千亿顶流张坤、睿远老将傅鹏博2季度相继加仓医药，估值新低之后

　　 近期，公募基金二季报陆续出炉。易方达基金旗下知名基金经理最新的重仓股浮现，其中领头羊千亿顶流基金经理张坤增加了医药行业的配置，张坤管理的易方达蓝筹精选基金在二季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。与一季度末的持仓相比，易方达蓝筹精选前十大重仓股变化不大，CXO龙头药明生物新进入前十大重仓股，持仓达2700万股，海康威视(31.80 -0.22%诊股)则退出前十大重仓股。

　　 张坤在季报中坦言，虽然判断未来很难，但做投资实质就是在对一个个企业的未来做出判断。他也抛出许多在投资中需要研究清楚的问题：我们希望在做判断时更多回归常识或者事物的基础概率，例如，这家企业提供的产品或服务未来是否被客户持续需要且增长？外来者模仿这家企业的业务是否足够困难（不论是通过品牌、技术、网络效应等各种方式）？生意模式能否产生充足的自由现金流（不依赖外部资本就能持续增长）？是否具有良好的企业治理并对股东友好（良好的成本费用管控、低估时积极回购、高标准的再投资等）？

　　 无独有偶，睿远基金顶流老将傅鹏博最新二季报调仓浮现，2022年二季度同样增加了对医药股的配置。行业方面，傅鹏博增加了对医药、煤炭、光伏和新能源领域的配置，同时减配电子、通信行业。对于医药板块，傅鹏博大幅增持沃森生物(44.94 +1.26%诊股)516.11万股。

　　 对于增配医药股，傅鹏博在季报中解释了为什么二季度增加了和新冠相关的疫苗和特效药个股持仓：“要实现经济生活不间断和常态化疫情防控，对全民更有效的疫苗普遍接种，以及对病人的及时有效治疗，是防治两大关键点，这是我们加仓的主要理由。”

　　 顶流明星基金经理，银华基金李晓星也在2季报观点中表示，对于医药板块，创新是我国医药行业发展的未来，在创新药投资风险加大、外包率持续提升的情况下，CRO/CDMO仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块，继续看好其中业绩稳定可持续高增的标的。此外，伴随着三季度经济恢复，需求旺盛、可择期的医美、医疗服务等，预计三季度还会有不错的超额收益。其他子板块，如疫苗、医疗器械、中药当中的优质个股，也将适度参与，维持组合的均衡配置。

　　 20日早盘，医药医疗板块集体回暖，医美龙头华熙生物(151.20 +10.98%诊股)暴涨超12%，昊海生科(93.66 +7.16%诊股)涨超7%，山东药玻(29.94 +9.99%诊股)涨停，鱼跃医疗(27.21 +9.98%诊股)涨9%，美迪西(364.96 +5.15%诊股)、爱美客(606.21 +4.13%诊股)均涨超5%，“牙茅”通策同类涨超4%，中证医疗指数涨逾2%。

　　 ETF方面，截至发稿，两市规模最大医疗ETF（512170）上涨2%，成交2.3亿元，站上5日线，昨日单日，医疗ETF（512170）资金净申购2.13亿元。

　　 此前10个交易日中，医疗ETF（512170）有9日资金呈净流入，合计吸金达7.37亿元。

　　 近期，中证医疗成份股中报业绩预告陆续披露，最新披露的16家公司整体业绩亮眼，“妖股”九安医疗(56.06 +0.30%诊股)中报业绩创纪录的达到151-155亿元，增速高达275倍-282倍，成为两市名副其实的“预增王”，千亿HPV疫苗龙头万泰生物(146.33 +1.48%诊股)中报业绩增长超246%，CXO板块也是捷报频传，博腾股份(72.38 +1.76%诊股)同比高增455%-465%，凯莱英(266.15 +0.31%诊股)也同比高增283%-306%，昭衍新药(123.99 +0.96%诊股)中报业绩增速范围为122%-162%，龙头公司药明康德(102.29 +0.72%诊股)和九洲药业(51.15 +0.45%诊股)的中报业绩增速也都在70%附近，可以说尽显高景气。

　　 体外诊断（IVD）龙头迪安诊断(32.60 +2.03%诊股)和达安基因(18.38 +0.27%诊股)中报业绩也是非常炸裂，同比增速都在100%以上，达安基因中报业绩高达33-37亿元，同比高增107%-132%；迪安诊断中报业绩高达16-19亿元，同比高增120%-161%。第三方独立实验室（ICL）龙头金域医学(76.70 -0.71%诊股)中报业绩高达15.5-16.8亿元，同比增长46%-59%。

　　 利润持续高增的同时，医疗板块年内估值水平持续刷新历史新低，截至7月18日，中证医疗指数估值（市盈率）水平仍维持在30倍，历史分位数为0.25%，估值水平低于历史超过99%以上时间区间，甚至低于2018年大熊市末期的估值水平。

　　 伴随最新2季报出炉，各顶流基金经理后市观点相继披露，银华基金李晓星表示，对于医药板块，创新是我国医药行业发展的未来，在创新药投资风险加大、外包率持续提升的情况下，CRO/CDMO仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块，继续看好其中业绩稳定可持续高增的标的。此外，伴随着三季度经济恢复，需求旺盛、可择期的医美、医疗服务等，预计三季度还会有不错的超额收益。其他子板块，如疫苗、医疗器械、中药当中的优质个股，也将适度参与，维持组合的均衡配置。

　　 开年以来，资金不断借道ETF低吸布局业绩估值性价比突出的医疗的板块，截至7月19日，医疗ETF（512170）年内份额增长近57亿份，最新份额超264.8亿份，连续创上市以来新高！

　　 医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。