原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

 

　　 原油（WTI）周二迄今交投于89.25美元关口附近。由于投资者担心利率上升和石油需求前景，WTI价格连续三周上涨，在美联储（Fed）维持利率不变并在上周发表鹰派言论后，截至目前，WTI原油报价88.32美元，Brent原油报价91.46美元。

　　
原油市场基本面综述

标普现在预计美国经济今年将增长2.3%，高于6月份预测的1.7%;预计2024年增速放缓至1.3%，2025年放缓至1.4%，2026年反弹至1.8%;预计美联储在本轮紧缩周期内还会加息一次。

俄罗斯提出了禁止石油产品出口的修正案，俄罗斯提议继续禁止出口柴油和汽油，豁免船用重油和气油。

美联储官员表态强化了利率长期保持高位的预期:被视为鸽派代表的芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀风险持续偏高是更大的风险，软着陆是可能的，“感觉”利率将比市场预期的时间更长地保持较高水平。

机构观点汇总

市场分析师Fiona Cincotta

在本已经相当紧张的市场上，俄罗斯禁止柴油和汽油产品出口，抵消了美联储鹰派信号的打压，而由于此前沙特和俄罗斯延长减产计划，预计年内最后一个季度可能仍有明显的供应短缺，目前市场的焦点依然集中在紧张的供应面前景上。与此同时，美国的数据显示，上周原油钻井减少了8个至507个，这是自2022年2月以来的最低水平。有报道称，由于国际航班的航空燃料需求复苏，中国的原油需求有反弹，这可能给油价带来了支撑，而关于亚洲经济的担忧也有所缓解，市场仍在等待更多的经济数据，以寻找亚洲经济复苏状况的线索，但目前美元的走强可能会限制油价的涨幅。

从技术面来看，WTl原油在92.4附近受阻，RSI也从超买区域回落，但是陡峭的上行趋势线依然在引导油价走高。买盘可能会首先推动油价突破92.4附近的高点阻力，并测试去年11月的高点阻力。下行方向上，如果原油跌破上行趋势线，可能会进一步测试上周低点，随后就是20日均线支撑。

PVM石油公司

趋势越强，持续的时间越长，追逐利润的诱惑就越大。从8月下半月开始的这轮油价反弹可能即将结束，无论是暂时还是永久的，这一直是可以预料到的，甚至是显而易见的，只是目前还不清楚这轮下跌会由什么触发。油价在此前受阻之后，逐步创下近期新低，但是俄罗斯的禁令令市场情绪和价格方向再次出现改变。目前禁令会持续多久，受影响的油品数据仍有不确定性，但显而易见的是，俄罗斯的禁令是和沙特协议的一部分，到今年年底，俄罗斯的产能和出口量将继续受限，预计今年第四季度的供应短缺和库存枯竭问题会变得更加严重。但是原油的涨势并没有贯彻到底，这种不温不火的表现是否意味着对俄罗斯出口禁令的漠不关心，对禁令收紧的担忧是否没有根据?答案是否定的，但投资者显然还有其他因素需要考虑。

央行已经开始暂停加息，货币政策似乎有效，而经济正在降温，但是在央行缺乏前瞻性指引的情况下，经济前景十分矛盾，整个2024年的利率可能都会维持在高位。目前降息并非迫在眉睫，利率维持在高位的时间将比先前预期的更长。明年在高利率的压制下，消费者信心和支出将面临压力，企业可能因高昂的借贷成本而失去扩张动力，如果主要产油国对油价的支持力度开始走弱，原油市场将如何反应?

伍德麦肯兹亚洲炼油市场团队主管Sushant Gupta

①第四季石油需求增长预计将强于前几个季度。欧佩克+将供应削减延长至今年12月。俄罗斯禁止向国际市场出口柴油和汽油，这将压低供应。

②短期看，多空因素偏多。但我们不能忽视欧佩克+剩余产能超过每日400万桶，可在一个月内投入市场。如果油价长期在100美元，它们可能会增加供应，因为它们追求市场稳定。

③我们认为，第四季是市场最紧张的时期，油价可能保持高位。而明年Q1季节性需求较低，油价可能下降。我们的中长期预期油价区间是80—85美元/桶。

④对印度和中国这样的需求增长国家来说，即使是80—85美元/桶也属于高位。印度能源部长表示，欧佩克+需要意识到，如果油价过高，需求破坏是非常现实的可能。高油价将抑制高油价。

瑞典北欧斯安银行

我们曾经认为，疫情之后会出现大量被压抑的需求，和大多数需求预测相比，我们认为全球原油需求可能出人意料地上升。但考虑到亚洲的经济困境以及美国的高利率，我们也有充分的理由对需求增长保持谨慎。全球原油需求的不确定性显然是沙特持续减产的原因，沙特曾表示，如果原油需求如预期上升，未来确实可能生产更多的原油。因此，如果需求比沙特的预期更强劲，那沙特理应增产，而沙特也会辩称，虽然需求转好，但未来仍有恶化的可能。

原油市场目前依然非常紧张，投机者继续涌入市场，净多头投机头寸目前处于52周以来的最高水平。今年春天时，沙特警告市场不要过度看空原油，市场当时并不相信，随后沙特以减产回击。如今市场相信了沙特，但是当沙特表示目前产量并不是为了将油价推高时，市场已经不太相信了。这是先发制人对抗需求疲软的措施，因此，正如沙特创造了高油价—样，目前原油的涨势也将由沙特来摧毁。虽然目前炼油厂的压力超出了沙特的能力范围，但是中国的大量闲置产能可能会带来帮助，增加原油产品出口来缓解全球的短缺问题。但在这一情况下，中国将首先迎来一轮原油进口量的回升。