国信期货早评

　　燃料油：燃料油止跌成本端回升；
周四夜间，原油反弹，燃料油价格回升。近期焦化、催化裂化装置利润持续走低，影响燃料油价格。部分炼厂仍在进行停产检修，但目前需求整体平淡，出口情况较为稳定。国际宏观悲观情绪持续蔓延，对经济衰退预期加剧，经济衰退毕竟影响全球商品流通，航运业受挫明显，从而影响燃料油的使用，利空燃油价格。近期成本端波动较大，暂时观望。

沥青：原油触底回升沥青反弹；
周四夜间，原油止跌回调，沥青小幅度上涨。本周全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为30%，炼厂利润有所回升，市场供应量提高。库存方面，受开工率不足的影响，进入五月以来，国内沥青库存率持续走低，截至7月6日全国沥青炼厂库存率仅为33%左右，若供应持续不足，库存压力或增大。进口方面，受成本端影响，进口沥青价格稳中有升，致使进口沥青人民币完税价格居高不下且资源量较为紧张。近期受天气和资金影响，需求释放缓慢。近期成本端波动较大，暂时观望。

原油：美国成品油库存下降油价反弹；
美国能源信息署数据显示，截止7月1日当周，美国商业原油库存量4.238亿桶，比前一周增长824万桶；美国汽油库存总量2.19112亿桶，比前一周下降250万桶；馏分油库存量为1.11135亿桶，比前一周下降127万桶。美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平。路透社数据显示，6月份利比亚原油日产量减少了17万桶，6月份沙特阿拉伯原油日产量比配额低逾10万桶。技术面，油价SC2208短期或维持震荡。操作建议：震荡思路操作。橡胶：下游需求不佳胶价维持震荡；
下游轮胎厂家受市场疲软拖累，出货不佳，库存压力较大。在销售和库存的双重压力下，轮胎厂家产能释放有所控制，整体开工低位运行，对原材料采购需求多为刚需少量为主。橡胶长期供强需弱矛盾仍未得到有效解决。关注国内汽车产业相关政策的利好效应支撑，政策驱动或令需求端存向好预期。技术面，胶价RU2209或将维持震荡运行。操作建议：震荡思路操作。

甲醇：沿海去库甲醇减仓上行；
夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2551元/吨，较上一交易日涨幅1.7%，减仓18万手，持仓92万手。本周沿海甲醇库存100.04万吨，环比上周下降8.35万吨，跌幅7.7%，同比上涨10.26%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.7万吨附近。江苏进口船货卸货依然缓慢，且下游工厂稳定开工、多数库区提货相对稳固，本周江苏整体库存延续下降。操作建议：震荡思路操作。

焦炭焦煤：供应收缩双焦震荡运行；
周四夜间，焦炭2209高位开盘，震荡运行，报收3084，上涨74.5，涨幅2.48%。钢厂对焦炭执行二轮提降，焦企亏损扩大，开工动能不足，部分焦企扩大限产幅度，整体供应收缩。需求端，钢厂利润未见明显改善，高炉开工低位，控制原料到货。期货盘面供需双弱，震荡运行，建议短线操作。
周四夜间，焦煤2209高位开盘，震荡运行，报收2313，上涨25，涨幅1.09%。国内煤矿开工稳定。口岸再次受到疫情冲击，甘其毛都口岸日均通关车数下滑。下游利润不佳，焦企限产扩大，制约盘面反弹高度，建议短线操作。

铁矿石：市场情绪回暖铁矿延续反弹；
周四夜盘铁矿石有一定反弹，截至收盘，铁矿石09合约涨23.5至774，涨幅3.13%。宏观情绪上，市场在经历大幅杀跌后，情绪有一定回暖，市场延续反弹。产业端，终端表需虽有一定回升，钢厂减产动作持续进行，本周高炉开工率再次下降，铁水产量降低至230万吨左右，港口库存出现拐点，钢厂再次控制厂内库存，补库需求大降，铁矿石需求延续回落。反弹走到此处，压力逐渐增大，持续性存疑，建议短线操作，逢低仍可做多螺矿比。

铁合金：铁合金成本支撑观望为主；
锰硅：周四晚间黑色系小幅反弹。目前从原料来看，锰矿5月进口数据出炉大幅减少，从6月到港来看，预计6月进口锰矿还少于5月，从发货来看，预计7月锰矿供给仍然紧张。锰矿偏紧导致锰矿抗跌，锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产：（6.30）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国43.93%，较上周减9.74%；日均产量23735吨，减2280吨。锰硅产量严重不足，建议锰硅偏多看待。
硅铁：周四晚间黑色系商品小幅反弹。硅铁生产仍有利润，但盘面高值成本已无利润。Mysteel：2022年6月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，6月全国硅铁产量为55.06万吨，较5月增0.12万吨，较去年同期增4.14万吨（2021年6月硅铁产量50.92万吨）。硅铁国内供需偏向过剩，海外需求亦有所回落，但盘面高值成本无利润。建议观望为主。

螺纹钢：小幅反弹观望为主；
周四晚间期螺小幅反弹。昨日线螺成交15.82万吨环比回升，但仍然偏低。上周上海钢联供需数据出炉，钢材产量922万吨，环比下降26万吨，库存2091万吨，环比下降60万吨，表观需求982万吨，环比下降37万吨。供需存三降，需求回暖不明显。市场走势不确定性仍然较大，原料出现支撑。关注需求边际能否持续转暖，建议暂时观望为主。

来源：国信期货