今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 美元在盘中几乎全线走弱，日元涨幅显著。澳元/美元上涨，其他外汇对美元也上涨。截止目前，美元报价102.215。

　　
外汇市场基本面综述

美联储理事鲍曼：通胀上行风险依然存在，包括地缘政治和金融环境放松。（目前）尚未达到降息适当的时机。如果通胀进展停滞或逆转，将继续愿意在未来的美联储会议上提高政策利率。2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克：重申认为在今年年底前两次降息25个基点是合适的，预计美联储将在第三季度进行首次降息；目前的缩表速度“适当”，缩表速度是否应该改变是一个开放性问题。

美国纽约联储12月调查显示，消费者对未来一年的通胀预期在12月份从前一个月的3.36%降至3.01%，为三年低点。

美联储周一公布的数据显示，11月份消费者信贷总计增加238亿美元。包含信用卡在内的循环信贷11月份增加191亿美元，创2022年3月以来最大增长规模。

欧洲央行管委Vujcic:我们没有讨论降息，预计夏季之前可能不会讨论相关问题。

机构观点汇总

美国12月CPI前瞻

高盛：

我们预计12月份核心CPI（经季调后）将环比上涨0.27%，这将使同比下降0.1%至3.9%。我们的预测反映了机票价格（环比）上涨5%，但汽车价格下降（新车价格下降-0.2%，二手车价格下降-1.1%）抵消了这一涨幅，汽车价格下降的原因是优惠政策的进一步反弹和拍卖价格的下降。我们还假设，由于假日促销力度加大，服装价格将再次下降（-0.3%）。我们还假设，汽车保险费率将进一步上涨（我们假定+0.6%），因为保费几乎已经赶上了维修和更换费用。我们预测住房类别的增长速度将放缓（我们预计租金和运营开支率均为+0.45%），这反映了租金增长的放缓。我们预计总体消费价格指数将上涨0.29%，反映出能源（+0.4%）和食品（+0.4%）价格的上涨。

法农信贷：

本周四的12月CPI数据将成为市场关注的焦点，此外还有PPI数据和几位美联储发言人的讲话。本次CPI报告可能好坏参半，月率降温趋势可能令人鼓舞，但受基数效应影响，整体通胀年率可能反弹。具体来说，我们预计整体CPI月率达到0.2%，尽管整体通胀年率可能从3.1%上升至3.3%，但这主要是由于能源分项的基数效应。我们预计核心CPI月率也将达到0.2%，略低于11月的0.3%，核心年率将从4.0%降至3.9%

该报告是朝着正确方向迈出的又一步，尽管通胀降温步伐依然是渐进的，但这将使美联储在今年晚些时候开始放松政策。我们依然认为，3月降息预期过早，未来通胀降温趋势有望令美联储在2024年第四季度降息，但我们的基准降息预期是在7月之前。如果PCE继续弱于CPI，我们的预期可能就会兑现。对于12月，我们预计又会有一个相对疲软的PPI报告，整体PPI月率可能录得0.1%，但是基数效应可能推动整体PPI上升至1.3%，核心PPI月率达到0.2%，年率保持在2.0%

市场分析师Matt Weller

本周最值得关注的交易无疑是美元。美元指数此前开启了强势反弹，而在上周的非农之后，美元指数大幅上涨，触及103，但最后行情逆转，跌回到下行通道中。突破失败和急剧的看跌反转表明美元指数近期的顶部可能已经到来，本周阻力最小的路径将是下行。空头可能会将目标锁定在102附近，其次就是100.60附近的几个月低点，而多头则需要看到美元指数突破收于103.00上方，才能有把握地认为下行趋势已经结束。

荷兰国际银行

上周五公布的美国经济活动数据引发的担忧更多的是数据不一致。美国劳动力市场正在降温，尤其是时薪增速的降低，但是降温速度依然太慢，不足以让美联储有理由在一季度降息，尤其是失业率还在低位的情况下。但是ISM服务业PMI讲述了另一个不同的故事，数据意外降至50.6，接近收缩区间，而就业指数也大幅下滑。

尽管ISM服务业PMI大幅下降，但就业市场的持续紧张可能会促使美联储成员继续反对第一季降息。对于12月的CPI数据，我们预计核心通胀年率将降至4.0%以下。同时，我们认为市场将慢慢解除对3月降息的押注，而首次降息可能出现在5月。

我们预计，随着降息时间点的推后，美元指数可能收复2023年末的部分失地，但是市场对美国负面数据的敏感度依然高于正面数据，因此也很难有继续推高美元指数的动力。由于近期股市面临更多阻力，我们仍认为高贝塔系数货币存在一些脆弱性，欧元开始出现疲软迹象，而欧元又是美元指数的重要成分之一，因此美元指数的上行风险也不可忽视，它可能在今年一季度突破去年12月的峰值。

法兴银行

去年欧元/美元的波动幅度为7.9%，是1999年以来第二小的波动幅度，而2019年是唯一一个波动幅度最小的年份，而且是在新冠疫情爆发之前，这表明常态正在回归。对于想在外汇市场寻找刺激的人来说，这很难令人振奋。如果今年的波动幅度比去年更大，我会对此有点惊讶，而高点和低点不太可能受到威胁。

然而，随着2024年的到来，有很多坏消息已经在当前水平上消化掉了。美元最近的反弹，虽然主要是由于11月/12月走势后的持仓调整，但其是由富有弹性的美国经济数据推动的，而不是欧洲的任何超预期数据。基于此，欧元兑美元的下一步走势是上升到1.12还是回落到1.08，可能更多地取决于美国而不是欧元区的数据。