高盛

　　高盛表示，除非能源价格压力得到控制，否则以色列和哈马斯之间的战争可能对欧元区的经济增长和通胀产生重大影响。

欧洲经济学分析师Katya Vashkinskaya在周三的一份研究报告中强调，持续的敌对行动可能会通过区域贸易下降、金融环境收紧、能源价格上涨和消费者信心下降来影响欧洲经济。

经济学家们越来越担心，这场冲突可能会蔓延并席卷中东，随着以色列继续轰炸加沙，以色列和黎巴嫩互射导弹，造成大量平民伤亡，并加剧人道主义危机。虽然紧张局势可能会通过减少与中东的贸易来影响欧洲的经济活动，但Vashkinskaya强调，鉴于欧元区对以色列及其邻国的出口约占GDP的0.4%，而对英国的贸易敞口不到GDP的0.2%，欧洲大陆的敞口是有限的。

她指出，金融环境趋紧可能会拖累经济增长，并加剧欧元区和英国的利率上升对经济活动造成的现存拖累。不过，高盛认为，金融环境与中东此前的紧张局势之间没有明显的联系。

Vashkinskaya表示，紧张局势可能蔓延到欧洲经济的最重要和最具潜在影响的方式是通过石油和天然气市场。

她说：“自从目前的冲突爆发以来，大宗商品市场的波动性增加了，布油和欧洲天然气的价格分别上涨了9%和34%左右。”

高盛的大宗商品团队评估了一系列经济下行场景，根据石油供应冲击的严重程度，油价可能比基线上涨5%至20%。

Vashkinskaya表示：“油价持续上涨10%通常会在一年后使欧元区实际GDP下降约0.2%，并在此期间提高消费者价格近0.3个百分点，英国也有类似的影响。”“但要出现这种拖累，油价必须持续走高，这已经是个问题了，布油价格在10月底几乎回到了冲突前的水平。”

她认为，天然气价格的发展态势带来了更严峻的挑战，以色列气田的全球液化天然气（LNG）出口减少推动了气价上涨，而目前的天然气市场应对不利的供应冲击的能力较弱。

Vashkinskaya表示：“虽然我们的大宗商品团队估计，在供应下降的情况下，欧洲天然气价格将大幅上涨，在102-200欧元/兆瓦时的范围内，但我们认为，如果这种风险成为现实，继续现有或重新启动之前的能源成本支持政策的政策回应将缓冲可支配收入的冲击，并支持公司。”

英国央行行长Andrew Bailey上周四表示，冲突对能源市场的连锁反应对央行控制通胀的努力构成了潜在风险。他说：“到目前为止，我想说，我们还没有看到能源价格明显上涨，这显然是好事，但这是一种风险，显然是一种未来的风险。”

自哈马斯于10月7日对以色列发动袭击以来，油价一直动荡不安。世界银行上周一在一份季度更新报告中警告称，如果冲突升级，原油价格可能升至每桶150美元以上。

根据高盛的说法，总体消费者信心是溢出效应的最终潜在渠道。Vashkinskaya 指出，在2022年3月俄乌冲突以来，欧元区经历了大幅恶化。

从历史上看，以色列和哈马斯之间的紧张局势升级并没有产生同样的影响，但高盛基于新闻的与冲突相关的不确定性指标在10月份创下了历史新高。