一次次重回起点 基金投资还值不值得坚持？

　　 开始投资时，大家都带着各自的梦想，梦想小一点的，想赚点买菜钱，梦想大一点的，想赚钱买车买房。这么多年来，A股市场也不能说不给力，比如2007年、2015年的大牛市，2009年的大反弹、2017年的白马行情、2019年的核心资产行情，确实带来了很多赚钱机会。

　　 但是，世界上最遥远的距离，恐怕就是梦想和现实之间的距离。市场几经牛熊之后，不仅收益得而复失，甚至连本金都遭受损失。就拿当前的2022年来说，第一个季度刚过，不少投资者自2019年以来攒下的收益已经溜走，相当于又回到了起点，投资之路似乎没有了尽头。那么在市场的轮回中，如何留存收益，让自己的起点一次高过一次，确实是该静下心来思考一下了。

　　 为何收益留不住？

　　 过度交易

　　 人容易过度自信，从而高估自己对基金知识的了解，低估投资风险并错估自己的掌控能力。过度自信可能导致过度交易，乐观、悲观等情绪化因素也可能导致过度交易。无论哪种因素导致的过度交易，最终都会造成基金投资的损失或降低基金投资的收益。

　　 调查显示：全市场投资者样本中，80%的人认为自己能够跑赢大盘，实际上，仅有43%的人跑赢了大盘，说明大部分权益基金投资者存在过度自信。在基金交易上，过去一年内，50%的人对同一只基金操作了3到5次，26%的人超过6次以上，操作频率超过6次的人，亏损(尤其是大幅亏损)的比例相对更高。

　　 赎旧买新

　　 长期看，新基金和老基金的收益整体区别不大。由于新基金存在建仓期，建仓需要时间，在市场上行时，老基金表现更好，在市场向下时，老基金表现稍弱。在长期区别不大、短期各有利弊的情况下，投资者却普遍存在赎旧买新的现象。

　　 调查显示：大部分投资者(73.77%)赎旧买新的资金比例为25%~50%。45%的银行客户经理有超过一半的新基金销售来自老基金赎回。

　　 为什么会这样呢？调查进一步研究了影响投资者购买基金的人群或信息因素，排名前四位的分别是：银行客户经理推荐、互联网推荐信息、自己的筛选和亲朋好友的推荐。银行客户经理确实在投资者赎旧买新上最有影响力，互联网信息、亲朋好友推荐等社交互动对投资者赎旧买新也有重要影响。尤其在抢购爆款基金时，社交互动、媒体鼓吹、从众效应、银行客户经理推荐等几股心理力量汇聚成流，深入人心，极易引发投资者的跟风行为。

　　 跟风操作

　　 为了避免天敌捕杀，羚羊总是聚集在一起。一有风吹草动，羚羊群就会一起飞奔。每一只羚羊都在密切关注其他羚羊的一举一动，一只羊动，其他羊会立即跟进，因为不想落后变成猎物。这就是羊群效应，也叫从众效应，基金投资中跟风操作就是从众效应的体现。

　　 从行业整体数据看，市场大涨，基金申购量也会大幅增长；市场大跌，基金赎回量也会大幅增加。这同样是从众效应、跟风操作的结果。

　　 出盈保亏

　　 赎回赚钱的基金会让人心生愉悦，因为这证明自己过去做对了；赎回亏钱的基金会让人于心不忍，因为这等于承认自己过去做错了。为了避免痛苦，追求愉快，投资者往往过早赎回盈利基金，过久持有亏损基金。出盈保亏被称为处置效应。

　　 基金投资中的处置效应普遍存在。如果将投资者盈利赎回推迟一段时间，亏损赎回提早一段时间，我们发现，收益率将有明显提升。显然，处置效应会损害投资者的投资收益。

　　 不确定市场 如何获取确定性收益？

　　 投资并非都是从起点到起点，如果方法得当，可以留住收益，积累起可观的财富，那在不确定市场中，我们如何才能获取确定性收益呢？

　　 1、理性看待波动，做好预期管理

　　 树立正确的基金投资收益预期，有助于提升基金投资过程体验的舒适度。根据中国证券投资基金业协会的统计数据，截至2021年三季度，开放式公募基金诞生20周年之际，偏股型基金的年化收益率平均为16.18%。从长期统计数据看，单纯性投资偏股型基金，长期年化收益预期定为15%左右是相对合理的。长期年化收益率20%以上的基金比例很小，它们是可遇而不可求的，大多是事后才知道而事前很难预测的。

　　 当我们知道了基金投资的十年十倍只是美好的期望，当我们知道了某段时间投资超额收益往年化15%左右的均值回落是正常的现象时，我们就不会怨天尤人地抱怨基金投资的过程体验不佳了。

　　 正确认识基金投资过程中的波动，有助于我们树立正确的认知，改变我们对基金投资体验过程的看法，也有助于我们重新审视自己的基金投资配置，促使我们往更适合自己的方向进行改变。从沪深300指数的年化波动率看，在近3-5年的时间里，单纯性投资偏股型基金，每一年都要做好承受近20%最大回撤的准备。

　　 2、选择更适合自己的基金产品

　　 现在买基金火热，可我们选择入市的基金是最热门的行业基金，白酒、消费、光伏、新能源，或者行业集中度超高的类行业基金。一个行业暴涨起来，你现在知道了，并且真金白银买进去了，可那是一种典型的追高，如何收场是摆在追高者面前的又一个难题。

　　 对于基金投资来说，你的能力圈就是你最好的舒适圈，因为你相对比较容易把握行业的真正本质，同时也能第一时间了解行业的供求关系的周期变化，甚至在行业出现较大变化甚至是变革时也能相对早地察觉。

　　 不要高估自己的面对不确定性的焦虑和恐慌的控制，能够让你感到舒适的一定是适合你且你有足够充分理解的。

　　 3、构建基金组合，降低波动

　　 如果单一持股的状态下，你的神经和情绪往往就完全受到这一个基金的波动而控制，所以进行基金组合投资对于能相对从容地面对市场波动是非常必要的。

　　 真正的投资组合，并不仅仅是多买一些基金，还要有自己整体资产的组合配置，必须要全方位地考虑自己所有投资性资产的配置才是真正地建立起合理和完整的投资组合。

　　 对于投资人来说，分散就是“都有、雨露均沾、股债都配、价值成长均有”。一样买一点，不是让保证我们多赚，而是让我们很平和。市场涨跌，账户涨跌都比较均衡。

　　 4、把择时交给定投，享受投资的乐趣

　　 波动这事啊，在基金定投者的眼里是“横看成岭侧成峰”，市场下跌时，定投有足够便宜的筹码；市场反弹时，定投保持随时在场不慌不忙。

　　 巴菲特曾经提出一个著名的“打卡理论”：如果你的投资生涯有一张卡片，只能打20个洞，每投资一次就打一个，相信你的投资业绩会好很多。

　　 作为纪律投资的基金定投无疑是切合“打卡理论”的核心，克服情绪的阻碍，焦虑迎刃而解，回头一看还自动达成了很多人“买低卖高”的初衷。

　　 选择定投的投资者也会有纠结“定投日选哪天收益更高？”“今天要抄底吗？要不要再等等？”迟迟不敢下手。

　　 但是我们要知道，定投的魅力来源于复利，而撬动复利杠杆的重要因素是时间。所以，投资不要犹犹豫豫，明天的筹码不一定更便宜，要投资就趁现在。