A股收评

　　4月21日消息，三大指数全天低迷，沪指再度跌破3100点，午后跌幅继续扩大，三大指数均跌超2%，创业板指失守2300点位。板块方面，各板块几乎全线下跌，纺织服装、小家电、大金融板块相对强势；旅游、酒店板块下挫，农业、房地产、光伏、大基建板块均大幅下跌。总体而言，个股呈现普跌态势，两市超4400股飘绿，今日成交达8500亿元。从盘面上看，纺织服装、小家电板块较为强势，酒店、旅游、化肥板块跌幅居前。

华安证券：制约市场的两项核心因素仍未见明显转向

截至目前，制约市场的两项核心因素仍未见明显转向，甚至产生的制约力还在不断强化，因此短期内市场预计仍是弱势震荡、磨底阶段：其中一项核心因素在于美联储货币紧缩预期仍处于不断强化过程中。近日美联储官员讲话越发偏鹰，带动市场对货币紧缩的预期不断强化，5月议息会议大幅加息以及缩表推出在即，美债收益率持续快速飙升甚至引发中美利差倒挂，一方面造成美股持续下跌从而抑制A 股风险偏好，另一方面制约了国内短期货币政策宽松的空间。

第二项核心因素在于稳增长政策出台时间和力度均不及市场预期，难以扭转市场对未来经济前景的悲观预期。疫情对消费产生明显抑制甚至对部分制造业也造成了冲击、房地产景气仍在弱势下行且对经济的冲击尚未完全显现，克制的降准、落空的降息、偏缓的宽信用节奏、羸弱的信用需求等多种压力叠加，经济预期变得持续悲观。

因此，在这两项核心因素中出现至少一项明显改善前，短期内市场风险偏好预计仍然维持低迷态势，市场延续弱势磨底。短期弱势磨底不改市场中长期优秀性价比的格局，经过较深幅度调整后的A 股主要指数估值已经大幅回落至中枢偏低位置，甚至部分行业已经出现绝对低估的水平。

申银万国证券：3月经济数据表现不佳！二季度经济基本面很大程度上仍取决于疫情形势

3月经济数据表现整体不佳，较1-2月走弱明显，仅基建投资增速上行，疫情冲击和地产形势恶化等对基本面冲击明显。但是1-2月经济表现偏强，叠加低基数效应，一季度GDP增速4.8%，较去年四季度回升0.8 个百分点，仍保持在合理区间，如果扣除基数因素，一季度GDP真实增速略高于去年三季度而低于去年四季度。

站在当前时点看，二季度经济基本面很大程度上仍取决于疫情形势的变化，4月疫情预计对经济仍有冲击，但我们判断冲击是逐步减弱的：一方面政策层推进保通保畅、复工复产，疫情对供给端的冲击有望减弱；二是从数据上看，全国单日新增确诊人数中枢是回落的。除疫情之外，仍需关注稳增长措施，经济目标实现难度加大，二季度稳增长措施有望加码，预计对经济形成一定支撑。此外从预期差的角度看，当前经济差已成市场一致预期，多重约束下宽货币短期内也无想象空间，经济基本面和货币政策难以再成为明显的利多因素。