本周重要数据展望

　　美国和欧洲即将发布最新通胀数据，将成为本周重要经济事件。这些数据可能会加强市场对2024年货币政策可能发生调整旨在防止通过实际政策利率渠道悄然收紧的预期。

经济学家预期美国上个月核心个人消费支出(PCE)通胀将增长0.2%，年率预期在3.5%左右。这些数据将受到市场密切关注，以分析通胀趋势及其对货币政策决策的潜在影响。

如果美国12个月核心个人消费支出通胀数据符合预期，这将是自2021年4月以来最慢的核心价格增长年率。

虽然目前的背景并不意味着美联储在解决通胀方面“任务完成”，但政策制定者现在必须集中精力为下一阶段的经济战做准备。这包括准备好在通胀持续的情况下恢复加息。与此同时，如果任务不对称发生变化，表明劳动力市场面临的风险大于通胀风险，美联储需要为可能推出降息制定策略。

尽管在核心通胀仍比目标高出1.5个百分点、就业市场得到支撑的情况下，2023年11月底加息似乎不太可能，但美联储可能被迫在短短13个月内大幅降息的说法并非完全不可信。从目前的通胀下行压力来看，明年美联储下调100个基点的利率只会使利率降至4.5%。

如果由于某种原因，就业市场或消费者支出明显下滑，美联储必须迅速采取行动。推迟行动可能会导致美联储观望数据的同时延长限制性政策的期限，并可能使经济衰退的可能性处于更为肯定的范围。

重要的是要记住，美联储是一个政治机构，即便其名义上是独立的，拥有操作自主权。美联储官员意识到，如果2024年发生经济衰退，这可能会大大增加唐纳德·特朗普重返白宫的可能性。特朗普已经被起诉了四次。

虽然这并不意味着美联储在进入2024年的时候打算利用货币政策来影响选举结果，但潜在经济衰退与选举的距离可能是决定何时降息以及降息幅度的一个因素。在这种情况下，美联储可能面临需要操纵微妙的平衡，因为在必要时不实施降息可能被解读为试图影响选举。因此，在把握经济政策和政治格局的交叉点时，似乎处在否认的态度成为一个重要的考虑因素。

欧元区方面，欧元区11月通胀可能回落至2.7%。欧元区通胀将于周四公布，刚好在美国个人消费支出(PCE)报告发布之前。该数据可能会显示，欧洲11月核心价格涨幅为3.9%。

即使欧洲通货膨胀年率暂时上升，欧洲央行(ECB)也不太可能恢复加息。欧央行行长拉加德目前面临的挑战是让市场相信，降息不会马上到来。

欧洲的货币政策传导机制运作得相当好，尤其是考虑到不可能在一个货币当局下管理不同的经济体(和不同的财政制度)。不过，欧洲通胀也植根于服务业。最初，这是事关能源和食品价格的问题。但通胀一旦开始就不容易控制。用不了多久，通胀就能从商品到服务，然后影响薪资设定机制。

本周美国还将公布一系列住房数据，包括新房销售、全国房价指数和待完成房屋销售的最新数据。周二将公布世界大型企业联合会的信心指数，周三将公布第三季度国内生产总值数据，周五将公布ISM制造业数据。