美元走弱 亚系货币和标准普尔500指数是否迎来了春天？

　　分析师StephenInnes对目前联准会政策倾向及其与股市的关系进行了分析，现编译如下：

美国股市周一小幅走高，几乎没有宏观消息可供交易。尽管如此，在较温和的利率环境下，上周以来的正面风险情绪仍未受影响。

周一，10年期美国公债殖利率波动不大，随着美债殖利率波动减弱，10年美债殖利率在一个月前短暂触及5%後，目前稳定在4.45%左右。上周通膨下降帮助有助於打压美债殖利率，并为股市尤其是长线科技股提供支撑。

明显的印像是，美国经济数据处於主导地位，供应管理学会公布的就业数据未现疲弱，上周通膨回落引发了联准会政策转向的猜测。监於联准会显然认同这样一种观点，即针对通膨回落後联准会按兵不动将意味着被动紧缩，2024年的「预防式降息」已成定局。

不过，交易员越来越倾向押注联准会明年将彻底放宽货币政策，使美元走上一年来最大单月跌幅的轨道。

值得注意的是，当美元走弱时，全球经济环境往往会出现利多。最近美元贬值的趋势让人想起2022年11月，当时美国消费者物价指数明显回落导致美国公债殖利率下降和美元走软，从而改善了金融状况，提振了股市。

除了股市反弹之外，美元11月下跌也提振了亚洲新兴市场外汇。MSCI明晟指数目前处於今年2月以来的最高水平，距离今年迄今的高点只有几个点之遥。

美元走软让先前一直在努力支撑本币的亚洲各国央行松了一口气。目前的环境让这些央行感到更放心，他们有可能更自信地主张人民币升值，甚至降息以支持经济。

然而，有几个警告需要考虑。

美国通膨下降和薪资大幅上涨对工人的实际消费能力是有利的，可能有助於美国经济实现软着陆。然而，薪资过度成长可能会使应对通膨复杂化。美国和欧洲正在进行的工业行动和集体谈判，产生了较高的名义工资，可能会保持实际工资强劲增长，这可能会影响联准会政策决策。

此外，美国11月疲软数据可能只是暂时的趋势偏离，即将发布的12月份数据将提供更明确前景。也就是说，目前的势头表明，美元空头和债券多头面临有利的环境。

只要记住，在美国经济真正崩溃之前，一切都还值得放松。

没有比其他预期指标更精确的了。假设国内生产毛额成长2%，标准普尔500指数到2024年底将达到4700点。然而，如果经济成长强劲且通膨仍在下降，标准普尔500指数可能攀升至5000点，而在经济衰退的情况下，标准普尔500指数这一基准指数可能跌至3700点。