外围因素扰动A股

　　随着地缘政治关系再度紧张，上周市场资金分歧加剧，部分活跃资金选择获利兑现，A股三大股指全线%。

　　杨靖制图

　　虽然近期人民币汇率、中美贸易政策等相关外围因素都对当前A股市场做多情绪形成扰动，但在充沛的流动性支撑下，A股有望在震荡中企稳攀升。

　　上周大盘震荡下挫，A股三大指数集体收跌。截至11月22日，上证指数周跌1.91%，以3267.19点报收；深证成指周跌2.89%，以10438.72点报收；创业板指和科创50指数分别周跌3.03%、1.78%；品牌100指数周跌2.59%，以963.92点报收。

　　宏观数据面，10月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，较上月回落0.1个百分点，主要受10月工作日减少影响。投资端，1~10月固定资产投资同比增长3.4%。消费端，10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，显著改善。

　　整体而言，10月经济数据显示，在一揽子增量政策推动下，部分领域已经出现积极变化，未来伴随增量政策进一步部署，经济回稳向好基础将获得进一步巩固。

　　政策端，证监会发布，该文件明确了市值管理的定义，即以提高公司质量为基础，依法依规运用并购重组、股权激励、现金分红、股份回购等方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。该文件是对新“国九条”中“推动上市公司提升投资价值”“制定上市公司市值管理指引”的进一步落实，有助于增强资本市场的内在稳定性，夯实资本市场长期向好的底层基础。

　　有券商机构指出，随着资本市场深化改革持续推进，我国资本市场长期向好的基础将更加稳固，也将更好服务中国式现代化发展大局，有望吸引资金长期配置A股市场。同时，前期系列增量措施落地，效果逐步显现，有助于提振投资者信心。

　　从上周品牌100指数成分股表现来看，个股普遍出现回调，表现出色的汽车板块延续强势表现，其中，中国重汽周涨幅达到9.27%，上汽集团和北京汽车周涨幅也近5%，上海医药周涨幅则达到5.34%，此外多只银行股也实现上涨。

　　在周市值增长方面，中国海油市值增长达到261.41亿元，市值增长较大，京东集团、中国银行以及小米集团周市值增长也在100亿元之上，农夫山泉、上汽集团、以及中国重汽周市值增长则在50亿元以上。

　　资料显示，中国重汽依托中国重汽集团强大的研发能力，全面构建动力系统核心技术、整车集成技术以及新材料新工艺三大核心技术保障能力；在新能源领域，公司全面布局纯电动、混合动力、氢燃料电池三大技术路线。在燃气车领域，公司抢抓机遇，以技术引领市场。公司紧密围绕市场需求，加快技术升级和产品结构调整，产品经济性和动力性不断提升，竞争力持续增强。在服务营销建设方面，公司不断优化营销网络，提高网络能力。

　　在营销政策方面，中国重汽也根据市场竞争格局和政策变化，优化商务政策，更加贴近终端市场需求，在重点细分市场、重点区域、重点车队客户的竞争中，快速、灵活地满足竞争要求。同时，通过线上线下结合，聚焦品牌传播。

　　中国海油则在今年前三季度获得9个新发现，并成功评价23个含油气构造。包括发现中国海域文昌10-3东和成功评价曹妃甸23-6在内，公司油气储量规模进一步充实。开发生产方面，绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目、深海一号二期天然气开发项目和渤中19-2油田开发项目等均在2024年内顺利投产，高成长性值得期待。

　　除了个股投资价值凸显外，与银行板块相关ETF也值得关注，比如银行ETF、银行业ETF和 银 行 ETF等。

　　从投资逻辑来看，一揽子增量政策逐渐推进，有助于银行巩固经营稳健性。房地产与城投资产风险将继续化解，巩固银行资产质量。银行资产收息率仍然承压，前期存款利率自律管理的成本节约效应仍在释放，银行息差压力有望缓解。

　　同时，资本市场政策有助于提升银行股估值。银行股高股息价值优势仍然显著。若以2023年分红额以及11月22日市值计算来看，板块平均股息率达到4.5%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，银行板块股息吸引力持续提升。

　　据了解，银行ETF追踪的是中证银行指数。该指数覆盖银行单一行业，以中大市值股份制银行和国有行为主要组成，成分股集中度较高。该指数股息率远高于各类宽基指数。既可满足波动的权益市场下资金的避险需求，在低利率的环境下，也可提高指数的相对收益，凸显投资价值。

　　从中证银行指数主要权重股来看，民生银行、中国银行、工商银行、农业银行等权重占比高，这些公司均是品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

　　银行ETF则追踪的是中证800银行指数。该指数从中证800指数的全部样本股中，按照行业分类标准选择银行业内的全部股票进行编制，以反映中证800指数中银行业的市场表现。