今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 亚市盘中主要外汇利率的波动幅度很小，日本今日公布的数据显示，核心机械订单令人失望。数据焦点是澳大利亚8月份的就业报告，该月新增了649万个就业岗位。失业率保持在3.7%不变，参与率创下69.9%的历史新高。欧元/美元盘中小幅上涨。截至目前，美元报价104.50。

　　
外汇市场基本面综述

美国8月未季调CPI年率录得3.7%，连续第二次回升；未季调核心CPI年率录得4.3%，已连续六个月下降；季调后CPI月率录得0.6%，为2022年6月来新高；核心CPI月率较7月份上涨0.3%，为六个月来首次加速上涨。市场对美联储11月前加息的押注有所上升。

在强硬派共和党人的阻挠下，美国众议院周三甚至无法就军队开支拨款展开讨论，美国政府停摆风险加大。

知情人士透露，德国政府下个月将修订2023年国内生产总值（GDP）展望，预计收缩幅度最多为0.3%。

货币市场完全定价欧洲央行在年底前加息25个基点，周四加息的概率为65%左右。

英国7月GDP月率录得-0.5%，为2022年12月以来最大降幅；7月制造业产出月率录得-0.8%，为2022年8月以来最大降幅；7月季调后商品贸易帐录得140.64亿英镑，为2022年10月以来最小逆差。

机构观点汇总

市场分析师Yohay Elam

通货膨胀的歌剧仍在上演，比预期的还要火热。美国8月份核心CPI上涨0.3%，超过了前两个月的0.2%。这种轻微的加速应该会让市场感到紧张，至少在美联储9月21日宣布利率决定之前会是这样。虽然核心CPI年率如预期的那样降到了4.3%，但“核心中的核心”指标却上升了，不包括住房在内的服务业通胀上升了0.5%，表明与工资相关的通胀仍然保持不变。为了降低利率，美联储将不得不进一步提高利率。市场预计，美联储下周将维持利率不变，但11月是否加息尚无定论。投资者担心的另一个原因是房价居高不下。较高的利率最初通过飙升的抵押贷款利率对房价产生了显着的冷却效果，但房地产价格似乎已经找到了基础。美元最初上涨是为了回应更热的核心CPI月度数据，但随后掉头向下。这种反应源于数据公布前对数据强势的预期，以及经典的“买预期，卖事实”反应。当尘埃落定时，我预计美元将继续上涨，而黄金和股市可能会受到一些压力。那股市何时会恢复反弹？只有通胀数据走软或者美联储确定不再加息，才能开香槟庆祝。那股市会大幅下跌吗？这要么需要看到的超级高温通胀，要么需要美联储9月20日出人意料的加息，目前来看二者都不太可能。最有可能的情况是市场继续不安，至少还会持续一周。

PGIM Fixed Income首席美国经济学家Tom Porcelli

1. 就美国2023年工资而言，名义工资表现还不错，但实际工资基本持平。在消费放缓的情况下，企业面临利润压缩，为维持利润空间，可能会裁员。

2. 如果看到成本上升而消费者抵制涨价，下一步公司可能会裁员。但目前服务业通胀仍强劲，消费者对涨价的抵制程度还有待观察。

3. 就货币政策而言，可以预期美联储会实施温和宽松，即降息50-75个基点。利率可能会保持在较高水平。如果就业市场出现问题，美联储会及时调整政策。

4. 虽然经济可能实现软着陆，但这对风险资产而言未必是最好的结果，尤其考虑到企业面临的再融资压力。但目前许多公司已提前展期债务，暂时不是大问题。

市场分析师Haresh Menghani

越来越多的人认为美联储将坚持其鹰派立场，这仍然支持美债收益率的上升，并帮助美元重新获得积极的牵引力，反过来则对欧元兑美元施加压力。上周公布的乐观的美国宏观经济数据表明，美国经济仍具有韧性。此外，最近原油价格的上涨重新引发了人们对通胀前景的担忧，并支持了美联储进一步收紧政策的前景。与此同时，市场人士对欧洲央行是在通膨仍在高位的情况下连续第十次加息，还是在欧元区经济前景转暗后暂停历史性的政策收紧周期仍存在分歧。事实上，欧盟委员会在本周早些时候发布的中期预测中，下调了欧元区今明两年的增长预期。欧盟委员会现在预计，2023年欧元区GDP将增长0.8%，2024年增长1.3%，低于5月份预期的1.1%和1.6%。此外，德国ZEW周二发布的调查报告显示，当前状况指数暴跌至-79.4，为2020年8月以来的最低水平。这可能会在欧洲央行利率决议之前继续削弱欧元，并表明欧元兑美元的阻力最小的路径是下行。因此，任何试图反弹的走势都更有可能被逢高抛售，并很快失去动力。从技术层面来看，欧元兑美元最近跌破非常重要的200日移动均线，这在2023年首次出现，验证了欧元兑美元的负面前景。此外，日线图上的振荡因子仍在负值区域深处，离超卖区域还很远。也就是说，任何随后的下跌现在可能会在1.07关口附近找到一些支撑，然后是近期低点1.0685。在最终跌至1.06之前，先观察1.0635的支撑。而一旦跌破1.06，将是一个新的触发熊市交易者的触发器，为下滑到1.0525-1.05区域铺平道路。另一方面，1.0770区域现在已经成为首个强劲阻力位。随后是1.0800关口和200日移动均线，昨晚位于1.0820-1.0825区域附近。强势突破该区域可能引发空头回补，并使欧元兑美元重新回到1.0900关口，此处与100日均线相吻合，如果该水平被突破，将表明欧美已形成底部，可能使短期偏好转向看涨。

荷兰国际银行

美国8月的通胀数据显示，整体CPI环比上涨0.6%，核心CPI环比上涨0.3%，市场预期分别为0.6%和0.2%。这使得总体通胀年率从3.2%上升到3.7%，而核心通胀年率从4.7%下降到4.3%。8月的数据总的来说并不可怕，但市场可能会将其解读为美联储不能完全放松，尤其是考虑到能源成本上升可能会传导至其他分项，以及潜在的罢工行动可能会引发对汽车价格的担忧，因为汽车价格在CPI一篮子中权重较大。因此，尽管9月份的美联储会议很大概率是维持利率不变，但下周点阵图很可能显示今年年底前还会有加息。

不过，我们认为，考虑到房屋租金的变化，核心CPI的下降速度将保持强劲，预计今年年底的核心CPI将为3.3%，明年第一季度将低于3%。考虑到这一背景和我们对经济前景的谨慎——疫情时期的储蓄枯竭，信贷可用性减少，学生贷款偿还恢复，信用卡和汽车贷款拖欠上升——我们仍然认为，美联储不会再次加息。

不过，结合当前的能源价格和美国汽车工人联合会（uaw）也可能采取罢工行动来看，上述预期仍面临风险。有一种观点认为，长期的罢工行动将损害供应，并对汽车价格造成上涨压力（新车在CPI中的权重为4.3%，而二手车的权重为2.8%）。不过，最近几个月确实有迹象显示库存在增加，因此假设罢工能在几周内解决，应该不会对汽车价格产生太大影响。尽管如此，这对经济活动来说也是痛苦的，尤其是在中西部地区。这将对供应商产生连锁反应，消费者支出将受到沉重打击，因为家庭财务状况已经受到挤压。