“巴以冲突”难刺激黄金全面上涨，美国CPI成金价救命绳

　　三菱日联金融集团(MUFG)表示，黄金渐渐脱离巴以冲突蔓延的担忧视野，市场暗示俄乌时期的关键信号未在此次显现。该行也提到，美国消费者物价指数(CPI)成为金价救命绳，对美联储降息的定价，正持续支撑黄金买盘。

10月早些时候，金价因着巴以冲突飙升。过去两周，对更广泛升级的担忧已经消退，缓解了对黄金等避险资产的需求。由于投资者似乎低估以色列与哈马斯战争蔓延到更广泛地区的前景，这强化了三菱日联的观点，即冲突不太可能导致金价持续上涨。

“历史上，作为对冲地缘风险加剧的手段，金条的业绩记录不佳，但这种风险往往是短暂的，但石油供应受到威胁时除外，”该行解释道。

周四，布伦特原油期货结算价下跌3.76美元，跌幅4.6%，至每桶77.42美元。美国西德克萨斯中质原油(WTI)下跌3.76美元，跌幅4.9%，至72.90美元。布伦特原油和WTI早些时候均创下7月7日以来的最低水平，分别为76.60美元和72.16美元。

WTI和布伦特原油的近月合约交易价格也低于远期合约，这种结构被称为期货溢价。

Price Futures Group分析师Phil Flynn表示：“市场情绪消极，表也消极。需要采取一些措施来改变这种情绪，直到那时人们才会淡定，直到他们意识到这太过分了。”

石油输国组织(OPEC)和国际能源署(IEA)均预测第四季供应紧张，但美国周三公布的数据显示库存充裕。

“目前的价格下跌是在看似有利的背景下发生的，这表明投资者根本不相信第四季抽取库存的说法，最近的每周EIA报告也没有支持这一点，”PVM石油经纪人塔马斯·瓦尔加(Tamas Varga)表示。

黄金对以色列和哈马斯之间的战争表现出最显着的反应，价格在过去5周内上涨约5%，10月曾短暂上涨至2000美元/盎司以上。然而，市场暗示金价此次的上行风险比乌克兰冲突初期要小。这种地缘风险溢价的定价速度，反映了市场在实际利率上升的情况下短期进入冲突。作为一种非收益资产，当实际收益率上升时，黄金面临压力。

事实上，黄金ETF持有量目前处于2020年初以来的最低水平，自2022年4月以来几乎持续流出。然而，由于空头回补效应现已基本发挥出来，投资者将持仓配置为多头的兴趣，可能会受到冲突消息流的不确定性，以及美国实际利率上升带来的持续压力限制。

在美国10月份疲软的通胀数据强化了美联储激进的货币紧缩周期已经结束的观点之后，金价守住了近期涨幅。尽管市场对利率前景的看法更加鸽派，但由于人们越来越怀疑货币紧缩政策是否已经结束，贵金属最近仍面临压力。

特别是在美联储主席鲍威尔上周表示，如果需要的话，央行将毫不犹豫地进一步加息。

美国国债收益率暴跌，美元跌幅创一年来最大跌幅，掉期交易商目前预计本周期再次加息的可能性几乎为零。这为无息金条提供了支持。由于对以色列与哈马斯冲突可能扩大范围升级的担忧消退，黄金在前两个交易周走低，削弱了其战争风险溢价，但本周黄金出现反弹上涨。