华东重机溢价近70倍并购GPU芯片公司 后者员工合计20多人、评估值

　　今年10月8日，华东重机公告，其已经完成对厦门锐信图芯科技有限公司的收购，后者被纳入合并报表范围。

　　华东重机之所以会并购锐信图芯，主要看重后者的GPU芯片业务。锐信图芯的创始人、股东之一许清河告诉值得注意的是，华东重机对锐信图芯的并购总体估值约2亿元，而锐信图芯注册资本为336.70万元，实收资本83.67万元。2023年和2024年上半年，锐信图芯净利润皆为亏损。

　　10月21日，华东重机再次涨停，公司股价在近10个交易日收获5个涨停板。

　　
标的公司评估增值近70倍
 

　　截至今年6月底，锐信图芯的股东权益账面值为284.37万元。而华东重机聘用的资产评估机构对锐信图芯的评估值约2亿元，增值率为6964.80%。

　　锐信图芯的注册资本为336.7万元，实收资本为83.67万元，截至评估日，尚有253.03万元的注册资本未实缴。

　　据华东重机介绍，锐信图芯成立于2021年3月，法定代表人为许清河。

　　华东重机表示，锐信图芯主营业务为GPU芯片及解决方案，公司已经实现GPU芯片量产且批量供货，目前第一代产品瞄准国内的国产化信创市场，BF2000系列GPU芯片对标国内头部GPU芯片公司的信创主力芯片产品。锐信图芯的GPU芯片已经与国内主流CPU、操作系统等生态厂商完成适配，在国产化台式机、一体机、笔记本和平板电脑当中批量应用，产品目前已切入到党政办公、交通、教育、税务、电力和轨道交通等行业。

　　虽然锐信图芯的GPU芯片已量产，但公司盈利情况不佳。2023年和2024年上半年，锐信图芯分别实现净利润约-248万元和-146万元。截至今年6月底，锐信图芯的未分配利润为-566万元。

　　评估报告显示：采用资产基础法，锐信图芯的评估值约为3000万元；采用收益法，锐信图芯的评估值约为2亿元。

　　对于选取收益法作为评估结果，评估报告解释称，锐信图芯是一家从事GPU芯片设计及解决方案的高科技企业，公司核心团队在GPU领域有十多年的积累，构建了较为完善的研发体系，囊括了GPU芯片设计所需要的重要分支，包括芯片架构设计、芯片逻辑设计、基础软件系统、产品测试等。收益法能够更加充分、全面地反映评估对象的整体价值。

　　值得注意的是，评估报告并未公布其预测的锐信图芯未来现金流，而是直接给出结论。对此，
 

　　航空自贸广场 航空自贸广场有多栋写字楼，在1号楼10楼的电梯出口，
 

　　敲门后，一位工作人员开了门。以下是为进一步了解情况，10月17日上午，
 

　　三航科技大厦 随后，
 

　　
许清河：总计有20多名员工

　　“目前公司大概20多个人，主要是技术人员，深圳有大概五六个人，一般都是销售人员。”许清河10月18日中午向厦门锐信的员工告诉10月22日中午，2023年和今年上半年，锐信图芯“支付给职工以及为职工支付的现金”分别约133万元和57万元。

　　考虑应付职工薪酬部分，截至今年6月底，锐信图芯的应付职工薪酬约80万元，而今年年初约19万元，假设今年上半年，锐信图芯的员工总数是20名，计算后可得出锐信图芯员工平均月薪约9800元。

　　报表显示，锐信图芯截至今年上半年末的总资产约1669万元，总负债约1385万元，资产负债率高达83%。

　　截至今年6月底，在锐信图芯的上述负债中，有约202万元是从许清河处拆借来的。2023年，锐信图芯从许清河处拆借了约166万元，今年上半年拆借了88万元。换言之，许清河未缴纳约150万元锐信图芯的注册资本，并非由于资金不足。

　　对于公司的GPU业务进展、下游应用以及研发团队规模等外界关注的热点问题，10月18日午间，经营业绩方面，华东重机公告显示，锐信图芯相关股东的业绩承诺为：锐信图芯2024年—2026年合并报表中归属于母公司股东的净利润分别不低于1200万元、2100万元及3000万元。

　　然而，2023年和今年上半年，锐信图芯皆处于亏损状态。

　　谈及业绩压力，许清河说：“我们上半年亏损主要是因为有一笔款没有收回来，预计十月底之前就回来了，这笔钱大概有大几百万。今年完成任务是没问题的。”他还补充称，今年信创恢复，再加上过去的积累，今年应该能有个大几千万。