三年收入高增长，达美乐比萨可复制经济模式释放高成长性

　　达势股份是达美乐比萨品牌在中国的特许经销商，2022年上半年，达势股份向港交所递交招股说明书，拟在港交所主板挂牌上市。

　　从业绩表现来看，三年间，达美乐比萨中国始终保持着业绩的稳健增长，收益由2019年的人民币8.36亿元增长至2021年的16.11亿元。2022年上半年，达美乐比萨中国依旧保持着其稳健的收益增速，收入9.09亿元，超过了其在2019年的全年收益。

　　未来，达美乐比萨中国还将在中国市场继续扩店，依托其可的经济模式带来的高成长性，持续释放亮眼价值。

　　随着人均可支配收入日益增加、比萨产品不断创新、年轻消费者对西餐的接受程度不断提高，以及低线城市比萨市场需求的增长，过去几十年里，比萨在中国的受欢迎程度日益提升。

　　达美乐比萨中国的业绩表现正在证明这一点。

　　招股说明书显示，2019年-2021年三年间，达美乐比萨中国的收益保持稳定的高速增长，分别为8.36亿元、11.04亿元以及16.11亿元，分别同比增长了32%、45.9%。

　　2022年上半年，在多地受疫情反复的影响下，达美乐比萨中国依旧保持了收益的增势，由去年同期的7.67亿元增长18.6%，增长至9.09亿元，仅2022年上半年的收入就已超越2019年全年。

　　在门店层面，2019年至今，达美乐比萨中国始终保持高速的门店拓展态势，截至2022年上半年，门店数量已由2019年初的188家增长至508家，三年间门店数增长170%。

　　根据弗若斯特沙利文报告，达美乐比萨已成为中国五大比萨品牌中增长速度较快的公司，并且按照2021年的销售收入计算，其已位列中国第三大比萨公司。

　　具体到门店的业绩表现，达美乐比萨中国的同店销售在过去三年间始终保持稳定增长。2019年至2021年，达美乐比萨中国的同店销售增长比例分别为7.3%、9.0%以及18.7%。从门店层面盈利能力方面看，2019年-2021年，分别取得4.4%、4.0%、9.2%的门店层面的经营利润率。

　　截至2022年上半年，达美乐比萨在国内的508家门店中，约56%的门店位于北京及上海，在这两个城市，达美乐比萨已经建立了强大的品牌知名度。

　　达美乐比萨中国在招股说明书中将北京及上海以外的市场统称为“新成长型市场”。达美乐比萨中国认为，“中国有大量我们可成功开设新店的位置。我们计划通过扩大我们的地理覆盖范围及深化我们的市场渗透，继续扩大我们在中国的市场范围。”

　　2019年-2021年，达美乐比萨中国的新成长型市场合计贡献收益分别为1.34亿元、2.35亿元和4.64亿元，分别占当期营收比重的16.0%、21.3%和28.8%。

　　“外来客”达美乐比萨如何成功成为国内比萨市场的领先品牌？

　　在探索全球比萨市场的62年间，达美乐比萨依托其在全球市场的主要成功模式，根据中国市场及中国消费需求进行本土化改良，在中国构建了独特的业务模式。

　　进入2018年，随着新一代行政管理力量的加入，达美乐比萨中国开始了增长策略及业绩转型探索，不仅专注于扩大自身门店网络，更在外送、菜单产品及技术层面不断创新。

　　在其较为亮眼的外卖业务方面，达美乐比萨中国专注于向消费者提供独具特色的外送服务。为此，其向消费者承诺外送30分钟必达,超时送免费比萨券。

　　得益于其高质、高效的外卖服务，招股说明书显示，2019年-2021年，达美乐比萨中国外送订单产生的收益分别为5.86.亿元、8.22亿元及12亿元，分别占其同期总收益的70.0%、74.5%及73.2%，大幅高于行业平均值。

　　从整体行业表现来看，外送业务的确定性增长为达美乐比萨中国的业绩带来的红利，依旧充满了积极的想象空间。招股说明书显示，预计国内比萨外送市场将较整个中国比萨市场增长更快。2021年，达美乐比萨中国的外送销售额为人民币179亿元，占整个中国比萨市场的49.2%。根据弗若斯特沙利文报告，2021年至2026年，达美乐比萨中国的比萨外送分部将按19.9%的复合年增长率增长，预期可达到人民币443亿元，占整个中国比萨市场的64.3%。

　　在技术层面，招股说明书显示，达美乐比萨中国2021年及2022年上半年约有95%的外送、外带及堂食订单是消费者在线上下单的，这个数据也高于行业平均水平。同时，为了吸引消费者，达美乐比萨中国通过直观的在线渠道以便于客户下单；而品牌层面，达美乐比萨中国积极满足消费者个性需求，力求吸引更多回头客。

　　此外，在菜品创新层面，根据达美乐比萨中国委托弗若斯特沙利文在2021年11月-12月进行的消费者调查，在北京和上海的大约600名参与者中，达美乐的品牌与产品在创新性方面的成绩均得到了消费者的认可。

　　目前来看，国内比萨市场仍是一个庞大、快速增长且处于早期发展阶段的市场。

　　根据弗若斯特沙利文报告，2021年，国内比萨市场规模为人民币364亿元，预期到2026年将增长约一倍达到人民币689亿元，复合年增长率为13.6%。

　　此外，与其他东亚市场相比，在相似的饮食文化下，中国比萨市场仍有较大的发展空间。例如，根据弗若斯特沙利文报告，2021年中国每百万人仅有10.9家比萨门店。

　　达美乐比萨中国在招股说明书中判断，“中国比萨市场为我们的持续快速增长提供了巨大的市场机会及发展空间。此外，通过利用我们的业务模式，已使我们的市场份额从2017年至2021年增长超过一倍，我们认为，未来我们将继续在中国比萨市场占据更大的份额。”

　　从招股说明书不难发现，加速拓展门店依旧是达美乐比萨中国未来的重心之一，这同时也是其在华市场大获成功的原因。

　　达美乐比萨中国在招股说明书中表示，“我们计划继续快速增长，同时努力实现长期盈利，因为我们相信广阔的全国性门店网络对我们日后的成功及竞争力至关重要。”

　　在谈及增长战略时，达美乐比萨中国表示，其将通过快速增加门店数量、推广品牌及提高客户忠诚度、进一步提高技术、完善以比萨为主且物超所值的菜单以及提高外送主导地位等多种渠道，通过多维度的差异化竞争优势，打下坚实的品牌基础。

　　达美乐比萨中国表示，其计划于2022年及2023年分别开设120家、180家新店，并同时表示鉴于中国有大量的潜在门店位置，其预期将于2024年及2025年继续快速地开设新店。据招股说明书显示，达美乐比萨中国预计新设的300家门店中的46%、39%及14%将分别位于一线、新一线及二线城市。

　　坚持快速拓店的原因显而易见，达美乐比萨门店的可性强，随着品牌效应与规模效应的建立，达美乐比萨在中国市场的扩张也将使其成本更低、速度更快。

　　随着加速扩店进程的不断推进，达美乐比萨在国内市场的品牌效应与规模效应继续筑牢，未来，随着新成长型市场的门店盈利能力逐步接近北京与上海，其可能释放的高成长性，也将帮助达美乐比萨中国再上新台阶。