下周港股市场影响市场重要资讯前瞻（2022911）

　　 本周港股恒生指数跌0.46%；成交净额方面，本周南下资金净买入45.35亿港元，其中沪市港股通净买入9.38亿港元，深市港股通净买入35.97亿港元。本周北上资金净卖出A股2.21亿元，其中沪股通净买入51.14亿元，深股通净卖出53.35亿元。流入趋势方面，南下资金持续抄底港股；北上资金小幅出逃A股。

　　
 

　　 本周港式市场表现

　　
 

　　 1、南下资金：加仓腾讯、比亚迪股份；沽出美团、小米

　　
 

　　 近7天，南下资金净买入金额最高的标的为腾讯控股，一周净买入金额达25.1亿港元。此外，南下资金加仓比亚迪股份 $01211.HK 12.34亿港元；加仓中国移动 $00941.HK 10.62亿港元，波司登 $03998.HK 、中国海外发展 $00688.HK 、中国海洋石油 $00883.HK 等也获资金增持。

　　
 

　　 近7天，南下资金净卖出美团-W $03690.HK 7.52亿港元，位列抛售额第一。此外，南下资金还抛售小米集团-W $01810.HK 6.47亿港元，位列抛售额第二，沽出吉利汽车 $00175.HK 4.83亿港元。快手 $01024.HK 、药明生物 $02269.HK 、协鑫科技 $03800.HK 等也遭到抛售。

　　
 

　　 2、北上资金：净卖出最多的个股是贵州茅台

　　
 

　　 近7天，北上资金买入金额最多的标的为格力电器，一周净买入18.03亿元，隆基绿能获净买入16.51亿元，紫金矿业获净买入11.79亿元；此外，中国平安、顺丰控股、天齐锂业等获得买入。近7天，北上资金净卖出最多的个股是贵州茅台，一周抛售额为34.14亿元，招商银行遭20.91亿元卖出，通威股份也遭11.32亿元抛售。此外，北上资金还净卖出五粮液、立讯精密、伊利股份等个股。

　　
 

　　 3、AH股比价：溢价指数下降

　　
 

　　 本周恒生AH股溢价指数较此前有所下降。整体而言，目前AH溢价差距仍然较大，与两地市场投资者风格及资金偏好等因素有关联。本周有126只A股溢价超过30%，9只溢价在20%至30%之间，6只在溢价10%至20%之间，3只溢价在0-10%之间，1只溢价在-10--0%之间。

　　
 

　　 本周港股市场盘点

　　
 

　　 1、基金经理或专业投资者在留意有任何交易可以短炒，即见齐齐涌入

　　
 

　　 美国公布7月份进出口贸易数据，出口总额2593亿美元，增长0.2%，并创纪录新高。进口总额3299亿美元，下跌2.9%。期内录得贸易逆差707亿，稍多预期703亿美元，但少过6月份796亿美元。并创自2021年10月以来最细逆差金额，更连续4个月减少。数据反映出口商品价值略见回落。同时公布8月份ISM服务业采购经理指数PMI报56.9，稍高过预期55.1及上月56.7，并创出近4个月高位。

　　 数据反映联储局会继续大幅加息。美股三大指数自反弹到8月中旬近高位后，已见沽压。回落至今，已累跌超过1成。纳指更跌超过14%，连同标普仍在熊市区内。美股近日的急挫，外汇市场的升跌，商品期货见高就抛售等。皆是对冲基金在金融市场上的舞高弄低。基金经理或专业投资者在留意有任何交易可以短炒，即见齐齐涌入。以往的日子，都会趁低吸纳。但对今天金融市场的波幅动荡皆感不安，预期未来仍会继续大幅抛售股票，同时沽空指数基金。

　　 在第二季度，对冲基金经理利用客户超过3750亿美元的资产和资金快速买卖股票，非但可从中获利，亦推动市场上大上大落。这都是近月为何金融市场出现大幅波动的原因。亦是对冲基金业绩远胜传统基金的原因。

　　
 

　　 2、CPI按年升2.5%，低过预期2.8%及上月2.7%，终止两个月升势

　　
 

　　 国内海关公布8月份进出口贸易，以美元计算，出口3149.20亿美元，比上增长7.1%，远低过预期12.8%及上月18%。进口2355.30亿美元，比上增长仅0.3%，同低过预期1.1%及7月份2.3%。月内贸易顺差793.90亿美元，略低过预期927亿美元，比上月的新高纪录明显减少。年内首8个月出口2.38万亿美元，上升13.5%。进口1.81万亿美元，仅增长4.6%。同期贸易顺差5605.20亿美元，扩大56.7%。

　　 统计局早上公布8月份全国居民消费价格指数CPI按年升2.5%，低过预期2.8%及上月2.7%，终止两个月升势。期内猪肉价格升幅较大至22.4%，但汽油、柴油及液化石油气价格齐回落，也带动数据回落。同月份全国工业生产者出厂价格PPI按年升2.3%，低过预期3.1%及7月5%，在连升10个月后见调整，更创自2021年2月以来最低。国内第三家交易所，北京証券交易所刚满成立一周年。年内能成功上市的企业110家，累计集资金额超过235亿元人民币，当中有77%是属于中小型企业。

　　 北交所表示，每家上市企业平均集资超过两亿元人民币，看似微细，但对各中小型企业，已是极大的协助。更被定为专业服务这些创新型的中小型企业。监管机构表示，欢迎外资机构，以合作境外机构投资者QFII模式参与投资北京证券交易所。更可参与北交所产品设计，或股票承销等。

