逾200只基金触及预警线

　　 不少私募基金设置了0.8的预警线和0.7的清盘线，意味着只要基金跌幅超过20%，就会触发预警；跌幅超过30%，则会被强制清仓止损。

　　 公募基金虽然并未设置这样的机制，但通联数据显示，截至2月10日，共有253只基金单位净值低于0.8，剔除掉成立至今收益为正的和有过分红的产品，仍然有201只基金的单位净值在止损线下。净值较低的基金中，有不少是QDII产品，投资原油基金的国泰大宗商品净值最低，只有0.38，这在去年下半年以来原油价格一路飙升的背景下格外令人唏嘘。

　　 净值低至0.38

　　 国泰大宗商品是最让基民心碎的基金，成立近10年，在没有进行过分红的情况下，净值只有0.38，收益亏损了62%。即便是在市场行情较好时，仍然无法扭亏为盈。

　　 基金成立于2012年5月，在QDII出海的大背景下，该基金成立时募资规模达3.09亿元。然而出师不利，基金净值在1元线上下起起伏伏，直至2013年2月19日跌破1元后再也没能收复面值。此后更是不断亏损，尽管2016年、2019年和2021年的年度收益为正，但仍然无法阻挡基金成立已来亏损扩大到了62%。

　　 同时，其资产管理规模也缩水到了去年底的1.99亿元，与成立时相比规模减少了三分之一，与2016年一季度的峰值相比缩水八成。

　　 从资产配置看，国泰大宗商品很少直接购买原油行业上市公司，以投资相关行业基金为主，是FOF类基金。去年四季报显示，其基金投资占总资产的76.55%，剩下的几乎都是银行存款，没有投资股票投类资产，但该基金仍然亏损严重。

　　 记者以采访函的形式询问国泰基金该产品的情况，截至发稿未收到回复。

　　 和国泰大宗商品一样，信诚全球商品也是原油行业FOF基金，净值均排在全市场的倒数，仅有0.48。信诚全球商品成立于2011年底，多年来的亏损为51.70%。

　　 信诚全球商品的基金经理顾凡丁对记者表示，信诚全球商品的历史业绩主要受到2011年到2019年全球大宗商品价格持续下跌的影响。中长期来看，今年他们对原油整体供需结构不悲观，认为未来全球通胀中枢水平会高于过去十年，同时也会做好应对局部系统性风险的准备，若市场遭遇系统性冲击时做好风控调整。

　　 原油基金年内收益靠前

　　 基金单位净值排行榜尾的产品中，QDII占比很大，包圆了最后7个位置。

　　 公开数据显示，首批QDII基金出海是在2007年，距今已经13年过去，有196只QDII基金（合并份额计算），超过2500亿元的规模。

　　 截至目前，六成基金的单位净值已重新收复面值，并获得不同比例的增长。净值仍然在1元线下的以近两年成立的港股主题基金为主，还包括2010年之后成立的能源类主题基金。

　　 2010年之后，QDII基金的产品设计逐渐走向多元化。跟踪美国、欧洲、日本、印度、越南等股票市场的QDII指数型基金，追踪黄金、原油价格的QDII另类投资型基金以及QDII债券型基金等，相继涌现。

　　 行业普遍对这类QDII避而不谈，归根结底是业绩不尽如人意。今年来，原油主题QDII基金的涨幅居于全市场前列，再次获得关注。广发道琼斯石油指数和诺安油气以19.19%和18.84%的收益领涨市场。易方达原油、南方原油、嘉实原油等基金的净值终于突破了1元。

　　 有业内人士告诉记者，投资原油的基金，因为投资比例和标的不同会影响基金净值，有些是直接挂钩原油指数，有些就是投资油气相关的主题基金。原油价格在2016年见底，在这之前成立的产品都受到了影响。

　　 教育ETF半年亏59%

　　 在净值较低的基金中，博时教育ETF独树一帜，是全市场中唯一一只教育主题基金。

　　 教育ETF去年6月成立，按照合同约定，是一只跟踪中证全球中国教育主题指数的被动型指数基金。然而，基金流年不利，成立一个月后“双减”政策出台，此后净值一路阴跌，至今收益率为-59.15%。奇怪的是，去年四季度该基金的规模近乎翻倍，增加至6.13亿，不断有抄底的基民入场。

　　 从去年四季度的重仓股来看，该基金的仓位依然集中在教育板块，前十大中包括新东方、中公教育（002607）、好未来等公司。

　　 基金经理万琼在去年四季报中的表述非常乐观，称教育行业在2021年是受政策影响很大的行业，目前幼教、义务教育以及课外培训等板块利空政策相继出清，教育行业估值或已达到历史估值底部区间，叠加高职教、民办高等教育的利好政策，市场情绪逐渐修复。未来行业公司基于业绩、并购等体现基本面积极变化的事件有望成为2022年板块股价上行的主要驱动力，行业总体估值有望持续修复。

　　 此前教育行业主题基金还有南方教育，不过，南方教育已经在去年底“出于对投资者利益优先以及对未来教育行业投资机会的研判”，改名为南方产业智选，将投资范围拓宽至全A和港股通标的，去年四季度的持仓也较为均衡。

　　 博时基金对记者表示，教育ETF作为一只被动产品，只能跟踪指数，除非指数调整才可以改名。随着市场上细分指数越来越多，工具型产品也越来越多，这对投资人来说是好事，教育ETF作为工具型产品，是为投资人提供了一个选择。