医疗板块割裂分化！机构明确看好的CXO概念继续调整，消费医疗、

　　 中证医疗板块个股持续分化，其中消费医疗、医美大面积飘红，医美三剑客华熙生物(163.20 +1.44%诊股)涨超7%、昊海生科(97.70 +0.84%诊股)涨超4.4%、爱美客(616.83 -0.25%诊股)涨近3%。

　　 CXO概念继续调整，龙头药明康德(97.10 +0.77%诊股)跌5.5%，博腾股份(65.70 +0.32%诊股)、凯莱英(174.09 +0.83%诊股)、昭衍新药(116.45 +0.17%诊股)等跌幅居前；

　　 场内规模最大医疗ETF（512170）目前跌1%，持续缩量调整，从日K线上看，今日价格已经触及半年线支撑位，有望迎来技术支撑。

　　 值得注意的是，在最新一期的机构观点中，CXO的业绩基本获得各大券商研究所一致看多，无论从当前业绩还是在手订单，均具备相对确定的成长性；

　　 民生证券在CXO月报《中报业绩验证成长性，CXO板块增长仍然强劲》中表示，我们认为Q2结束，中报业绩高成长公司将成为近期投资主线，CXO在医药行业各细分板块内，业绩高成长性和持续性仍然名列前茅，除去受益新冠药放量的几家头部公司会在Q2展现靓丽业绩外，我们预计其他非新冠受益的CXO企业也将会有不俗的业绩表现，本月我们全面看多CXO板块，重点关注业绩存在超预期因素的公司。

　　 中报业绩验证行业成长性，在手订单彰显板块确定性：参考CXO板块已经披露的2022年中报业绩预告及2021年订单情况，CXO板块头部公司中报业绩展现高成长性，且在手订单充足未来仍具有持续高速增长的确定性，我们认为随着CXO企业中报陆续披露，CXO板块成长性将进一步得到验证。

　　 中信证券(20.08 +1.36%诊股)在医药行业基金中报持仓分析中表示，整体来看，医药板块基金持仓已达历史底部，疫情防控背景下相关热点领域与业绩增长确定性较高的CXO、医疗器械和医疗服务等领域的配置较为集中，但整体估值中枢同比已经大幅下移，处于近几年的估值最底部，配置性价比优势已经凸显。考虑到整个医药产业的刚性需求属性，我们预计板块的配置水平有望迎来回升，超跌的优秀赛道公司尤其值得持续关注。

　　 东亚前海证券表示，从各大CXO公司陆续公布的半年度业绩预告来看，无论是营收还是净利润都很亮眼，维持了高景气度。CXO板块本身的政策免疫属性使其相比于其他板块更为坚挺，今年以来诸如《“十四五”国民健康规划》、《“十四五”生物经济发展规划》、《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》等一系列政策的出台，我们可以看到国家扶持创新药械快速发展的态度非常明确，医药创新是整个行业发展的主逻辑，CXO企业将长期受益。

　　 中信建投(26.68 +1.83%诊股)医药人团队观点表示：外部环境改善，CXO成长逻辑不变。CXO成长动力来自两方面：

　　 ①基于中国工程师红利以及完善的供应链，海外产业链不断向中国转移，我们认为不必过于担心UVL，海外药企持续支撑中国CXO企业；

　　 ②基于行业发展以及药品审评审批政策支持，中国企业创新药热情高涨，同时逐步接受外包模式，我们认为国内创新将持续，相应企业业绩有望持续。研发创新支持CXO行业长期发展。通过复盘，我们发现海外CXO企业股价长期跑赢市场，主要驱动力(838275诊股)来自医药创新延续；目前我们观察到海内外药企持续加大创新投入，对CXO企业长期发展保持乐观。

　　 CXO行业景气度仍然较高，中期业绩最为确定，我们全面看多，建议积极配置。

　　 近期，中证医疗成份股中报业绩预告陆续披露，最新披露的16家公司整体业绩亮眼，“妖股”九安医疗(53.30 +0.53%诊股)中报业绩创纪录的达到151-155亿元，增速高达275倍-282倍，成为两市名副其实的“预增王”，千亿HPV疫苗龙头万泰生物(139.69 -0.16%诊股)中报业绩增长超246%，CXO板块也是捷报频传，博腾股份同比高增455%-465%，凯莱英也同比高增283%-306%，昭衍新药中报业绩增速范围为122%-162%，龙头公司药明康德和九洲药业(49.16 +2.18%诊股)的中报业绩增速也都在70%附近，可以说尽显高景气。

　　 体外诊断（IVD）龙头迪安诊断(31.84 +0.41%诊股)和达安基因(18.83 -0.21%诊股)中报业绩也是非常炸裂，同比增速都在100%以上，达安基因中报业绩高达33-37亿元，同比高增107%-132%；迪安诊断中报业绩高达16-19亿元，同比高增120%-161%。第三方独立实验室（ICL）龙头金域医学(73.07 +1.22%诊股)中报业绩高达15.5-16.8亿元，同比增长46%-59%。

　　 截至7月26日，场内规模最大医疗ETF（512170）基金最新份额升至273.5亿份，持续获得资金吸筹。此前10个交易日中，有9日获得资金流入，合计近7.7亿元。

　　 利润持续高增的同时，医疗板块年内估值水平持续刷新历史新低，截至7月26日，中证医疗指数估值（市盈率）水平进一步收缩至29.6倍，月度历史分位数为历史新低，甚至低于2018年大熊市末期的估值水平。

　　 伴随最新2季报出炉，各顶流基金经理后市观点相继披露，银华基金李晓星表示，对于医药板块，创新是我国医药行业发展的未来，在创新药投资风险加大、外包率持续提升的情况下，CRO/CDMO仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块，继续看好其中业绩稳定可持续高增的标的。此外，伴随着三季度经济恢复，需求旺盛、可择期的医美、医疗服务等，预计三季度还会有不错的超额收益。其他子板块，如疫苗、医疗器械、中药当中的优质个股，也将适度参与，维持组合的均衡配置。

　　 睿远基金顶流老将傅鹏博2022年二季度同样增加了对医药股的配置。行业方面，傅鹏博增加了对医药、煤炭、光伏和新能源领域的配置，同时减配电子、通信行业。对于医药板块，傅鹏博大幅增持沃森生物(43.00 +0.89%诊股)516.11万股。

　　 对于增配医药股，傅鹏博在季报中解释了为什么二季度增加了和新冠相关的疫苗和特效药个股持仓：“要实现经济生活不间断和常态化疫情防控，对全民更有效的疫苗普遍接种，以及对病人的及时有效治疗，是防治两大关键点，这是我们加仓的主要理由。”

　　 医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。