A股周评

　　 本周A股走势分析

　　 整个三季度，A股市场震荡调整，市场成交量持续萎缩。9月30日收盘，两市成交额不足6000亿元，创阶段新低。三季度以来，沪深300指数累计下跌16.17%，但有2979只股票跑赢沪深300指数。

　　 从市值来看，截至9月30日收盘，A股市值最高的公司依然是贵州茅台，最新市值为2.35万亿元。紧随其后的是工商银行与建设银行，最新市值分别为1.46万亿元和1.04万亿元。

　　 从市值变动来看，超900家公司市值增加，其中中国移动三季度市值增加了728亿元，是A股公司中三季度市值增加最多的公司。宁德时代是市值减少最多的公司，三季度市值减少2972亿元，最新市值9783亿元，跌出万亿市值之列。

　　 成交额方面，三季度有45家公司累计成交额超千亿，其中宁德时代以4605亿元居首。天齐锂业紧随其后，三季度累计成交额4024亿元。

　　 从个股来看，在剔除三季度上市新股后，三季度有900多家A股公司上涨。涨幅最高的是盈方微，涨幅达211.56%。此外，另有7只股票涨幅超100%。集泰股份跌幅最大，三季度累计跌幅52.68%。此外，兴民智通、苏州龙杰跌幅超过50%。

　　 六大机构下周策略

　　 国金证券：中下游企业毛利率或形成明显提振

　　 三季报前后市场有望进入“戴维斯双击”阶段。三季报是全年业绩反转的拐点，且大概率是业绩环比改善幅度最大的阶段，因为近期大宗商品价格下跌幅度较大，对三季度中下游企业毛利率或形成明显提振。

　　 兴业证券：以新能源为代表的成长风格将在10月下旬开启新一轮上行

　　 兴业证券看好成长赛道景气度回升。其表示，当前中证新能源指数已接近30倍左右的估值下限，且新能源板块拥挤度已降至中等偏低水位，若后续板块继续横盘震荡，拥挤度将逐步回到历史低位。预计以新能源为代表的成长风格将在10月下旬开启新一轮上行。

　　 财信证券：A股蓝筹板块将迎来配置时机

　　 目前A股处于二次探底阶段，估值已经大幅回落。第四季度国内经济将迎来弱复苏过程，叠加宽货币向宽信用传导，A股蓝筹板块将迎来配置时机。关注高股息率在当前利率下行背景下对资金的吸引力。行业层面建议关注有望获得更多政策关照的房地产和可选消费板块中估值相对有优势的家电、消费电子、家具和传媒行业。

　　 国信证券：重点推荐在服务制造业企业方面有优势的银行

　　 目前银行板块基本面承压，但板块估值处于历史低位，估值优势明显，维持行业“超配”评级。个股方面，考虑到长期经济结构转型，制造业发展带来的投资机会，重点推荐在服务制造业企业方面有优势的银行，包括宁波银行、常熟银行、苏农银行、张家港行；考虑经济稳增长带来的投资机会，重点推荐区域经济较好、盈利能力高、业绩增长居同业前列的成都银行。

　　 山西证券：A股的布局窗口正在开启

　　 当前市场成交额占比、指数估值均位于历史低点，开始逐步凸显出配置性价比优势。往后看，海外不确定性及加息预期的反复仍然可能再度冲击市场情绪，但综合而言，经过悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股的布局窗口正在开启。延续高景气逻辑的赛道，以及基本面修复弹性较大的行业有望收获较优表现。

　　 天风证券：四季度以大金融为代表的低估值板块能否展开估值切换行情，主要取决于对经济环境的预期

　　 四季度“日历效应”是否有效，需要满足一定的条件。他表示，四季度以大金融为代表的低估值板块能否展开估值切换行情，主要取决于对经济环境的预期，集中体现在中长期贷款指标上。当前来看，国内库存周期和地产周期、海外经济周期可能尚未出清，拐点还不清晰。

　　 市场在年末更倾向于布局高景气或困境反转行业。此外，交易拥挤度也是布局时可以参考的指标：经过一段时间的调整，军工板块率先完成拥挤度消化，在9月率先展开反弹；风电设备板块交易拥挤度也已降至临界值下方；其他明年有望高景气的板块，如新能源车、光伏等，交易拥挤度也较前期明显下滑。

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