原油市场今日分析

　　亚盘市场回顾

 

　　 周四亚市，WTI油价走低至78.50美元附近。然而，截至3月1日当周美国石油库存增幅低于预期，周三原油价格大涨截至目前，WTI原油报价78.50美元，Brent原油报价82.53美元。

　　
原油市场基本面综述

美国至3月1日当周ElA原油库存136.7万桶，预期211.6万桶，前值419.9万桶。

关国能源部宣布购买300万桶9月交付的石油，用于补充SPR。

鲍威尔：降息将取决于经济走势，今年某个时点可能适合降息，美联储需要对通胀更有信心才能降息，如果经济发展如我们所愿，未来几年利率将需要大幅下降；没有理由认为经济处于或面临重大近期衰退风险。经济和劳动力市场的强势意味着我们可以谨慎、深思熟虑地处理降息这个问题。我认为我们可以实现软着陆。

鲍威尔：可能对银行业资本金改革计划进行重大调整。鲍威尔称，虽然尚未做出任何决定，但监管部门可能会放弃去年7月提出的草案并提出新版本。他表示需要评估巴塞尔Ⅲ提案对其他监管规则的影响。

关国2月ADP就业人数录得14万人，创2023年12月来最大增幅。美国私营企业2月份增加了14万个就业岗位，虽然就业增长保持稳定，但换工作的人的工资增长一年多来首次加速，增幅从7.2%升至7.6%。

美联储褐皮书：美国经济活动略有增长，消费者支出略有下降；预计未来需求将更加强劲、金融环境进一步宽松。在该份报告中，有进一步迹象表明劳动力市场进一步放缓，但工资进一步增长，通胀压力再次出现。

机构观点汇总

分析师Fawad Razaqzada

周三油价受到多种因素提振，包括美元走软、成品油库存降幅超预期、风险情绪好转。美元似乎已经见顶，黄金、比特币创下新高，主要外汇货币对都大幅走高。EIA原油库存如预期增长，但成品油库存大幅下跌，表明需求强劲，同时沙特提高了对亚洲客户的售价。金融市场的风险情绪整体上积极。在ADP和JOLTs数据不及预期后，市场等待周五的非农报告，由于鲍威尔没有发表任何新的言论，因此美元多头没有理由露面。

WI原油—度攀升至80美元上方，随后略有回落。但近期看涨的价格走势和有利的宏观背景表明，在窄幅盘整许久之后，可能会有更多涨幅。

从基本面看，除非全球数据意外疲软以表明石油需求低迷，否则原油价格很可能会延续涨势，因为近期价格看涨，宏观背景总体有利——这主要归功于欧佩克+的持续干预。

从技术面看，原油突破了周二的高点79.20美元，这是看涨信号，因为走势成功突破了周二的阴线，这让许多看跌的投机者出局。自11月份以来，油价多次在79.00美元附近遭到抛售。现在我们成功突破了这一关口，这就确认了——技术面上阻力最小的路径是上行。

多头将期待日线收盘价突破80美元，以维持看涨势头。如果实现则可能会向82.00美元进发，并有可能攀升至84.40美元，这与9月份跌势的61.8%斐波那契回撤位相对应。

对我来说，现在的底线在77.25美元左右，也就是本周反弹的起点。如果油价突破这一水平，那么可能会导致买盘急剧撒出，从而引发调整。不过，这并不是我的基本设想。，但全球石油平衡很可能会收紧，帮助油价从短期看跌发展所造成的跌势中反弹。另一方面，美国战略石油储备的补充工作无疑正在进行中，美国能源部会等待时机，重新将填满石油储备。

分析师Irina Slav

上周末，欧佩克+决定延长减产，没人对此感到意外，因此其对油价的影响也有限。但减产持续的时间越长，一个问题就变得越紧迫：欧佩克还能减产多久?

