出现利好消息，地方专项债逐渐开始下放，市场信心得到支持。另外，前三季度受天气和资金影响，沥青需求并未得到有效释放，但是在进入四季度之后，天气逐渐适合开工，需求可能得到一定释放，沥青可逐渐开始短多布局。操作建议:逢低买入

燃料油：冲高回落 燃油小幅收跌
周五，国际油价持续震荡，燃料油冲高回落，今日小幅收跌。国际方面，近期新加坡地区燃料油大幅回升，截至9月6日当周，新加坡地区燃料油库存约为1945万桶，目前新加坡地区燃料油库存整体可控，随着秋季逐渐到来，中东等地发电需求可能小幅下降。国内禁渔期结束叠加航运业季节性修复可能支撑船用油市场。国内方面，目前内贸船用油和进出口表现相对一般导致燃油需求较为平淡，但是成品油需求以及价格相对稳定，重油二次加工利润边际修复。短期燃油仍可能跟随成本端走强，但是中长期可能出现回调。操作建议：短线操作

聚烯烃：市场震荡回调
周五塑料2401收跌1.27%。现货价格部分下跌，贸易商让利出货，下游多谨慎观望，卓创数据，华北报价8300元/吨-8450元/吨，华东报价8380元/吨-8650元/吨，华南报价8630元/吨-8750元/吨。
周五PP2401收跌1.20%。现货价格小幅下调，下游择低刚需采购，市场交投气氛偏淡，卓创数据，拉丝华北报价7780元/吨-7900元/吨，华东报价7800元/吨-7900元/吨，华南报价7800元/吨-7980元/吨。
下游需求环比好转，工厂择低刚需采购，高价抵触情绪明显，原油及轻烃高位调整，成本支撑有所减弱，盘面日内跟随调整，市场上行有待更多驱动，关注油价走势，建议暂时观望。

PTA：盘面跟随油价回调
周五TA2401收跌1.57%。卓创数据，下周主港货源报盘参考期货2401升水45元/吨自提，下周主港货源递盘参考期货2401升水35-45元/吨自提，参考商谈6040-6070元/吨自提，买卖气氛一般。PTA现货供应宽裕，下游聚酯需求偏稳，在检修不加码情况下，PTA延续小幅累库趋势，原油价格下跌，成本支撑有所减弱，PTA跟随高位回调，关注油价及检修情况，建议暂时观望。

甲醇：库存增加 甲醇减仓下行
周五甲醇主力合约MA2401较前一交易日跌幅1.4%，减仓5万手，持仓121万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2455-2480元/吨，市场窄幅整理。山西市场价格2250-2350元/吨，较昨日跌10元/吨。本周国内甲醇整体装置开工负荷为72.93%，较上周上涨0.58个百分点，较去年同期上涨6.54个百分点，全国甲醇开工负荷上涨，产区库存略有增加。沿海甲醇库存同样上涨明显，本周环比上涨3.8万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源49.9万吨左右，下游工厂到港船货显著增多，9月中下旬中国进口船货到港量有大幅增加预期。操作建议：震荡思路操作。

橡胶：胶价短期或震荡调整 暂时观望
周五沪胶RU2401震荡运行，合成胶回调转弱。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面上涨100-150元/吨，下游刚需采买为主，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12650-12850元/吨，越南3L/混合胶价格为12050-12100元/吨，实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间窄调，主流价格区间13500-13700元/吨。以上为自提、现款现货价格；部分获利盘低价出货，买盘维持刚需。供应端，短期产区部分地区生产仍受到降雨因素的扰动，对市场价格存在支撑，但当前产区仍处季节性增产期，未来市场供应面临进一步放大趋势。下游需求端，轮胎出口表现强劲，对整体销量仍有一定支撑。轮胎企业开工维持稳定，原料刚需稳步推进，但原料上涨后高价成交亦受影响。目前厂家库存压力不大，在可控制范围内，对生产仍有一定支撑。合成胶方面，锦州石化顺丁装置停车检修，预计维持14天附近，预计影响月产量约1500吨，另外四川石化检修临近，计划9月中旬至11月中旬大修，市场供应预期减少。技术面，胶价短期或震荡调整。操作建议：暂时观望。

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