下周各大央行动态前瞻

　　美联储：

周三1:40，2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就经济与货币政策发表讲话；

周四22:25，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在美国国债市场会议上发表讲话；

周四23:34，美联储副主席巴尔在美国国债市场会议上发表讲话；

周五21:45，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在一场活动上致欢迎词；

周五22:45，2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就经济发表讲话；

周五23:00，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。

美联储在11月会议结束后将基准利率维持在22年高点不变。上周五，由于美国令人失望的就业报告，美元遭受了强烈打击。本周，由于几位美联储官员指出，美国经济的出色表现为进一步加息敞开了大门，美元出现了微弱的复苏。就在周四，美联储主席鲍威尔表示，官员们“不相信”利率高到足以表明对抗通胀的斗争已经结束。

鲍威尔周四在国际货币基金组织（IMF）发表讲话时表示，为了将通胀率降至2%，最终可能需要采取更多紧缩措施。市场将鲍威尔的言论解读为鹰派，一改他在上周政策会议上表达的鸽派基调。

尽管如此，投资者基本上仍不相信美联储可能再次加息。根据联邦基金期货，他们认为到明年1月最后一次加息25个基点的可能性只有20%，而预计到明年年底将降息80个基点左右。

也许是因为美联储之中的“鸽声”依旧较多，又或许是市场参与者预计通胀将再次回落，尤其是在10月份油价回落之后，经济将继续走弱。事实上，亚特兰大联储的GDPNow模型估计美国第四季度的年化增长率为2.1%，在高利率和第三季度美国经济加速至4.9%的环境下，这种放缓似乎很正常。

考虑到这一切，下周的焦点可能会转向周二发布的美国10月份CPI数据，这可能是决定美联储12月是否会有所行动的一份关键报告。

对于下周登场的诸位美联储官员，芝加哥联储主席古尔斯比则不必多说，是一位坚定的“鸽派”，纽约联储主席威廉姆斯则是鲍威尔的“坚定盟友”，预计其可能会重申鲍威尔周四所表达的一些观点。波士顿联储主席柯林斯和旧金山联储主席戴利预计将继续重申美联储“更高更久”的预期。

美银策略师Ralf Preusser和Meghan Swiber表示，基于美联储鹰派预期而大举建仓美元多头的投资者正在快速平仓。美元超配程度已大幅下降，市场情绪的转变达到2021年初以来最高水平，这使得美元不再像一个月前那样脆弱。但美国数据的转变以及美联储更加明确的鸽派立场可能会推动多头的持续平仓。

高盛策略师也在周五发布的年度货币展望报告中写道：

“美元仍处于高位，我们预计全球经济将在未来一年恢复到更好的平衡状态，随着时间的推移，这应该会给美元带来压力。”

其他央行重要日程：

周二15:45，瑞士央行行长乔丹就全球风险、不确定性和波动性发表讲话；

周四19:30， 欧洲央行行长拉加德发表讲话；

周五16:00， 欧洲央行行长拉加德发表讲话。

下周，欧洲央行一大批官员即将出动。欧洲央行上个月维持4%的基准存款利率不变，结束了连续第10次加息。

基于欧元区悲观的经济前景，目前市场预计欧洲央行明年4月份降息的可能性为75% ，高于10月初的30%。

欧元区经济今年陷入停滞，其GDP在截至9月份的三个月内萎缩了0.1%，一些经济学家包括前欧洲央行行长德拉吉认为第四季度欧元区经济可能再次收缩。

但欧洲央行的官员正在努力对抗市场的降息预期，拉加德在周五就直言至少在“未来几个季度”不会开始降息。

法国外贸银行欧洲利率策略师Theophile Legrand表示，货币市场对欧洲央行降息的定价幅度过大。从春季开始，市场预计欧洲央行2024年将降息近四次，每次25个基点。在他们看来，这一降息预期现在过于激进。他们认为，市场低估了反通胀过程更长或通胀回落放缓的风险。

对于欧元，荷兰国际银行认为，目前欧元依旧受利差影响，虽然官员们有可能会说服市场接受欧洲央行会继续紧缩的观点，然而这些发言对欧元的影响可能会相当温和，鸽派预期可能很难在很短的时间内改变。