宇树IPO过会、华为开发者大会将至，A股呈成长与防御并存格局丨大咖星选

　　：伊朗暂停与美对话、中东地区军事冲突升级，直接引发市场对霍尔木兹海峡航道安全及原油供应中断的担忧。地缘政治风险溢价迅速传导至大宗商品市场，导致美、布两油价格短线拉升。作为直接受益者，拥有上游资源储备的石油开采企业将受益于油价上涨带来的盈利弹性提升，同时市场避险情绪也会推动板块估值修复。

　　-逻辑推演：多重利好形成共振：一是成都市政策明确将AI作为产业创新工程核心，加速算力网络及智能体应用落地；二是宇树科技科创板IPO过会，标志人形机器人产业链资本化进程加速；三是华为开发者大会即将召开，预计将发布最新AI能力与生态进展。此外，芯联集成、宏微科技等上游芯片企业披露高产能利用率及高端产品供货进展，从供给端证实了AI算力需求的强劲，推动产业链从情绪炒作向业绩兑现逻辑切换。

　　-逻辑推演：核心催化剂为宇树科技IPO过会，作为行业独角兽的上市将极大提升板块流动性与关注度。叠加智元机器人线下首店即将登陆上海，实现“机器人卖机器人”的商业闭环，验证了技术落地场景。政策层面，成都及多地政府将具身智能列为未来产业重点，资金与政策双轮驱动下，核心零部件及整机制造环节有望迎来估值重塑。

　　-逻辑推演：宏观层面，长征十二号乙遥一运载火箭发射成功，及北京市太空算力产业创新中心成立，标志着商业航天从技术验证迈向规模化运营。微观层面，蜀道装备已实质性切入商业航天配套领域，宏润建设中标火箭试验基地项目，显示行业订单开始落地。政策对“新赛道”的持续支持叠加技术突破，推动商业航天板块进入业绩释放预期阶段。

　　-逻辑推演：5月销量数据呈现显著分化逻辑。上汽集团新能源销量同比大增46.49%，理想、北汽蓝谷等保持增长，显示头部效应及高端车型的强劲需求，利好具备产品竞争力的整车及零部件龙头。然而，赛力斯、长城汽车销量同比下滑，叠加行业竞争回归理性，市场将更聚焦于具备规模效应和成本控制能力的企业，板块整体从普涨转向结构性机会。

　　今日参与嘉宾共 10 人，发表观点 38 条，命中股票板块 18 个。

　　人工智能与算力主线普遍被看好，多位嘉宾认为其具备长周期红利或中期主线地位，但部分嘉宾对短期高估值及科技股高位调整保持警惕。

　　电力板块被视为兼具算力概念与夏季用电需求的稳健选择，但部分嘉宾提示短期连续拔高后存在风险，需警惕高位回调。

　　机器人概念观点出现显著分歧，部分嘉宾认为板块资金反馈差、难言乐观或需业绩验证，但也有嘉宾建议重点布局等待反弹。

　　红利与防御板块被认为是资金高低切换的过渡选择或避险方向，部分嘉宾认为其非市场主线，或存在基本面逻辑不强的情况。

　　券商与金融板块多数观点偏向谨慎，认为券商非牛市号角，更多被视为调控工具，且面临 ETF 赎回压力。

　　人工智能/AI 应用，共 10 人看好，主要逻辑为 AI 开启长周期红利、端侧算力逻辑验证、一季报超预期及海外算力仍是中期主线 人看好，主要逻辑为兼具算力概念、夏季用电负荷增加及 AI 时代最稳妥选择。

　　白酒，共 1 人看空，主要逻辑为仅作为 AIPC 软件端超跌后的弹性对比，未明确看好其作为主线。

　　相关股票：海光信息 虹软科技电力