纽市盘前

　　欧美股市行情

欧股：德国DAX指数跌0.81%，英国富时100指数跌0.19%，法国CAC40指数跌0.84%，欧洲斯托克50指数跌0.79%。

美股：美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.64%，标普500指数期货跌1.04%，纳指期货跌1.65%。

市场消息面速读

1、美联储加息50基点后 其路径如何抉择？

尽管多数美联储官员认为后继两次加息应该分别加息50个基点，但是对于之后的加息路径却存在严重的分歧。

亚特兰大联储主席Raphael Bostic预计，美联储可能会接下来的两次会议中分别加息50个基点，然后在9月份暂停加息。Raphael Bostic指出，虽然美联储可能不得不采取更激进措施，但那时通胀肯定已经开始走低。

不过，FOMC票委、堪萨斯城联储主席Esther George并不像Bostic那样乐观，她在最近的讲话时称，东欧紧张形势与疫情在许多方面改变了美国经济，导致劳动力供应比预期的更为紧张，服务业在危机初期大规模裁员后难以恢复产能。Esther George还补充到，尽管美联储加码紧缩政策可能引发市场动荡，但美联储不会改变的紧缩计划。

目前，美联储面临的挑战是，确保紧缩政策既能遏制40年来最高的通胀率，又不至于让经济陷入衰退。对于美联储任务的棘手程度，两位主席均表示认同，因为投资者对全球经济增长放缓、美国经济对加息和股市下跌的应对能力等因素的担忧加剧。

2、卢布汇率表现强势

据悉，在欧洲紧张形势暴富的初期，由于俄方近一半的黄金和外汇储备惨遭欧美冻结，卢布汇率惊现崩盘式暴跌，其中卢布兑美元在3月份最低更是跌至172卢布兑1美元。不过，俄罗斯很快对汇率采取了严格的管控措施，其中措施就包括限制国外个人及机构投资者买卖外汇，采取卢布支付俄罗斯天然气和石油费用。鉴于这些措施实行起到了良好的效果，市场对卢布重拾信心，卢布汇率也随之迅速走强，并一度成为年内表现最佳货币。

根据最新报道，截至5月23日，卢布兑美元、卢布兑欧元较冲突爆发之前的涨幅均超过了30%。对此，俄罗斯财政部和央行已正式提议放松外汇管制，即将企业出口盈利所得外汇收入的强制结汇比例下调至50%。值得注意的是，根据俄罗斯当局的规定，在今年2月强制结汇比例为80%。

摩根士丹利首席经济学家Denis Domashchenko表示，尽管强劲的卢布和油气的结合即能够稳定汇率，还能暂时抑制通货膨胀，但是随着能源产品高价销售收入增加，将使得卢布过于强势。从长远来看，与油气结合的卢布对其经济的发展是有很大风险。

3、美联储决策层的分歧

美联储今年3月以来连续加息，将短期借款成本从接近零的水平提高到目前的0.75%-1%。美联储官员普遍支持在6月和7月两次会议上继续各加息50个基点。

而对于在那之后美联储如何行动，决策层存在分歧。按照市场预计，美联储将在年底前加息至2.75%-3%区间。但有人表示，美联储将在7月之后下调加息幅度。

博斯蒂克：7月后应放慢加息脚步

亚特兰大联储主席博斯蒂克来说，一旦美联储按照主席鲍威尔所暗示的那样(6月和7月各加息50个基点)，“那么9月份暂停加息可能是有意义的。我认为这在很大程度上取决于我们开始看到的基本动态，包括美联储试图控制通胀以及加息对经济的影响。”

尽管存在央行可能不得不采取更加激进的风险，但美联储面临的挑战是，既要收紧政策遏制处于逾40年高位的通胀，但又不至于导致经济陷入衰退。博斯蒂克表示：“我是一个乐观主义者，我假设届时将有明确信号显示通胀开始走低。”

博斯蒂克预计联邦基金利率到2022年底将在2%至2.5%范围内，“经济对加息的反应将在未来几个月加速。如果我们不(及时调整节奏)，我们就有可能超越市场已经找到平衡点。”

未来几个月物价上行压力如何演变尚且不明朗，而更复杂的是，美联储还将在下个月开始缩减规模近9万亿美元的资产负债表，相比美联储上次缩表，目前的市况更加动荡。

利空美元的理由是，人们开始猜测，美联储激进的货币正常化措施将导致美国经济将出现“硬着陆”。美元走软帮助金价突破200日均线，这对黄金多头来说是有建设性的。

乔治：是否调整加息节奏看数据

堪萨斯联储主席乔治则表示，她预计美联储将在8月前将目标利率提高至2%左右，但之后如何进一步行动，乔治没有给出具体路径偏好。

乔治称：“美联储政策制定者强调了迅速采取行动恢复物价稳定的承诺……这是政策环境发生重大变化的步伐，通胀是否出现明显放缓将为之后如何收紧政策提供依据。”

