A股半天成交突破二万亿，市场或出现“高低切换”｜市场观察

　　8月25日，上证指数高开高走之后，半天成交已经超过两万亿元，随后则出现了冲高后回落。上午收盘上证指数上升0.86%，报收3858点；科创50上升2.35%，报收1277点，开盘不久见顶后大幅回落。25日上午收盘时沪深京三地成交2.1万亿元。

　　在的业内人士看来，目前市场已形成“流动性牛市”共识，在人工智能等相关板块带动下，目前股市大概率仍处于牛市中期，不过部分热炒板块已经有过热风险，估值偏高，投资者应当小心应对，可以考虑“高低切换”的调仓操作，押注可能补涨的板块。

　　港股100研究中心顾问余丰慧向表示，根据当前经济形势、政策环境及市场数据分析，市场上升趋势主要受企业盈利改善、流动性宽松及市场信心增强等因素支撑。随着国内外宏观经济环境持续向好，特别是国内经济增长恢复及结构优化，为企业业绩增长提供了坚实基础。此外，政策层面持续加大对资本市场的支持力度，包括深化资本市场改革、加快对外开放步伐等措施，有利于吸引更多长期资金入市。

　　余丰慧预计，预计未来一段时间内A股将延续上升态势，但同时需警惕市场波动性增加的风险，投资者应关注宏观经济变化、政策调整及国际局势等因素的影响，合理配置资产，控制风险。

　　光大证券国际策略师伍礼贤向表示，近期内地股市表现强劲，上证指数于上周五已升至3800点之上，叠加周末外围市场强势表现，预计本周A股有望延续上升趋势，下半年整体仍将延续不错升势。此外，市场上涨过程中资金入市态度坚决，成交量增加及融资融券余额上升，均反映资金持续流入推动市场上涨，这一趋势有望延续。

　　博大资本行政总裁温天纳向表示，A股有望再创新高，主要基于以下几点考虑：市场对中美贸易谈判等方面存在较为正面的预期，因此投资者已提前进行一定布局；投资者对9月份政策松动及降息的叠加效应产生期待，这种效应将对流动性、政策基本面以及内需、投资等方面产生一定支持作用，因此值得投资者持续关注；海外方面，市场预期9月份美联储降息概率较大，从政策层面来看，货币政策等方面存在较大空间，值得重点关注，美元走弱也是一个客观现实。

　　华金证券策略分析师邓利军表示，预计当前市场短期难出现较大的调整，A股可能延续慢牛走势，比照牛市中出现较大调整的条件来看，当前并不满足，市场情绪处于中性偏高水平，但距离历史高点仍有一定差距。

　　信达证券策略分析师樊继拓称，目前市场已形成“流动性牛市”共识，从经济逻辑层面来看，预期仍偏谨慎，投资者尚未将牛市与经济发展阶段特点充分结合，这也是此前指数未能加速上涨的原因之一，表明牛市尚未进入后期，宏观叙事的形成过程较为缓慢。整体来看，樊继拓预计，当前市场对牛市的解释尚未上升至股市对经济具有举足轻重地位的高度，板块机会也尚未更大范围扩散，股市大概率仍处于牛市中期。

　　关于科创板等热点，桓睿天泽总经理莫小城则向表达了对泡沫化的担忧，短期来看，不排除在资金推动和情绪发酵下进一步上涨，但这更偏向于投机与博弈，而非长期价值投资的方向，投资者要理性看待热点行情。莫小城建议投资者聚焦医药与消费两大核心赛道，这两个领域拥有长期结构性增长潜力，面对当前市场，炒作可以热闹一时，但唯有穿越周期、具备长期竞争力的优质资产，才能带来真正可持续的回报。

　　慧研智投科技有限公司投资顾问李谦向表示，今天早盘高开高走，早上成交量已经突破两万亿，很明显出现了量价齐升，牛市特征明显。从4月7号到现在，大盘4个月涨了800多点，预计今天的成交额会超三万亿元，短期市场在3900点附近会形成一定的震荡整理，消费、基建等板块其实都没有明显轮动。

　　李谦预计，大盘在3900点附近到4000点会形成一段时间震荡调整，量能缩下来之后，会形成板块之间的“高低切换”，目前投资策略来看，投资者要在这个时候有一个“高低切换”操作，就是前期涨得比较好的科技板块的龙头标的，可以落袋为安，切换到目前还没有明显出现上涨的板块标的。