今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 日本央行的和上田行长的新闻发布会将于周二举行。美元/日元在等待这些交易的当天几乎没有变化。其他主要外汇的特点是美元普遍疲软。欧元、英镑、加元、澳元均小幅上涨。纽元/美元表现较好。截至目前，美元报价102.47。

　　
外汇市场基本面综述

美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯强势抨击市场降息预期，称美联储目前并没有真正讨论降息，现在考虑明年三月份降息为时尚早;亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计2024年将进行两次25个基点的降息，第一次将在第三季度“某个时候”进行，前提是通胀预期的进展持续。芝加哥联储主席古尔斯比表示宣布抗通胀胜利为时过早，不要过早打如意算盘。

美联储逆回购需求创2021年6月以来最低水平。

消息人士:欧洲央行政策制定者预计在明年3月会议前不会改变有关稳定利率的信息，政策制定者表示在6月之前进行降息将很困难。

国家统计局: 11月国民经济持续回升向好，政策效应将持续显现，房地产市场形势有望进-步趋于改善。价格低位运行状况会得到改善，不会出现通货紧缩。

机构观点汇总

分析师Kristine Aquino

美元似乎在“一切皆涨”中缺席，但这种情况将在2024年发生变化，因为对降息的押注给一些主要发达国家的货币带来了压力。彭博美元现货指数料录得三年来首次年度下跌，因押注借贷成本降低的情绪升温令美元承压，尤其是过去一个月。

同样的情况也开始在英国和欧元区的利率市场上演，交易员们现在预计欧洲央行明年将降息160个基点，超过了对美联储的降息押注。出现这种情况是因为，虽然美联储看起来离软着陆越来越近了，但欧洲央行和英国央行却在很大程度上面临着经济停滞甚至衰退的风险。在英国，该国央行预计第四季度经济不会增长，较11月的预测有所下调。与此同时，经济学家预计，欧元区将在2023年最后几个月出现疫情以来的首次收缩。这种情况必然会激发人们对英国央行和欧洲央行在2024年降息的新一轮押注,这可能会给它们各自的货币带来压力。在这种情况下，美元有可能再次表现相对更佳，因为美元已经反映出比美联储点阵图计划更多的降息幅度。

高盛集团

在通胀意外下行和上周的FOMC会议之后，我们的美国经济学家团队对美联储的预测再次做出了重大改变。他们现在预计美联储明年将降息5次，而在他们最初的2024年展望中只有1次，随后修改为了3次。

因此，我们也对外汇预测做了一些调整，朝着更顺周期的方向调整。鉴于对美国经济增长表现优异的看法，美元应该“在更长时间内走强”。然而，这一观点面临的关键下行风险是，美联储将更快地转向非衰退性降息。由于联邦公开市场委员会似乎更加重视改善的通胀前景，我们正在将这种情况纳入我们的预测。话虽如此，美联储似乎将降息作为一种政策偏好，但在其他一些地区, 尤其是欧元区和亚洲，降息的定价和实施看起来更像是-种政策必要性。换句话说，虽然我们认为美联储已经表明了其鸽派立场，但欧洲央行未来的行动可能会比本周表述的更为激进。这应该仍然会给美元带来一些支撑， 特别是如果美联储最终采取较温和的路径，以应对我们预期的更强劲的增长。

法农信贷

虽然上周日元波动很大，但根据我们的Fast FX模型的初步更新，日元对欧元和美元的短期公允价值变化很小。尽管美联储采取了鸽派立场，而且美日短期利率差异急剧下降，但美元/日元的短期公允价值仍从140.63小幅上升至140.73。全球股市的.上涨也打压了美日的公允价值。不过，油价企稳、日经指数走强等，都有助于推高汇率的公允价值。美元/日元相对于公允价值仍然被高估，但上周的下跌已经足够降低这种高估，不再引发卖出交易。然而，如果美元兑日元接近144,将引发卖出交易。欧元兑日元的公允价值也从154.14.上升至156.32...只有当汇率接近160时，才会触发卖出交易。

不仅美联储和欧洲央行市场定价的变化影响了本周的日元走势,对日本央行定价的温和变化也影响了日元走势。在日本央行行长植田和男和副行长冰见野良三的措辞略有变化之后，投资者上周开始预计日本央行在本周的会议上可能会转向鹰派,甚至加息。这一定价已被进一步推后，市场预计在4月份和春季工资谈判之后，利率才会发生变化。泄露的报告称，日本央行认为没有必要在12月改变其政策立场。我们的经济学家预计下周日本央行会议和整个2024年都将维持现状。

分析师Amanda Cooper

上周美联储在会议上实现鸽派转向，称货币政策收紧可能已经结束，降息的讨论即将“进入视线”。而欧洲央行和英国央行依然采取了强硬立场，这导致美元本周录得五个月来最大单周跌幅。周二日本央行将举行利率决议，我们需要观察的点是:日本央行是否会暗示有意放弃将利率维持在最低水平的政策。

不过，我们需要注意到，目前市场对美联储明年降息幅度的定价是150个基点，而美联储点阵图显示的是75个基点，二者之间的偏差达到一倍。那最终美联储能在多大度.上满足市场预期呢?

再者，金融市场的反应--美元下跌、 风险资产全面上涨--反映 了利率的急剧下降，但并没有反映出经济活动放缓可能带来的痛苦,而我们知道只有经济放缓才能将核心通胀率拉回到美联储2%的目标。因此，如果美联储过快放松政策，通胀可能卷土重来。届时交易者将重新面临压力。