答案乍一看似乎很简单。只要有必要，欧佩克+就可以继续限制石油供应。然而，欧佩克+内部并非人人都对目前的安排感到满意，安哥拉的退出，以及阿联酋调整配额，都证明了这一点。再仔细一看，情况就有点复杂了。作为欧佩克+领头羊的沙特试图实现经济多元化，为此需要更多资金。几年前，80美元/桶的布伦特原油价格大约足以让沙特平衡预算，但随着过去几年的通胀趋势和加息，该国很可能需要更高的油价来平衡预算。这就是沙特和整个欧佩克+的处境岌发可危的原因。顺带一提，减产从2022年11月开始，到2023年才进一步深化，其目的是维持一定的价格水平。第一轮减产开始时，布伦特原油价格高于90关元/桶，但还不够，因此继续深化。但现在价格约为80关元/桶。虽然减产已经进行了一年多，但欧佩克+现在不能退缩。一旦退让，油价就会暴跌。

因此，欧佩克+正在将市场份额拱手相让。一些能源分析师认为，沙特在这方面并没有什么好办法，为了维持其原油的合理价格水平，沙特只得压低产量，甚至不惜失去市场份额。

仅沙特就拥有约300万桶/日的庞大闲置产能，但问题是，如果不使用的话这些剩余产能就会开始下降。而一旦产能开始下降，再将其恢复过来就会变得十分困难且昂贵。对沙特来说，维持这些闲置产能每天都要付出代价——沙特无疑希望重新投产。沙特也可以相当迅速地恢复供应，这种可能性就像达摩克利斯之剑一样悬在市场上空。但想要让闲置产能重新上线，油价必须大幅上涨。至于到那时还能剩下多少，这取决于减产措施还能持续多久。现在看来，减产可能会持续到今年年底，甚至更久。

去年给油价造成压力的所有因素依然存在：经济增长放缓、利率高企且主要市场降息前景渺茫、需求疲软。最后一个因素是最值得商榷的，实际上，自2021年以来，石油需求一直保持着应对挑战的韧性。只要需求保持强劲和增长，石油市场就会出现供不应求的情况，这将足以让沙特获利，甚至可能增产。西方石油公司的首席执行官表示，这种情况最早可能在明年就会加速，特别是如果美国产量增速放缓的预测成真的话。

分析师Phil Flynn

沙特领导的欧佩克+的长期博弈似乎开始见效，现在关国能源生产商正在发出撤退的信号，沙特有充足的信心大幅提高价格，已经将阿拉伯轻质石油的官方售价进一步提高，4月交货价格将比阿旻/迪拜均价高出1.7美元/桶，高于本月1.5美元/桶的水平。欧佩克将越来越多地从欧洲的需求中获利，而美国的石油产量增长预计将进入衰退期。库存数据显示，关国原油库存增幅低于预期，成品油库存降幅大超预期，石油供应比市场预期的要紧张，这可能预示着供应收紧趋势的开始。美国的外交政策似乎也没有使石油运输更加安全，媒体报道伊朗海军在阿晏湾扣押了一艘关国油轮。

美国的钻井活动有所减少，钻井活动带来的新井数量历来是决定原油产量增减的关键因素，业内人士表示，不确定的投资环境使得继续投资页岩油井的风险加大。去年美国页岩油产量的增速应该是大幅放缓的，如果属实，这将确保我们在今年晚些时候出现供应短缺。关联储未来的降息预期也将推动全球石油需求激增。美国的法规可能会大幅削减美国石油和天然气行业的投资和钻探，而沙特和俄罗斯却关注全球能源需求和化石燃料的现实，在我们迈入石油市场投资严重不足的时代时，这给他们带来了巨大的优势。

要知道，短期内油价可能在80美元遇到一些阻力，但从月线图上看，未来几个月内油价有可能升至90美元。成品油也供不应求，市场能否在这些价格水平上跟上需求，将是非常有趣的事情。更有可能的是，市场必须大幅上涨才能跟上需求。

分析师ChristopherLewis

油价在周三反弹，WTI的200日EMA已经显示出支撑效果，上方80关元水平继续被视为潜在阻力，如果能够突破，那么油价可能真正开始上行并看向85关元。

由于200日和50日EMA均位于现价下方并提供支撑，短期回调将继续获得买盘，预计在这些位置会有很多买家。布伦特原油也有所反弹，目前来看，距离84.50关元的阻力位还有点距离，但市场的态度没有改变，每次下跌时，总有很多人愿意买入。要知道，一段时间以来，供应量一直在减少。我们正准备进入夏季——驾驶需求旺盛的季节。这将继续受到市场密切关注。此外，中东地区的地缘政治紧张局势也可能发挥作用，

综上所述，我喜欢在每次下跌时寻找价值的想法，我认为市场也开始接受这种态度。不管怎么说，市场目前正在形成一个头肩底，因此，我认为市场即将看到一个重大突破。如果出现重大突破，我认为原油将成为今年更有吸引力的交易市场之一.