　　
 

　　 3、港交所推动的ETF、期货，或衍生工具巳吸收到丰富的经验

　　
 

　　 国内中证监表示，目前正在就两地互联互通机制，再增加在港交所内上市的海外企业可入港股通，批准港股通内增加人民币交易柜台。同时支持香港推出国债期货。港交所表示欢迎。但现时的海外上市公司占比相当少，仅可以作为一个突破性的发展，对完善本地股票市场，可产生正面作用，更可令到世界级品牌更有吸引力。现时港交所推动的ETF、期货，或衍生工具巳吸收到丰富的经验，在设立人民币柜台并不存在任何困难。反而令到国内投资者在结算或交收上更感方便。

　　 由金管局推出的「转数快」近4年，在技术上或应用亦渐趋成熟。为提升在粤港澳大湾区内投资者的方便，局方正跟数字人民币在大陆以外，进行跨境技术测试。促进粤港澳大湾区内的互联互通跨境支付服务更有效率。目前已踏入第二阶段的技术测试，主要是利用「转数快」为数字人民币钱包增值，而测试的范围和规模并亦跟随扩大。测试银行增加至4间，也继续邀请不同类型的商户参与测试。未来将会再扩阔应用场景及提升系统功能，和邀请更多大中小型的零售商户参与。

　　
 

　　 市场机构观点预测

　　
 

　　 1、投资者亦忧虑欧洲能源危机持续升温，造成当地经济衰退的问题渐趋严重

　　
 

　　 石油输出国组织及其盟友OPEC+在会议后公布，由10月开始，日减产石油10万桶。市场原估计不加不减，维持原来日产能。消息刺激纽约期油周内曾重上90美元，高见90.39美元。布兰特原油亦高见96.99美元。由于俄罗斯暂时关闭北溪一号管道，停止供应天然气给与欧洲多国。导致当地天然气价格急升3成。欧洲天然气供应，自家供应仅3成，余下7成皆由俄罗斯进口。是次停供，影响极深。投资者亦忧虑欧洲能源危机持续升温，造成当地经济衰退的问题渐趋严重。

　　 美国联储局主席鲍威尔在公开场合上表示，局方仍会继续采取强硬态度以压抑通胀，未回落到目标定不退缩，更不可能提早放寛政策。目前要解决因通胀导致成本上升，如拖延越长，风险就越高。故此，要维持通胀到目标是极为重要。现时劳工市场需求仍然强劲，也带动薪金水平持续向上。同时表明，可接受经济增长放缓会维持在一段时间。在期货利率市场上反映月内加息0.75厘，机会率更由上日的77%升至86%。欧洲央行在议息会议后，一如预期大幅加息0.75厘，为自1999年以来最大幅度。会后亦表示会继续大幅加息，因为通胀实在太高。连同加拿大及澳洲，周内齐齐加息。

　　
 

　　 2、预期A股市场在未来，回报应更胜其他地区

　　
 

　　 人民银行公布，由9月15日开始，将金融机构之外汇存款准备金率下调两个百分点，由现时的8%降至6%。对上一次下调是今年5月15日，当时仅减少1个百分点，相对今次减两个百分点，略见重手。以7月份的金融机构外汇存款总额9537亿美元计算，预计可以释放超过191亿美元的流动性。消息刺激人民币汇率稍见企稳，中间价报6.899，在岸报告6.934，而离岸报6.942。是次的下调准备金率，先可?放更多美元的流动性，同时亦希望可以加大稳定人民币汇率的力量。

　　 近日有资产管理公司指出，现时国内因为部份地区的零星个案，略见反覆，更影响经济下行。但相信当地政府会视乎情况，再加推更多刺激经济措施，以减慢下行压力。房地产板块虽已见低位，但仍反覆偏软，暂时观望较为理想。唯互联网络并无受过到影响，早前不利消息息已渐见消化，高风险周期亦见安然渡过。个别股份更见优绩，再提高派息比率。另有部份商务平时台更见出色。因疫情问题，网上购物更见热闹。因此预期A股市场在未来，回报应更胜其他地区。

　　
 

　　 3、目前尚未是可趁低吸纳的时候，宜继续留意外围如何发展

　　
 

　　 香港银行同业拆息Hibor连升两日，与1个月拆息挂钩的按揭贷款利率高见2.008厘，再创自2020年3月，近两年半的新高。而银行以此反映资金成本的3个月拆息，亦高见2.788厘，更创自2008年以来的14年新高。近日有多家大、中型银行全面提高存款利率。市场上也预计，月内中旬，联储局加息后，香港银行也会跟随上调最优惠利率P。

　　 恒指周内曾低见18803，再创近6个月低位。港股连跌6日，累计跌过千点，更创年内第二低位。如此的劣势，也是受到外围的拖累吧。目前恒生指数市盈率已接近10倍附近，估值是属于低位。全球各地皆衍生出不同问题，直接拖累全世界金融市场的大幅动荡。问题虽不涉及香港，但股市已受到影响而连跌多日。因此，目前尚未是可趁低吸纳的时候。宜继续留意外围如何发展。

　　 环球经济的不景气，金融市场上的大幅波动，也造就首次公开发售新股略见淡静。估计香港首9个月内累计有47家企业到港交所申请上市，预期可筹集资金不多于550亿港元，累跌超过8成。但相信各公司为筹集资金，也会在第四季加快上市步伐。今年更有望在新股集资排名上，由上半年的第9位跳升至第四位。仅在上交所、深交所及韩国交易所后。