华泰证券

　　华泰证券研报指出，AIGC（生成式AI）改变了创意图像生成力场景的设计生态，通过自然语言交互与AI生成创意的方式，突破了传统软件高自由度和低使用门槛无法统一的约束，推进设计软件从“工具类”应用向“生产力”的角色转变，对传统图像生产力场景带来了商业模式的根本变革。同时，从传统向AIGC生产力演变的核心在于具体场景工作流的适用边界，因此构成工作流的产品效果、精确性、可控性、交互协作等要素也成为未来AIGC应用的竞争核心，也对于该领域的玩家带来全新的机遇和变革。中长期来看，AIGC应用的护城河能否构筑在于能否完备三个要素：①优质的底层大模型、②完善高效的工作流、③在用户、数据、模型间构建的生态正循环反馈。