乔治指出，新冠大流行以多种方式改变了美国经济，劳动力供应受到的限制比预期严重得多，服务行业在危机初期大规模裁员后难以增加产能，数万亿美元的超额家庭储蓄可能使美联储抑制需求的工作变得更具挑战性。

乔治还指出美国经济面临诸如俄乌战争等逆流，且很难判断逆流会如何引导通胀，可能会打击全球增长并降低通胀压力，也可能会进一步破坏世界生产能力并增加通胀压力，“美联储加息只能抑制需求，不能影响同样严重影响通胀的供应链瓶颈， 这些因素将和美联储自身一起影响货币政策进展，需要持续仔细监控。”

美联储未来的任务十分棘手，人们越来越担心美国经济如何在全球增长放缓的背景下应对利率上升，在这种情况下，黄金市场抛售压力似乎有所放缓。

纽市主要货币走势

美元指数：截止北京时间20:30，美元指数小幅上涨，现报102.09，涨幅0.02%。纽市盘前，美元指数面临进一步的抛售压力，跌破102.00这一关键支撑位，并创下四周新低。该指数仍承压，因此目前不排除出现进一步下跌的可能性。在这种情况下，如果进一步下跌，可能会在不久的将来重新测试今天位于100.89的55日均线。从更广泛的角度来看，该指数目前的看涨立场仍然受到3个月线100.40的支撑，而位于200日移动均线96.64上方，美元的长期前景则仍较为乐观。
欧元/美元：截止北京时间20:30，欧元/美元上涨，现报1.0702，涨幅0.13%。纽市盘前，欧元兑美元周二延续了周一的涨势，突破1.0700心理关口，再次受到与风险相关情绪的强劲改善以及拉加德主席的强硬言论的支撑。对于后者，拉加德坚称第三季利率可能为正值，她暂时排除了欧元区陷入衰退的可能性。在德国制造业PMI预览值超过预期、5月为54.7之后，欧元受到了额外的提振。欧元兑美元上涨了0.22，达到1.0711，下一个阻力位于1.0736(5月24日高点)，然后是1.0789(55日移动均线)，最后是1.0936(4月21日高点)。下行方面，如果突破1.0348(2022年5月13日低点)，下一目标将是1.0340(2017年低点，即2017年1月3日低点)，然后是1.0300(整数关口)。
英镑/美元：截止北京时间20:30，英镑/美元下跌，现报1.2476，跌幅0.90%。纽市盘前，英镑兑美元在测试1.26后大幅下跌。稍后，美国PMI数据将受到市场参与者的密切关注。如果这些数据凸显了美英经济前景的分歧，英镑兑美元可能会继续下滑。尽管最近下跌，但从5月中旬开始的上升趋势线保持不变，并在1.25水平形成显著支撑。如果4小时收盘价低于该水平，英镑兑美元可能会向下推进至1.2450(静态水平)和1.2400(心理水平，4小时图100周期和50周期移动均线)。初步阻力位于1.2530(20周期移动均线)，然后是1.2560(静态水平)和1.2600(心理关口，日内高点)。
美元/日元：截止北京时间20:30，美元/日元下跌，现报127.41，跌幅0.38%。纽市盘前，美元兑日元在新一周的第一天出现了一些抛售，尽管在上周四触及的月度低点127.00附近找到了一些支撑。该货币对在欧洲午盘仍处于守势，最近在仅高于127.50水平附近交易。日本央行曾誓言维持现有的超宽松政策，并承诺进行无限量的债券购买操作，以捍卫其10年期国债收益率接近于零的目标。相比之下，预计美联储将采取更严厉的措施来控制通胀。因此，市场关注焦点仍将是定于周三公布的最新一次联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议记录。这一点，加上本周后半段将发布的美国关键宏观数据，将为美元兑日元提供新的方向性推动力。
现货黄金：截止北京时间20:30，现货黄金上涨，现报1855.02美元/盎司，涨幅0.09%。纽市盘前，黄金一度升至每盎司1865美元。拉加德宣布，在第三季度之后的一段时间里，利率将逐步向中性利率进一步正常化。欧洲央行观察员认为1-1.5%将被欧洲央行视为中性利率。假设欧洲央行将在7月至明年5月的7次会议上每次上调存款利率25个基点，届时将存款利率提高至1.25%。市场预计届时利率将升至1.0%。现在的注意力转向美国制造业和服务业PMI，这些PMI将于今日晚些时候发布，以获取有关风险情绪和美元走势的新线索。日收盘价必须高于21日移动均线1,857美元，才能确认看涨反转，并有望进一步反弹至温和看涨的100日移动均线1885美元。在此之前，1870美元可能会挑战看跌的承诺。另一方面，初步支撑位于1,850美元心理位。卖家随后将关注持平的200日移动均线1,839美元。若金价跌破后者，将触发新一轮跌向1,800美元关口。
现货白银：截止北京时间20:30，现货白银小幅上涨，现报21.83，涨幅0.24%。纽市盘前，白银周二在21.65美元附近吸引了一些低位买盘，并在欧洲市场上半段触及日高。然而，多头难以延续这一走势，现货价格仍低于22.00美元关口，这使得在为任何进一步上涨建立仓位前要谨慎一些。从技术面来看，隔夜从23.28- 20.46美元的61.8%斐波那契回档位下滑，将白银/美元拉至上行趋势线下方。这与另一条向上倾斜的趋势线构成了看跌上行楔形模式。技术走势有利于看跌的交易员，并支持进一步下跌的前景。白银/美元似乎很容易回落测试38.2%的斐波拉契水平，在21.50美元左右附近，然后最终跌向21.30美元区域以及在21.10美元区域的23.6%Fibo水平。
原油市场：截止北京时间20:30，美油大幅上涨，现报110.61美元/盎司，涨幅0.30%。纽市盘前，WTI原油虽然呈上升趋势，但在4小时内仍处于修正模式。原油价格正在中间通道区域附近测试支撑，该区域恰好与50%的斐波那契回调水平一致。如果这足以支撑，原油价格可能很快回升至通道顶部接近每桶116美元的高位。另一方面，更大的修正可能会达到每桶105.23美元的61.8%的Fib，或接近每桶104美元的通道底部。100移动平均线高于200移动平均线，这表明阻力最小的路径是上行，或者支撑位更有可能守住而不是突破。100sma的动态支持接近50% Fib，而200sma的动态支持接近61.8% Fib。随机指数仍在走低，表明在超卖条件得到满足之前还有一些看跌压力。一旦振子从该区域转高，看涨势头可能会启动，并允许上升趋势恢复。
机构观点

汇丰银行：英镑兑美元将在未来几周下跌

与市场相比，汇丰银行（HSBC）分析师对英国央行收紧政策的看法更为温和。随后，英镑兑美元将在未来一段时间内小幅走低。

英国与欧盟的关系，以及英国财政应对措施的问题，都对英镑构成了压力

我们预计未来几周英镑兑美元将走弱，在经济不确定性上升的情况下，英国央行可能会保持逐步收紧货币政策的路线。

我们预计英国央行将在6月16日会议上加息25个基点，之后将在8月再加息一次，这将使政策利率升至1.50%，之后将出现漫长的停顿。相比之下，市场预期紧缩周期将持续至2023年，政策利率将上升近2.50%，市场预期6月份加息50个基点的机率接近三分之一。

短期内，英国与欧盟的关系，以及英国对实际收入紧缩的财政反应的问题，也应该与英镑相关。

三菱日联金融集团：英国脱欧问题拖累英镑，因为英国可能采取单边行动

市场参与者意识到，英国退欧问题即将再次升级，但欧洲的反应将决定市场的任何潜在反应。三菱日联金融集团(MUFG Bank)经济学家报告称，英国的单边行动将打击英镑。

英国脱欧协议立法即将出台

我们认为，这个问题很有可能在未来几周升级，英国的单边行动可能会开启一段不确定性上升的时期，这将开始打压英镑的表现。

欧盟可能威胁要撕毁整个《贸易与合作协定》(Trade & Cooperation Agreement)；它可以暂停《贸易与合作协定》的贸易部分；或者在7天内暂停进入欧盟水域。如果欧盟提及这些选项，英镑就会受到冲击。

德国商业银行：瑞士央行在加息上慢慢来，欧元/瑞郎料上涨

德国商业银行(Commerzbank)的经济学家指出，瑞士央行(SNB)将以多快的速度启动加息还有待观察。在那之前，欧元兑瑞郎汇率将上涨。

瑞士央行的沟通料出现U型反转

“可以预期的是，瑞士央行可能有意结束其负利率政策。因此，效仿欧洲央行的做法是有意义的。瑞士央行很有可能在7月份上调基准利率，因此现在是在沟通上进行180度大转弯的时候了。 ”

“若未来数月瑞士的物价压力没有增加，则瑞士央行在加息上可能会慢慢来。在此之前，由于欧央行立场更加鹰派，欧元兑瑞郎汇率可能上涨。 ”